暗号業界はビットコイン(BTC)を失敗させました。世界中のデジタル金庫には$1 兆が眠っており、これは現代金融における資本の最も大きな誤配分の一つです。業界は革命的なプログラム可能な通貨を作り出し、それを冷蔵庫に埋めてしまい、使用されず、活性化もされていません。サマリー* 大規模な機関投資家の流入とETFのマイルストーンにもかかわらず、ビットコインは依然として受動的で、破壊するために設計された金融インフラから切り離されています。* 価値の保管庫から、トークン化された資産、利回り生成、そしてCeFi、TradFi、DeFi全体での流動性を支える生産的なオンチェーン担保に進化する必要があります。ビットコインは関連性を保つために進化しなければなりません。* 組織レベルの分散システム、真のクロスエコシステム相互運用性、リスク階層化された金融商品を構築することは、ビットコインを遊休資本から新しいプログラム可能な金融システムの基盤へと変革するでしょう。これは現在の暗号通貨の現実です：私たちは、全体からの重要な機関の採用とETFの流入を見ている一方で、ビットコインはそれが置き換えることを意図していた金融インフラから基本的に切り離されています。業界はデジタルゴールドを構築しましたが、代わりにデジタル資本市場を構築すべきでした。皮肉なことに、従来の金融は今や不動産、商品、債券を含むすべてをトークン化し始めており、その際にビットコインを通じて先駆けられたブロックチェーンの革新を利用しています。一方で、ビットコイン自体は傍観者として静かに見守っています。こうした意味で、暗号業界は自らの革命を傍観する存在となっています。## 実現されていない約束はい、ブラックロックの$100 億ビットコインETFのマイルストーンは重要です。同様に、昨四半期のデジタル資産の金庫への急増も同じことが言えます。Strategy(の元MicroStrategy)やMetaplanetのような企業がビットコインの準備を拡大するために競争しています。しかし、これらの勝利はやや空虚に響きます。なぜなら、それはビットコインが受動的なヘッジとして扱われているという根本的な問題を隠しているからです。ビットコインは受動的なヘッジではなく、積極的な担保であるべきです。従来の資産は何倍も働く。金は貸出市場を通じて利回りを生み出す。不動産は賃貸収入を生む。債券はクーポンを支払う。ビットコイン？何もない。なぜか、ゼロのネイティブ利回りが容認されるようになった。今すぐ変わる必要があります。ビットコインとトークン化された実世界の資産の収束は、単なる機会ではなく、必然です。ビットコインは、財務省短期証券、利回りを生む不動産、商品担保のステーブルコインのオンチェーン担保となる必要があります。それは、再担保、合成利回り、流動性供給を可能にしなければなりません。代替案は暗いです。ビットコインは、単にデジタルゴールドとして存在するだけで、実際のゴールドの有用性なしに、ユーティリティの面で無関係になる可能性があります。## 私たちが構築しなければならない三本の柱システムの断片化のギャップを縮小し、ビットコインを無駄な資産から生産的な資本に変えるには、3つの交渉不可能なインフラの柱が必要です。まず、業界はビットコインの決済確定性をアクセス可能にしながら、その検閲耐性を損なわない制度的な分散型インフラを構築する必要があります。これは、再担保をサポートする適格な保管業者、許可を必要としないオンチェーンコンプライアンスレイヤー、ビットコインを合法的な担保として扱う規制フレームワークを意味します。中途半端な対策では不十分です。第二に、真のクロスエコシステム相互運用性が達成される必要があります。ビットコインがトークン化された財務、DeFiプロトコル、そして機関取引所の間でシームレスに流れることです。別のラップトークン標準ではなく、真の担保の輸送可能性です。ビットコインはどこでもマージン、準備金、決済資産として機能しなければなりません。さもなければ、どこでも機能しません。最後に、保守的な過剰担保貸付から攻撃的なボラティリティ戦略まで、リスク階層化された製品の革新を推進します。機関投資家は「買って持つ」以上の選択肢が必要です。彼らはビットコイン担保のステーブルコイン、デルタニュートラルのイールドファーム、そしてレバレッジをかけたストラクチャードプロダクトを必要としています。ビットコインのレールの上に完全に再構築されたTradFiの全スペクトルです。## HODLをやめて、構築を始めようここで不快な真実があります：もし私たちがビットコインを生産的な資本として活用しないなら、誰か他の人が金融の未来を築くでしょう。