Ekonomi AS "kemakmuran dan pengangguran" berdansa bersama

Di ekonomi Amerika kontemporer, sebuah fenomena menarik sedang terjadi diam-diam: total penjualan perusahaan terus mencetak rekor baru, sementara tingkat pengangguran menunjukkan tren naik yang jarang terjadi. Ketidaksesuaian ini bukan kebetulan, melainkan hasil dari kemajuan teknologi yang berinteraksi dengan dinamika pasar tenaga kerja. Menurut data dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS), hingga Agustus 2025, tingkat pengangguran di AS naik menjadi 4,3%, sedikit meningkat dari 4,2% di bulan Juli, sementara estimasi awal Federal Reserve Chicago untuk bulan Oktober menunjukkan bahwa angka ini mungkin akan naik lebih lanjut menjadi 4,35%. Sementara itu, total penjualan produsen AS mencapai 608,27 miliar dolar AS pada Agustus 2025, tumbuh 0,88% secara bulanan dan naik 1,8% secara tahunan. Perbandingan ini menyoroti perubahan struktural di dalam ekonomi: produktivitas dan penjualan meningkat pesat berkat teknologi, tetapi lapangan kerja tidak dapat mengikuti perkembangan tersebut.

Artikel ini akan menganalisis penyebab perbedaan ini berdasarkan data historis dan statistik terbaru, mengeksplorasi peran otomatisasi, terutama kecerdasan buatan (AI), dan mengevaluasi dampaknya terhadap ekonomi masa depan.

Anomali Perbedaan antara Penjualan dan Pekerjaan: Perubahan Besar Pertama dalam 20 Tahun

Selama 20 tahun terakhir, total penjualan sektor perdagangan dan manufaktur di Amerika Serikat biasanya menunjukkan korelasi positif yang tinggi dengan tingkat pengangguran terbalik (yaitu membalik kurva tingkat pengangguran untuk mencerminkan perbaikan pekerjaan): pertumbuhan penjualan sering disertai dengan perluasan pekerjaan, dan sebaliknya. Hubungan ini berasal dari logika dasar ekonomi Keynesian, yaitu permintaan mendorong produksi, yang selanjutnya merangsang pekerjaan. Namun, sejak 2022, pola ini mengalami keruntuhan historis. Menurut laporan inventaris dan penjualan manufaktur dan perdagangan Biro Sensus AS (MTIS), pada Juli 2025, total penjualan riil sektor manufaktur dan perdagangan Amerika Serikat (dihitung dalam harga tetap 2009) mencapai 15567,42 miliar dolar, meningkat sekitar 2,5% dibandingkan tahun sebelumnya, mencatat rekor tertinggi pasca pandemi. Pada saat yang sama, tingkat pengangguran meningkat dari 3,5% pada 2022 menjadi 4,3% pada 2025, yang tidak hanya merupakan perbedaan paling signifikan dalam 20 tahun terakhir, tetapi juga menandakan bahwa perusahaan mulai mencapai “pertumbuhan terputus” melalui cara teknologi.

Analisis kuantitatif atas perbedaan ini menunjukkan bahwa amplitudo telah melebihi puncak setelah krisis keuangan 2008. Data ekonomi Federal Reserve (FRED) menunjukkan bahwa pada paruh pertama tahun 2025, total penjualan perdagangan dan manufaktur mengalami pertumbuhan kumulatif sebesar 5,2%, sementara tingkat pengangguran terbalik turun 0,8 poin persentase, menunjukkan bahwa pasar kerja gagal menangkap keuntungan dari ekspansi penjualan. Para ekonom mengaitkan hal ini dengan “pergeseran fungsi produksi”: perusahaan meningkatkan output tenaga kerja per unit secara signifikan melalui perangkat otomatisasi dan perangkat lunak untuk mengoptimalkan proses. Menurut laporan produksi industri dan tingkat pemanfaatan kapasitas Federal Reserve, indeks produksi industri pada Agustus 2025 adalah 103,92 (dengan 2017 sebagai dasar 100), meningkat 0,9% dibandingkan dengan periode yang sama pada tahun 2024, berada di dekat posisi tertinggi dalam sejarah. Ini menunjukkan bahwa ekonomi AS telah mencapai tingkat produksi barang dan jasa yang belum pernah terjadi sebelumnya, namun tidak bertransformasi menjadi peluang kerja yang luas.

Pemeriksaan lebih lanjut terhadap distribusi spatiotemporal dari perbedaan ini terutama terfokus pada perusahaan besar. Pada kuartal pertama tahun 2025, laporan laba perusahaan AS menunjukkan bahwa total penjualan perusahaan yang terdaftar dalam indeks S&P 500 (yang mewakili 50% pasar kerja AS dan 90% pendapatan perusahaan) meningkat sebesar 12,3%, tetapi total jumlah karyawan hanya meningkat sedikit sebesar 0,4%. Sebaliknya, perusahaan kecil (perusahaan dengan nilai pasar di bawah 2 miliar dolar) hanya mengalami pertumbuhan penjualan sebesar 3,1%, sementara lapangan kerja menyusut sebesar 1,2%. Asimetri ini mencerminkan efek ambang batas dalam adopsi teknologi: perusahaan besar memiliki lebih banyak sumber daya untuk berinvestasi dalam otomatisasi, sementara perusahaan kecil menghadapi hambatan modal dan teknologi.

