Core Scientificの2025年第3四半期の収益は、ビットコインマイニングからの焦点を移したため、8110万ドルに減少しました。

Core Scientificは、米国拠点のデジタルインフラプロバイダーがビットコインマイニングから高密度コロケーション(HDC)サービスへの移行を進める中、第3四半期の収益が減少したと報告しています。また、CoreWeaveによる$9 億の全株式買収が依然として不透明な状況にあります。

ナスダック上場企業は、2025年度第3四半期の総収益が8110万ドルに減少し、前年の9540万ドルからの減少を見ました。マイニングされたビットコインの55％の減少により、デジタル資産の自己マイニング収益は6810万ドルから5740万ドルに減少しました。

しかし、価格の下落の影響は、平均ビットコイン価格が88%上昇したことで部分的に相殺されました。ホステッドマイニングの収益は1,690万ドルから870万ドルに急落し、同社が"継続的な戦略的シフト"を進めていると説明する高密度コロケーションビジネスへの拡大を反映しています。

HDCの収益は総収益の減少にもかかわらず増加

高密度コロケーションからの収益は、以前は高性能コンピューティング(HPC)ホスティングとして知られていたが、1年前の1030万ドルから$15 百万ドルに増加し、これは同社が人工知能に焦点を当てたインフラへの転換を考えると小さな勝利と見なされるかもしれない。

コアサイエンティフィックは、昨年の同四半期の455.3百万ドルから146.7百万ドルにネット損失が減少した一方で、39百万ドルの粗利益を報告しました。相対的に小さな損失は、昨年の408.5百万ドルから74.9百万ドルに低下した非現金公正価値調整に起因しており、これはワラントおよび条件付き価値権の再評価に関連しています。

調整後EBITDAは240万ドルの赤字に転落し、前年の1010万ドルと比較されます。これは、運営費の増加と収益の減少により影響を受けたと報じられています。

資本支出(capex)は2億4450万ドルであり、そのうち1億9640万ドルのcapexはCoreWeaveによって既存のコロケーション契約の下で資金調達されました。会社は四半期末に6億9480万ドルの流動性を持ち、その内訳は現金及び同等物が4億5340万ドル、ビットコインが2億4140万ドルです。

高密度コロケーションへの移行

かつて北米最大のビットコインマイナーの一つであったCore Scientificは、その広大なデータセンターの施設をAIワークロードや企業クライアントのサービスに再利用するために着実に進化しています。第三四半期のHDC収益の増加は、この方向への初期の進展を強調していますが、それでも総収入のごく一部を占めているに過ぎません。

採掘の収益が減少し、エネルギーコストが上昇する中、Core Scientificのような企業は、自らを人工知能ブームのパートナーとして再ブランド化し、電力とデータセンターの容量へのアクセスを活用しています。

会社は、「高密度コロケーションから得られる収益を迅速に増加させる」計画であり、残りのほとんどのマイニング施設をAI関連の作業負荷をサポートするために転換することを述べました。

合併の不確実性は株主投票を前に高まる

CoreWeaveは7月に、Core Scientificを買収することで合意に達したと発表しました。この買収は全株式取引で、マイナーの評価額は約$9 億ドルです。この合併は、Core Scientificの収益の76%を占めると報じられているCoreWeaveが、AIインフラストラクチャの足跡を拡大するのに役立つと期待されています。

しかし、この取引は増大する抵抗に直面しています。最近、あるプロキシアドバイザリー会社が投資家に対して買収に反対票を投じるよう勧めたと報じられており、コアサイエンティフィックがこれまでに達成した「かなりの成功」を単独企業として維持できると述べたとされています。

一部の大株主は、買収に反対の声を上げており、その中にはCore Scientificの第三位の株主であるGullane Capitalも含まれています。その創設者であるTrip Miller氏は、報道によると「今日の取引の数学に基づけば、私は反対票を投じなければならない」と述べたそうです。別の投資家であるTwo Seas Capitalも、取引に反対票を投じる意向を示しました。

買収の運命は、10月30日に予定されている株主総会の結果にかかっています。投資家たちはそこで投票を行うことが期待されています。