年金基金や政府系ファンドが到着した時、彼らは確実に来るでしょうが、彼らはコールドストレージに満足することはありません。彼らは利回り、流動性、そしてユーティリティを求めるでしょう。ビットコインの市場価値の10％が生産的に展開されるということは、$100 億のアクティブな資本が実際の経済的成果を生み出すことを意味します。それはビットコインの原則を裏切ることではなく、それを実現することです。ビットコインは決して埋もれた宝物として存在するために作られたのではなく、発見されるのを待つものではありません。ビットコインはピアツーピアの電子現金、プログラム可能な通貨、新しい金融システムの基盤として作られました。何よりも、国境、システム、経済を越えて流れるべきものであり、これは断片的なシステム間のギャップを埋めて、CeFi、TradFi、DeFiの三つのフロンティアを越えて、ビットコインがより生産的に機能するための環境を提供するより良いエコシステムを創造することを意味します。この二重性を理解している機関、すなわちビットコインを準備資産および担保エンジンとして認識している機関が、次の10年間を支配することになるでしょう。「デジタルゴールド」という物語にしがみついている者たちは、クレジット市場、流動性供給、資産発行が彼らの知らないうちにオンチェーンに移行するのを目の当たりにすることになります。$1 兆の眠れる巨人は、今目覚めなければなりません。もっと多くのETFや企業の財務配分ではなく、ビットコインを活用する基本的なインフラを通じて。適切なアーキテクチャを持つことで、ビットコインはオープンでプログラム可能な金融システムのための通貨基盤となり、従来の金融を時代遅れにします。選択は明白です：ビットコインを生産的資本として活用するか、私たちが破壊していると主張する金融システムの中で永続的な二級市民の地位を受け入れるかです。ライアン・チャウ**ライアン・チャウ**は、ビットコイン保有者が$1 兆ドルのビットコイン資産の潜在能力を最大限に引き出すことを可能にするオンチェーンビットコインリザーブであるSolv ProtocolのCEO兼共同創設者です。2020年にSolvを立ち上げて以来、彼は金融NFTやビットコインステーキングソリューションを先駆け、プロトコルを264万ドル以上のTVLに導いてきました。ファイナンスとブロックチェーン革新のバックグラウンドを持つライアンは、2019年に北京ユニゾンテクノロジーを共同設立し、自動車産業におけるサプライチェーンの効率を改善しました。
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暗号資産の$1 兆の盲点には新しいフレームワークが必要です
暗号業界はビットコイン(BTC)を失敗させました。世界中のデジタル金庫には$1 兆が眠っており、これは現代金融における資本の最も大きな誤配分の一つです。業界は革命的なプログラム可能な通貨を作り出し、それを冷蔵庫に埋めてしまい、使用されず、活性化もされていません。
サマリー
これは現在の暗号通貨の現実です：私たちは、全体からの重要な機関の採用とETFの流入を見ている一方で、ビットコインはそれが置き換えることを意図していた金融インフラから基本的に切り離されています。業界はデジタルゴールドを構築しましたが、代わりにデジタル資本市場を構築すべきでした。
皮肉なことに、従来の金融は今や不動産、商品、債券を含むすべてをトークン化し始めており、その際にビットコインを通じて先駆けられたブロックチェーンの革新を利用しています。一方で、ビットコイン自体は傍観者として静かに見守っています。こうした意味で、暗号業界は自らの革命を傍観する存在となっています。
実現されていない約束
はい、ブラックロックの$100 億ビットコインETFのマイルストーンは重要です。同様に、昨四半期のデジタル資産の金庫への急増も同じことが言えます。Strategy(の元MicroStrategy)やMetaplanetのような企業がビットコインの準備を拡大するために競争しています。しかし、これらの勝利はやや空虚に響きます。なぜなら、それはビットコインが受動的なヘッジとして扱われているという根本的な問題を隠しているからです。ビットコインは受動的なヘッジではなく、積極的な担保であるべきです。
従来の資産は何倍も働く。金は貸出市場を通じて利回りを生み出す。不動産は賃貸収入を生む。債券はクーポンを支払う。ビットコイン？何もない。なぜか、ゼロのネイティブ利回りが容認されるようになった。
