先週、暗号業界は暗号ETFの未来に影響を及ぼす二つの画期的な出来事を目撃しました。SECは発行者に対し、19b-4提出を取り下げるように指示しました。これは後退ではなく、実際には励みになる兆候であり、規制当局が発行者と積極的に協力して提案を洗練し、暗号ETFへの主流アクセスの道を開こうとしていることを示唆しています。しかし、わずか二日後に政府が閉鎖されました。この動きは、レビューを一時停止し、重要な決定を遅らせることによって勢いを即座に止めました。概要* 規制当局がETF発行者に提出を撤回するよう求めたことで、より明確な枠組みへの協力が示されていますが、米国政府の shutdown はその勢いを瞬時に凍結させました。* 従来の市場は中央集権的な監視に依存していますが、ブロックチェーンシステムは24時間年中無休で稼働し、透明性が高く、監査可能であり、政治的な行き詰まりに影響されません。* 本当の機会は、ETFの規制とブロックチェーンの透明性と回復力を融合させ、コンプライアンスを守りつつ常にオープンな金融システムを創造することにあります。政府のシャットダウンは、市場が中央集権的なプロセスにどれほど依存しているかを明らかにします。しかし、それは同時に、ブロックチェーンベースのモデルを含む技術が、他のシステムの一部が停止しているときでさえ、市場を透明かつ安全に動かし続けるために、規制構造を補完する方法についての反省を促します。## クリプトETFと中央集権的アクセスの限界ETFが広く人気であることは疑いの余地がありません。PwCは、2024年の世界のETF運用資産が過去最高の27%増加し、年末までに14.6兆ドルに達すると予測しており、今後さらに急速な成長が期待されています。規制の監視により、ETF投資家は自分が所有しているものとその仕組みを理解し、市場の信頼のための重要な安全策が確保されています。ブラックロックのIBIT ETFやヴァンエックのイーサリアムETFなどの主要な金融機関がこの分野のバリデーションを助け、より広い受け入れを促進しています。SECの最近の動きで発行者が19b-4の申請を撤回させられることは、実際にはより多くの暗号ETFが登場することを促すかもしれません。これは、今後の規制の障壁が少なくなることを示しています。例えば、カナリアのライトコインETFは承認される寸前にあります。しかし、政府の shutdown により、そのローンチは遅れるでしょう。それでも、SEC が特定の要件を緩和している一方で、この shutdown は規制プロセスの悲劇的な欠陥を浮き彫りにしています — 中央集権は依存性を伴います。## パーミッションレスシステムが私たちに示すもの暗号通貨は、多くの人にとって投資の*西部開拓時代*のように感じられるかもしれませんが、実際にはブロックチェーンベースの取引に信頼の問題はありません。オンチェーン取引は透明で、監査可能で、改ざんが不可能です。ブロックチェーンベースのシステムは、24時間365日、休日やシャットダウン、管理上の遅延なしに継続的に運営されます。取引はリアルタイムで決済され、すべての記録は公開検証可能で、監査可能で、不変です。この弾力性は監視の必要性を排除するものではありませんが、金融システムが中央集権的なゲートキーパーに束縛されることなく、透明かつ効率的に機能できることを示しています。例えば、ステーブルコインと分散型取引所は、ユーザーが銀行や清算機関に依存することなく、24時間365日資産を取引できるようにし、AaveやCompoundのようなスマートコントラクトに基づく貸付プラットフォームは、信頼できないかつ強制可能な方法で自動的にローン、利息、および担保を管理します。これらのシステムは、従来の金融における運用または規制の中断に関係なく、継続的かつ透明に運営されます。もう一つの明確な例は、オンチェーンインデクシングです。従来のETFがカストディアンや中央集権的な承認に依存するのに対し、オンチェーンインデックスは、事前に定義されたルールに従って、暗号資産のバスケットを自動的に追跡し、すべての活動がブロックチェーンに記録されます。