2023年の金融市場は鮮明な対比を示しています：伝統的な資産分野は順調に推移している一方で、暗号化通貨市場は特に冷え込んでいます。この対照は、暗号化通貨業界が新たな資金を引き寄せる困難に直面していることを反映しています。

伝統的な金融市場にはそれぞれの特徴があります：A株は政策の刺激を受け、美株は人工知能革命によって盛り上がり、金は避難需要のために好まれ、香港株は評価の修復を行っています。それに対して、暗号化通貨市場は自己循環に陥っているようで、memeコインやAIエージェントなどの概念を引き続き炒作しており、外部の投資家の関心を引くことが難しいです。

皮肉なことに、今年のビットコイン関連株のパフォーマンスは、ビットコイン自体を超えてしまいました。この現象は、ウォール街でさえ暗号化通貨を直接購入するのではなく、株式を通じてこの分野に参加する傾向があることを示唆しています。市場はすでに実際の行動でその態度を示しています。

現在の暗号通貨市場の状況は、「PumpはPVP世代を代表する」という見解を裏付けています。暗号通貨の投資家たちが内部競争に忙しく、短期的な利益を追い求めている間に、外部の世界では新たな富の再分配プロセスが始まっています。一部の暗号通貨投資家は、伝統的な株式市場の収益がデジタル資産のリターンを上回っていることに気づいています。

しかし、このような市場のパフォーマンスの違いは、正常な周期現象でもあります。牛と熊の交替は金融市場の常態であり、現在は伝統的な資産分野が際立っています。

注目すべきは、DeFiプロジェクトMorphoがArbitrumで非常に優れたパフォーマンスを示していることです。わずか8週間で、管理資産規模は2500万ドルから4.8億ドルに急増し、ほぼ20倍に増加しました。この増加速度は、Compoundがイーサリアムメインネットでの爆発期を超えています。その中で、USDCは総資金量の半分を占め、2.42億ドルに達し、投資家のステーブルコイン貸出への好みを反映しています。

興味深いことに、担保の面ではsyrupUSDCやthBILLのような利息を生む安定コインが登場しました。これは定期預金を担保として利用して流動資金を借りることに相当し、資金の使用効率が大幅に向上しました。さらに、ArbitrumのDRIPインセンティブプログラムもMorphoの急成長を促す要因の一つかもしれません。なぜなら、補助金は資金を迅速に引き寄せることが多いからです。

暗号化通貨市場全体が低迷しているにもかかわらず、Morphoのようなプロジェクトは特定のセグメントで顕著な進展を遂げており、これは業界内部で構造的な調整とイノベーションが進行中であることを示唆しているかもしれません。