#美联储降息预期 今週の市場は灼熱です:米国の政策動向の深化

金融界の最近のホットトピックは、米連邦準備制度の政策転換です。主流の予想では、米連邦準備制度は今週25ベーシスポイントの利下げを実施する可能性が高いですが、実際に注目すべき核心的な問題は、銀行システムの準備金が「十分な水準」に近づいている臨界点を考慮して、米連邦準備制度が量的緩和(QT)政策を早期に終了するかどうかということです。

バークレイズ銀行の分析によると、現在の状況は2019年とは明らかに異なる。歴史を振り返ると、2019年に連邦準備制度がQTを終了した際、リスク資産は一般的に上昇し、ドル指数は弱まり、古典的な「リスク選好の上昇/ドルの弱まり」という市場のパターンが形成された。しかし、現在の市場環境は変化しており、リスク資産はリポ市場の圧力に直面してもより強い抵抗力を示し、ドルとの正の相関関係が明らかに強化されている。これは、QTが早期に終了してもドルが大幅に減価することはない可能性があることを意味している。

バンクレイの見解を解釈する：

まず、連邦準備制度の金融政策は転換点にあります。市場は利下げサイクルの開始を期待しているだけでなく、量的引き締め政策がまもなく終了する可能性があることも重要で、これは流動性環境の重大な変化を示しています。

次に、従来の認識では、量的緩和の終了は通常、リスク資産の価値を押し上げ、ドルを弱めることを促進します。これは、市場の流動性の増加が投資家を高リスク・高リターンの資産、例えば株式や暗号通貨の追求を刺激するからです。

しかし、現在の市場構造は変化しています。リスク資産の流動性信号に対する反応パターンが変わり、ドルとリスク資産の相関関係に異常が見られます。時には同方向に変動し、従来の負の相関関係を破っています。したがって、たとえFRBが流動性の縮小を停止しても、ドルが大幅に減価したり、暗号資産が著しく上昇したりするとは限りません。

对加密货币市场的潜在影响:

流動性環境の改善は通常、暗号資産にとって好材料となります。歴史的に見て、米連邦準備制度が緩和政策を採った際には、BTCやETHなどの主要な暗号資産が強いパフォーマンスを示すことが多いです。

しかし、投資家は慎重に判断する必要があります。今回の市場は政策の変化に対する反応が歴史的なシナリオ通りに展開するとは限りません。ドルと暗号通貨の相関関係が微妙に変化しており、従来の認識を打破しています。

核心の焦点は実際の流動性の変化に置かれるべきである：連邦準備制度はいつ完全に量的緩和を終了し、この決定が市場の利用可能な資金の規模にどのように実質的に影響を与えるかが、暗号市場の動向を決定する重要な要因である。

全体的に見て、米連邦準備制度の政策転換は通常、暗号市場の触媒と見なされますが、現在の複雑なマクロ環境の中で、投資家は市場反応メカニズムの変化をより包括的に評価する必要があり、単純に歴史的経験を当てはめて投資判断を下すことを避けるべきです。