投資家は、取引ウィンドウや仲介者が取引を処理するのを待つことなく、トークン化されたS&P 500スタイルのバスケットやセクター特化型の暗号インデックスなど、分散ポートフォリオへの即時のエクスポージャーを得ることができます。## バランスの取れた前進の道暗号コミュニティが暗号ETFのような規制された製品を受け入れることは、伝統的な金融と中間で出会う意欲を示しています。暗号ETFは、許可のない革新と機関の構造との間の架け橋として機能し、より広範な投資家が馴染みのあるチャネルを通じてエコシステムに参加することを容易にします。しかし、進展はバランスが取れていなければなりません。規制の加速のみでは、レジリエンスを保証することはできません。真の市場の成熟は、ETFや関連商品がブロックチェーンベースのシステムがすでに提供しているのと同じ透明性、監査可能性、信頼を維持できるかどうかに依存します。SECは、投資家を保護し、分散型システムの技術的強みを取り入れる枠組みを構築する独自の機会を持っており、両方の利点を活用したハイブリッドモデルを作り出しています。最近のSECの行動は、ETFと暗号投資の両方にとって転換点を示しています。許可不要の世界と規制された世界はもはや別々のものではなく、交差しています。この収束が中央集権的システムの脆弱性を露呈させるのか、それとも規制当局がオンチェーン金融を定義する透明性とレジリエンスの同じ基準を採用するよう促すのかという問題です。もし後者が起こるなら、ETFとブロックチェーンベースのモデルは調和して共存し、市場の整合性と投資家の信頼を全体的に高めることができるでしょう。分散投資の未来は、一方のシステムを選ぶことではなく、両方が同じ高い信頼基準を維持することです。トーマス・マッティモア**トーマス・マッティモア**はABC LabsのCEOであり、Reserveのコアコントリビューターです。物理的な革新からフィンテックまで、製品構築に焦点を当てたキャリアを持つトーマスは、2014年からクリプトに没頭しています。彼は、真の世界の問題にクリプトを通じて取り組むために、2022年にReserveに参加し、世界トップクラスのチームと共に働いています。トーマスは、金融の自由とレジリエンスを高めるシステムの構築に尽力しています。
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政府のシャットダウンはETFを遅らせる可能性がありますが、ブロックチェーンには影響しません。
先週、暗号業界は暗号ETFの未来に影響を及ぼす二つの画期的な出来事を目撃しました。SECは発行者に対し、19b-4提出を取り下げるように指示しました。これは後退ではなく、実際には励みになる兆候であり、規制当局が発行者と積極的に協力して提案を洗練し、暗号ETFへの主流アクセスの道を開こうとしていることを示唆しています。しかし、わずか二日後に政府が閉鎖されました。この動きは、レビューを一時停止し、重要な決定を遅らせることによって勢いを即座に止めました。
概要
政府のシャットダウンは、市場が中央集権的なプロセスにどれほど依存しているかを明らかにします。しかし、それは同時に、ブロックチェーンベースのモデルを含む技術が、他のシステムの一部が停止しているときでさえ、市場を透明かつ安全に動かし続けるために、規制構造を補完する方法についての反省を促します。
クリプトETFと中央集権的アクセスの限界
ETFが広く人気であることは疑いの余地がありません。PwCは、2024年の世界のETF運用資産が過去最高の27%増加し、年末までに14.6兆ドルに達すると予測しており、今後さらに急速な成長が期待されています。規制の監視により、ETF投資家は自分が所有しているものとその仕組みを理解し、市場の信頼のための重要な安全策が確保されています。
ブラックロックのIBIT ETFやヴァンエックのイーサリアムETFなどの主要な金融機関がこの分野のバリデーションを助け、より広い受け入れを促進しています。SECの最近の動きで発行者が19b-4の申請を撤回させられることは、実際にはより多くの暗号ETFが登場することを促すかもしれません。これは、今後の規制の障壁が少なくなることを示しています。
