ステーブルコインとは何ですか？どのように機能しますか？

ステーブルコインは、ボラティリティの高い暗号の世界における興味深いハイブリッドを表しています：米ドルのような資産にリンクすることで安定した価値を維持しようとするデジタル通貨です。これらの「家畜化」された暗号通貨は、北米の管理下にある銀行口座に保管されたドルやその他の資産の準備金によって安定性を保っています。個人的には、中央集権的な金融の支配から解放されるために生まれたエコシステムにおいて、安定性のアンカーに頼らざるを得ないというのは皮肉だと思ってきました。

ステーブルコインとは何ですか？

私にとって、ステーブルコインは反抗的なグループの中で保守的な友人のような存在です - 周りが混沌としているときに冷静さを保とうとします。市場が崩壊しそうなときの避難所として、またはステーキングを通じて少しのパッシブインカムを得るために頻繁に使用します。最も人気のあるものにはUSDT、USDC、EUROC、BUSDがありますが、最後のものは規制の問題があったため、重要性を失っています。

現在のパノラマ

約200のステーブルコインが存在しますが、市場を実際に支配しているものは少数です。

• Tether (USDT): 最初で最大の通貨で、約725億ドルの時価総額を持っています。2022年5月のペッグ解除は業界における大地震でした。

• USD Coin (USDC): Circleによって管理され、Goldman Sachsのような伝統的な企業に支えられています。常に私にとっては「企業」オプションの典型的な存在のように思えました。

• Dai (DAI): MakerDAOによって維持されている数少ない真に分散型の通貨の1つ。驚くべきことに機能しているDeFiの実験。

• PayPal USD (PYUSD): 新しく登場した企業。PayPalがこのゲームに参入したとき、私はステーブルコインが主流に到達したことを理解しました、良くも悪くも。

実際にはどのように機能しますか？

理論的には、単純です：発行された各トークンに対して、1ドルが準備金として預けられます。しかし、現実は私たちが信じたいよりもはるかに複雑で透明性が欠けています。一部は法定通貨によって裏付けられ、他は金(（Digix Gold)）によって、他は暗号資産(（Dai)）によって裏付けられ、さらにはAMPLのようなアルゴリズム型も存在し、自動的な供給調整を通じて安定性を維持しようとしています。

この空間であまりにも多くの約束が破られたのを見てきたので、どのステーブルコインにも盲目的に信頼することはできません。

誰も言いたくないリスク

規制の監視は日々強まっており、それには理由があります。多くのステーブルコインの中央集権化は、元々の暗号通貨の精神に反しています - 私たちは、彼らが持っていると言う準備金を維持するために民間企業の誠実さに依存しています。テラ/ルナの崩壊の後、市場の信頼が脆弱であり、数時間で消える可能性があることが明らかになりました。

実用化

ステーブルコインは、主に3つのシナリオで輝いています:

• 支払い: 伝統的なプロセッサの2-3%の手数料を回避します。
• 清算: 24時間年中無休で運営されており、従来の銀行とは異なります。
• 送金: Western Unionやそれに類するものよりも安価な国際送金を可能にします。

不確実な未来

$140 億の市場を持つステーブルコインは、従来の金融システムに対する最も直接的な競争を表しています。そのため、厳しく規制されることになります。中央銀行は簡単には自らの通貨の独占を手放さず、この脅威に対抗するために自らのCBDCに取り組んでいます。

ステーブルコインは、ボラティリティの海の中で安定性を約束しますが、暗号が置き換えようとしていた同じ機関に依存していることを忘れてはいけません。この矛盾は、ユーザーとして、この革命的なエコシステムにおける彼らの位置を常に問い直させます。