Contoh Sektor Industri: Keruntuhan Pekerjaan di Bawah Puncak Produksi

Sektor industri memberikan cerminan paling jelas dari perbedaan ini. Sejak 1980, meskipun indeks produksi industri Amerika Serikat mengalami dampak dari globalisasi dan pemindahan rantai pasokan, namun secara keseluruhan menunjukkan tren naik. Data dari Federal Reserve menunjukkan bahwa pada Juli 2025, indeks produksi industri mencapai 103,82, meningkat lebih dari 80% dibandingkan dengan nilai acuan tahun 1980, dengan level saat ini mendekati puncak sejarah. Hal ini berkat penyebaran teknologi manufaktur canggih, seperti penggunaan lengan robot dan mesin CNC, yang telah meningkatkan efisiensi output per unit input lebih dari 3 kali lipat. Namun, yang menjadi kontras tajam adalah terus menyusutnya lapangan pekerjaan di industri.

Menurut laporan ringkasan situasi kerja BLS, pada Agustus 2025, jumlah pekerjaan di sektor manufaktur AS adalah 12,8 juta, turun 12.000 dari bulan sebelumnya, dengan total penurunan 78.000 sepanjang tahun. Sejak puncaknya pada tahun 1980 sebesar 19 juta, pekerjaan di sektor manufaktur telah menyusut sekitar 32%. “Pemisahan” ini bukanlah sesuatu yang tiba-tiba, tetapi hasil dari penggantian teknologi yang bertahap. Sebagai contoh, dalam industri otomotif, jalur pengelasan robot telah mengurangi jam kerja yang diperlukan per mobil dari 40 jam pada tahun 1980 menjadi 8 jam pada tahun 2025. Laporan Asosiasi Manufaktur Nasional (NAM) menunjukkan bahwa pada Agustus 2025, ada 409.000 lowongan pekerjaan di sektor manufaktur, turun 29.000 dari bulan Juli, tetapi permintaan perekrutan terutama terfokus pada insinyur berketerampilan tinggi, bukan pekerja lini depan.

Kinerja pasar saham industri semakin membuktikan tren ini. Indeks Dow Jones Industrial Average (DJIA) naik 15,2% pada paruh pertama tahun 2025, dengan sub-sektor industri (seperti peralatan mesin dan bahan kimia) meningkat 18,4%, mencapai level tertinggi dalam 20 tahun. Ini mencerminkan optimisme investor terhadap efisiensi otomatisasi: perusahaan mengurangi biaya tenaga kerja melalui investasi teknologi, dengan margin keuntungan meningkat dari 7,5% pada tahun 2020 menjadi 11,2% pada tahun 2025. Namun, biaya dari kemakmuran ini adalah ketidakstabilan di tingkat sosial. Hilangnya pekerjaan di industri memperburuk ketidaksetaraan pendapatan di kawasan 'rust belt' di Midwest, dengan koefisien Gini di kawasan tersebut meningkat menjadi 0,48 pada tahun 2025, lebih tinggi 5 poin persentase dari rata-rata nasional. Ini juga secara tidak langsung mendorong polarisasi politik dan gejolak sosial, seperti menonjolnya isu kebangkitan industri dalam pemilihan umum 2024.

Pasar Saham dan Tingkat Pengangguran yang Berkembang Bersamaan: Langka dalam Sejarah

Lebih mengkhawatirkan lagi, kemakmuran pasar saham terjadi bersamaan dengan peningkatan tingkat pengangguran, yang sangat jarang terjadi dalam sejarah. Indeks S&P 500 mencatatkan pengembalian tahunan sebesar 18,38% untuk tahun yang berakhir pada Oktober 2025, dengan pengembalian harga 17,15% dan pengembalian dividen 1,22%. Kinerja ini melampaui puncak 24,2% pada tahun 2023, terutama didorong oleh sektor teknologi dan industri. Namun, pada periode yang sama, tingkat pengangguran meningkat dari 4,1% menjadi 4,3%, dengan pertumbuhan pekerjaan non-pertanian rata-rata hanya 120.000 per bulan, jauh di bawah level 180.000 sebelum pandemi.

Data historis menunjukkan bahwa “kemakmuran-pekerjaan” paralel ini hanya terjadi dua kali, pada akhir 1990-an saat gelembung internet dan awal 2000-an, dan setiap kali diikuti oleh penyesuaian pasar. Database FRED menunjukkan bahwa sejak 1950, hanya ada 5 tahun di mana imbal hasil tahunan S&P 500 melebihi 15% sementara tingkat pengangguran naik, dan rata-rata penyesuaian pasar selama 12 bulan berikutnya adalah 10%-15%. Situasi di tahun 2025 lebih kompleks: tingkat inflasi stabil di 2,5%, suku bunga acuan Federal Reserve tetap di 4,75%-5%, tanda-tanda pendaratan lembut ekonomi jelas, tetapi tidak berkonversi menjadi rebound pekerjaan. Ini mengisyaratkan faktor struktural - penghematan biaya yang didorong oleh teknologi, memungkinkan perusahaan untuk mencapai pertumbuhan laba tanpa harus bergantung pada ekspansi tenaga kerja.

