コンタンゴとバックワードの原則及び暗号資産市場への応用分析

コンタンゴの定義と形成

コンタンゴとは、先物価格が現物価格よりも高い状況を指し、通常は市場が価格の上昇を予想しているか、または保有コストを含んでいることを示します。例えば、ビットコインの現物価格が100,000ドルで、3か月後の先物価格が105,000ドルであれば、5,000ドルがコンタンゴとなります。

バックワードの概念と原因

バックワードは、先物価格が現物価格よりも低い現象で、短期的な供給の引き締まりや市場の悲観的なセンチメントを反映しています。ビットコインの現物価格が$100,000で、先物価格が$97,000に過ぎないと仮定すると、$3,000の差がバックワードになります。

価格差と資金調達率の関係

永久契約市場では、コンタンゴの際、ロングがショートにファンディングレートを支払う必要があり、バックワードの際にはショートがロングにファンディングレートを支払う必要があります。このメカニズムは、先物価格が現物価格に収束することを促し、アービトラージ機会を提供します。

実用的なアービトラージと応用シナリオ

トレーダーは、コンタンゴに対応するスポットを買い、先物を売る、またはバックワードにターゲットを絞って先物を買い、スポットを売るなど、アービトラージのために価格差を利用できます。さらに、分散型取引所、レバレッジ契約、クロスチェーンアービトラージなどは、戦略を策定するために価格差指標に依存しています。

リスク警告

アービトラージの機会があるものの、市場のボラティリティ、資金調達率の変動、流動性リスクは無視できません。強制的な清算や価格のスリッページによる損失を避けるために、取引前にリスクを十分に評価する必要があります。