暗号資産領域は重大な変革を迎えています。アメリカの《GENIUS法案》の導入に伴い、ステーブルコイン市場は前例のない規制の挑戦に直面しようとしています。この法案は2025年7月に正式に施行され、アメリカ連邦レベルで初めてステーブルコインに対する立法規範を示すものです。

新法案はステーブルコインの発行と管理に厳しい要件を課しています。承認された預金機関と適格な非銀行機関のみがステーブルコインを発行できる。無許可の発行者は3年以内にアメリカ市場から撤退しなければなりません。海外のステーブルコインも同様の規制制度の下で運営し、アメリカ通貨監理署（OCC）に登録する必要があります。

準備資産管理は、より厳格な規制に直面することになります。ステーブルコインは1:1の十分な準備を実現しなければならず、準備資産は現金、insured預金、短期米国国債などの高流動性資産に限られます。さらに、準備資産は再担保を禁止され、独立して保管されなければなりません。

透明度要求も前例のない高さに達しました。発行者は毎月、準備構成を公表し、CEOまたはCFOが直接認証する必要があります。時価総額が500億ドルを超える発行者は、年次監査を受ける必要があります。会計事務所は毎月、関連情報を審査し、開示します。

これらの新しい規制は、既存のステーブルコイン市場に巨大な影響を与えることは間違いありません。現在、USDTは市場での主導的地位を占めており、1820億ドルの時価総額を持ち、市場シェアの58％を占め、ユーザー層は世界の6.25％の人口をカバーしています。しかし、迫り来る規制の嵐に直面して、USDTがその市場地位を維持できるのか、それとも新興の、より規制要件に適合したステーブルコインに取って代わられるのかは、依然として未解決の問題です。

暗号資産投資者にとって、これは慎重に対処すべき時期です。一部の投資者は、USDTの一部を他のステーブルコイン、例えばUSDCに変換することで、可能性のある市場の変化に備え始めています。しかし、いずれにせよ、この規制の嵐は暗号資産市場の構造を再形成することになり、投資者は市場の動向を注意深く観察し、戦略を適時に調整する必要があります。