今すぐ変わる必要があります。ビットコインとトークン化された実世界の資産の収束は、単なる機会ではなく、必然です。ビットコインは、財務省短期証券、利回りを生む不動産、商品担保のステーブルコインのオンチェーン担保となる必要があります。それは、再担保、合成利回り、流動性供給を可能にしなければなりません。代替案は暗いです。ビットコインは、単にデジタルゴールドとして存在するだけで、実際のゴールドの有用性なしに、ユーティリティの面で無関係になる可能性があります。
私たちが構築しなければならない三本の柱
システムの断片化のギャップを縮小し、ビットコインを無駄な資産から生産的な資本に変えるには、3つの交渉不可能なインフラの柱が必要です。
まず、業界はビットコインの決済確定性をアクセス可能にしながら、その検閲耐性を損なわない制度的な分散型インフラを構築する必要があります。これは、再担保をサポートする適格な保管業者、許可を必要としないオンチェーンコンプライアンスレイヤー、ビットコインを合法的な担保として扱う規制フレームワークを意味します。中途半端な対策では不十分です。
第二に、真のクロスエコシステム相互運用性が達成される必要があります。ビットコインがトークン化された財務、DeFiプロトコル、そして機関取引所の間でシームレスに流れることです。別のラップトークン標準ではなく、真の担保の輸送可能性です。ビットコインはどこでもマージン、準備金、決済資産として機能しなければなりません。さもなければ、どこでも機能しません。
最後に、保守的な過剰担保貸付から攻撃的なボラティリティ戦略まで、リスク階層化された製品の革新を推進します。機関投資家は「買って持つ」以上の選択肢が必要です。彼らはビットコイン担保のステーブルコイン、デルタニュートラルのイールドファーム、そしてレバレッジをかけたストラクチャードプロダクトを必要としています。ビットコインのレールの上に完全に再構築されたTradFiの全スペクトルです。
HODLをやめて、構築を始めよう
ここで不快な真実があります：もし私たちがビットコインを生産的な資本として活用しないなら、誰か他の人が金融の未来を築くでしょう。年金基金や政府系ファンドが到着した時、彼らは確実に来るでしょうが、彼らはコールドストレージに満足することはありません。彼らは利回り、流動性、そしてユーティリティを求めるでしょう。
ビットコインの市場価値の10％が生産的に展開されるということは、$100 億のアクティブな資本が実際の経済的成果を生み出すことを意味します。それはビットコインの原則を裏切ることではなく、それを実現することです。ビットコインは決して埋もれた宝物として存在するために作られたのではなく、発見されるのを待つものではありません。ビットコインはピアツーピアの電子現金、プログラム可能な通貨、新しい金融システムの基盤として作られました。何よりも、国境、システム、経済を越えて流れるべきものであり、これは断片的なシステム間のギャップを埋めて、CeFi、TradFi、DeFiの三つのフロンティアを越えて、ビットコインがより生産的に機能するための環境を提供するより良いエコシステムを創造することを意味します。
この二重性を理解している機関、すなわちビットコインを準備資産および担保エンジンとして認識している機関が、次の10年間を支配することになるでしょう。「デジタルゴールド」という物語にしがみついている者たちは、クレジット市場、流動性供給、資産発行が彼らの知らないうちにオンチェーンに移行するのを目の当たりにすることになります。
$1 兆の眠れる巨人は、今目覚めなければなりません。もっと多くのETFや企業の財務配分ではなく、ビットコインを活用する基本的なインフラを通じて。適切なアーキテクチャを持つことで、ビットコインはオープンでプログラム可能な金融システムのための通貨基盤となり、従来の金融を時代遅れにします。
選択は明白です：ビットコインを生産的資本として活用するか、私たちが破壊していると主張する金融システムの中で永続的な二級市民の地位を受け入れるかです。
ライアン・チャウ
ライアン・チャウは、ビットコイン保有者が$1 兆ドルのビットコイン資産の潜在能力を最大限に引き出すことを可能にするオンチェーンビットコインリザーブであるSolv ProtocolのCEO兼共同創設者です。2020年にSolvを立ち上げて以来、彼は金融NFTやビットコインステーキングソリューションを先駆け、プロトコルを264万ドル以上のTVLに導いてきました。ファイナンスとブロックチェーン革新のバックグラウンドを持つライアンは、2019年に北京ユニゾンテクノロジーを共同設立し、自動車産業におけるサプライチェーンの効率を改善しました。