例えば、カナリアのライトコインETFは承認される寸前にあります。しかし、政府の shutdown により、そのローンチは遅れるでしょう。それでも、SEC が特定の要件を緩和している一方で、この shutdown は規制プロセスの悲劇的な欠陥を浮き彫りにしています — 中央集権は依存性を伴います。
パーミッションレスシステムが私たちに示すもの
暗号通貨は、多くの人にとって投資の西部開拓時代のように感じられるかもしれませんが、実際にはブロックチェーンベースの取引に信頼の問題はありません。オンチェーン取引は透明で、監査可能で、改ざんが不可能です。
ブロックチェーンベースのシステムは、24時間365日、休日やシャットダウン、管理上の遅延なしに継続的に運営されます。取引はリアルタイムで決済され、すべての記録は公開検証可能で、監査可能で、不変です。この弾力性は監視の必要性を排除するものではありませんが、金融システムが中央集権的なゲートキーパーに束縛されることなく、透明かつ効率的に機能できることを示しています。
例えば、ステーブルコインと分散型取引所は、ユーザーが銀行や清算機関に依存することなく、24時間365日資産を取引できるようにし、AaveやCompoundのようなスマートコントラクトに基づく貸付プラットフォームは、信頼できないかつ強制可能な方法で自動的にローン、利息、および担保を管理します。これらのシステムは、従来の金融における運用または規制の中断に関係なく、継続的かつ透明に運営されます。
もう一つの明確な例は、オンチェーンインデクシングです。従来のETFがカストディアンや中央集権的な承認に依存するのに対し、オンチェーンインデックスは、事前に定義されたルールに従って、暗号資産のバスケットを自動的に追跡し、すべての活動がブロックチェーンに記録されます。
投資家は、取引ウィンドウや仲介者が取引を処理するのを待つことなく、トークン化されたS&P 500スタイルのバスケットやセクター特化型の暗号インデックスなど、分散ポートフォリオへの即時のエクスポージャーを得ることができます。
バランスの取れた前進の道
暗号コミュニティが暗号ETFのような規制された製品を受け入れることは、伝統的な金融と中間で出会う意欲を示しています。暗号ETFは、許可のない革新と機関の構造との間の架け橋として機能し、より広範な投資家が馴染みのあるチャネルを通じてエコシステムに参加することを容易にします。
しかし、進展はバランスが取れていなければなりません。規制の加速のみでは、レジリエンスを保証することはできません。真の市場の成熟は、ETFや関連商品がブロックチェーンベースのシステムがすでに提供しているのと同じ透明性、監査可能性、信頼を維持できるかどうかに依存します。
SECは、投資家を保護し、分散型システムの技術的強みを取り入れる枠組みを構築する独自の機会を持っており、両方の利点を活用したハイブリッドモデルを作り出しています。
最近のSECの行動は、ETFと暗号投資の両方にとって転換点を示しています。許可不要の世界と規制された世界はもはや別々のものではなく、交差しています。この収束が中央集権的システムの脆弱性を露呈させるのか、それとも規制当局がオンチェーン金融を定義する透明性とレジリエンスの同じ基準を採用するよう促すのかという問題です。
もし後者が起こるなら、ETFとブロックチェーンベースのモデルは調和して共存し、市場の整合性と投資家の信頼を全体的に高めることができるでしょう。分散投資の未来は、一方のシステムを選ぶことではなく、両方が同じ高い信頼基準を維持することです。
トーマス・マッティモア
トーマス・マッティモアはABC LabsのCEOであり、Reserveのコアコントリビューターです。物理的な革新からフィンテックまで、製品構築に焦点を当てたキャリアを持つトーマスは、2014年からクリプトに没頭しています。彼は、真の世界の問題にクリプトを通じて取り組むために、2022年にReserveに参加し、世界トップクラスのチームと共に働いています。トーマスは、金融の自由とレジリエンスを高めるシステムの構築に尽力しています。