インフレーションが制御下にある中、ヨーロッパの中央銀行が一息つく

• 2025年10月26日
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• 12:00

2年以上にわたり高インフレと戦った後、欧州中央銀行(ECB)は安定性を受け入れる準備が整ったようです。ユーロ圏の物価がついに2%の目標に一致したことで、政策立案者は金利引き上げの時代が終わった可能性があることを示唆しています—少なくとも今のところ。

エル・ディアリオへのコメントで、ECBの理事会メンバーであるホセ・ルイス・エスクリバは、同機関が現在の借入コストを「成長を支援するためにうまく位置づけられている」と見ていると述べました。「今やインフレが本当に目標に達したので、前を見てバランスを保つ時です」と彼は言いました。

金利は2%で凍結される見込み

ECBは10月30日に再度会合を開く予定で、預金金利は6月以来触れられていない2%のまま維持されるとの期待がほぼ一致しています。トレーダーや経済学者も、中央銀行は年末まで安定した姿勢を維持し、2025年をここ数年で最も慎重な姿勢で締めくくると考えています。

この抑制は、2022年と2023年初頭に官僚が二桁のインフレを抑えようと急いでいた銀行の以前の姿勢からの転換点を示しています。今日、その緊急性は薄れています。エネルギー価格が緩和され、賃金の成長が安定している中で、ECBは介入よりも一貫性を選んでいます。

スペインがヨーロッパの際立ったパフォーマーとして浮上

ヨーロッパの多くが鈍い成長に苦しむ中、スペインは地域の経済ストーリーの中で明るいスポットとなっています。スペイン銀行のトップでもあるエスクリバ氏は、自国の成長軌道がユーロ圏の平均よりも強いことを強調しました。

水曜日に発表される新しい数字は、第3四半期のGDPの0.6％の増加を確認することが期待されています — これは、ユーロ圏全体の予想される0.1％の成長を上回るペースです。エスクリバによれば、このパフォーマンスは、スペインが欧州市場との密接な統合を進めることで、外部ショックを予想以上にうまく乗り越えたことを浮き彫りにしています。

「スペインの勢いが際立っているのは、私たちがヨーロッパから孤立しているからではなく、むしろその中でより効果的に適応しているからです。」と彼は言った。

全体像: 経済はソフト化しているが、見通しは明確

今のところ、ECBの課題はインフレの制御よりも信頼を維持することにあります。中央銀行の現在の立場 — 価格安定と緩やかな成長のバランス — は、数年間の混乱の後の珍しい均衡を表しています。

主要な分析会社の経済学者は、ECBは需要やエネルギー供給に急激なショックがない限り、2026年まで政策を変更しない可能性が高いと述べています。その静かな期間は、市場が予測可能性を取り戻すことを可能にし、これはインフレーション危機の始まり以来、ヨーロッパの企業が切望していたものです。

ヨーロッパが安定を図る中、スペインのような国々は、緩やかで着実な成長が政策の抑制と共存できることを証明しており、さらには大陸の経済回復の次の段階の青写真を描くことさえできるかもしれません。