オンチェーンデータが明らかに：ビットコイン「ドルフィン」継続的な買い集め、マーケットは後期の牛市段階に入る

ビットコインマーケットの最近の動きは、ブル・マーケットのピークに達したかどうかについて広範な議論を呼び起こしているが、オンチェーンデータの分析は、現在のマーケットが終焉ではなく、サイクル後期の成熟段階にある可能性を示している。

CryptoQuantの最新レポートによると、「ドルフィン」と呼ばれる投資家グループ（アドレスが100から1,000 BTCを保有するもの）は、今回のブル・マーケットの主要な推進力となっており、その継続的な積み上げ行動は、市場に堅固な需要基盤を提供し続けている。

CryptoQuantの分析レポートによると、「ドルフィン」投資家グループ（取引所ETF(ETF)、企業、大型BTCホルダーで構成される投資家グループ）は、現在516万BTCを保有しており、ビットコインの流通供給量の26%を占めている。これは、クジラやスモールホルダーなど他の投資家グループの保有比率を大きく上回っている。

さらに重要なのは、2025年までにドルフィン投資家の保有量は68.1万BTC純増加しているのに対し、同期間の他の投資家グループは純減少傾向を示していることだ。この構造的な変化は、機関投資家や大型ホルダーが小規模投資家からの売り圧力を吸収し続け、市場全体の需要を維持していることを示している。

成長エネルギーの観点から見ると、ドルフィングループの年率保有増加率は90.7万BTCに達しており、365日移動平均線の73万BTCを上回っている。これは、長期的な積み上げ傾向が依然として堅固であることを示している。

しかしながら、短期的なデータはいくつかの弱気サインを示しており、このグループの30日間の残高増加率はすでに30日移動平均線を下回っている。この変化は、ビットコインが12.6万ドルの歴史的高値からのプルバックのタイミングとほぼ一致している。

分析によると、ドルフィングループの積み上げ速度は、市場段階を判断するための重要な指標となっている。年率の増加率が365日移動平均線を維持している限り、ブル・マーケットの基本構造は依然として健全だ。ただし、積み上げ速度が持続的に鈍化すれば、市場は拡大段階から調整段階へと移行する可能性がある。

総じて、CryptoQuantのオンチェーンデータは比較的楽観的な見通しを示している。短期的なエネルギーはやや弱まっているものの、機関投資家や大型ホルダーが主導する構造的な需要は依然として堅固だ。ビットコインマーケットはサイクル後期の成熟段階にあり、ドルフィンの今後の行動がこのブル・マーケットの最終的な高値と持続時間を決定し続けるだろう。

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