Kinerja pasar saham kecil lebih dekat dengan realitas tenaga kerja. Indeks Russell 2000 (Russell 2000, tolok ukur saham kecil) telah memberikan pengembalian hanya 8,7% dari tahun 2025 hingga sekarang, jauh di bawah S&P 500, dan sejak 2021, akumulasi keuntungan turun 5,2%. Analisis Vanguard menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan laba saham kecil turun dari 12% pada tahun 2021 menjadi 4,5% pada tahun 2025, yang sangat terkait dengan meningkatnya tingkat pengangguran. Ini menunjukkan bahwa usaha kecil (yang menyerap 60% pekerjaan di Amerika Serikat) lebih rentan terhadap fluktuasi biaya tenaga kerja dan tidak dapat mengatasi guncangan dengan cara yang sama seperti perusahaan besar melalui otomatisasi.

AI Masuk ke Sektor Layanan: Garis Depan Gelombang Automatisasi Selanjutnya

Otomatisasi di sektor industri telah menjadi hal yang pasti, sementara kebangkitan kecerdasan buatan (AI) sedang mendorong gelombang ini menuju sektor layanan—sektor yang menyumbang 80% dari ekonomi AS. Sektor layanan mencakup keuangan, ritel, dan layanan profesional, yang secara tradisional bergantung pada tenaga kerja intensif, tetapi model generatif AI (seperti GPT-5) sedang membentuk kembali paradigma produksinya. Menurut laporan pekerjaan masa depan 2025 dari Forum Ekonomi Dunia (WEF), AI diperkirakan akan menggantikan 85 juta pekerjaan pada tahun 2027, tetapi pada saat yang sama menciptakan 97 juta pekerjaan baru, dengan peningkatan bersih 12 juta. Namun, efek penggantian lebih terlihat dalam jangka pendek: Goldman Sachs memperkirakan bahwa 6%-7% dari pekerjaan kantoran di AS (seperti analisis data dan layanan pelanggan) akan hilang akibat otomatisasi AI.

Data survei CEO memperkuat harapan ini. Laporan Outlook Global CEO KPMG 2025 menunjukkan bahwa 79% CEO menyatakan AI telah mendorong mereka untuk meninjau kembali strategi pelatihan karyawan, dan 71% melihat AI sebagai pendorong utama transformasi tenaga kerja dalam 3 tahun ke depan. Survei eksekutif tingkat C Forbes 2025 lebih lanjut mencatat bahwa 94% responden memprediksi bahwa dalam 2 tahun ke depan AI akan menghilangkan kurang dari 5% pekerjaan, tetapi 59% percaya bahwa AI pada akhirnya akan meningkatkan produktivitas secara keseluruhan. Indikator pekerjaan AI global PwC 2025 dengan optimis mencatat bahwa tingkat pertumbuhan gaji untuk pekerjaan yang terpapar AI tinggi mencapai 4,2%, lebih tinggi dari rata-rata 2,8%, menunjukkan bahwa teknologi dapat “meningkatkan nilai” tenaga kerja daripada sekadar menggantikannya.

Lonjakan proyek keterampilan ulang adalah barometer transformasi ini. Laporan Tren Pembelajaran dan Keterampilan Global Udemy 2026 menunjukkan bahwa pendaftaran kursus terkait AI meningkat 5 kali lipat pada 2025 dibandingkan 2024, mencapai lebih dari 11 juta, mencakup karyawan perusahaan dan pelajar individu. Survei edX pada 2025 menunjukkan bahwa 53% pekerja berencana untuk memulai keterampilan ulang dalam 6 bulan ke depan, dan 52% percaya bahwa mereka perlu sepenuhnya merombak keterampilan untuk menghadapi dampak AI. WEF memprediksi bahwa pada akhir 2025, 50% karyawan akan membutuhkan keterampilan ulang, dengan fokus pada bidang seperti pembelajaran mesin dan etika data. Investasi ini mencerminkan konsensus antara perusahaan dan individu: AI bukanlah penghancur pekerjaan, melainkan pengganda produktivitas. Dalam industri, misalnya, mesin tidak sepenuhnya menggantikan tenaga kerja manusia, tetapi memungkinkan satu orang mengoperasikan beberapa perangkat, meningkatkan output 4-5 kali lipat. AI dalam sektor layanan mungkin serupa: seorang analis keuangan yang dibantu AI dapat menangani beban kerja setara dengan 4-5 orang.

Realitas Memalukan Implementasi AI Saat Ini: Investasi Tinggi, Pengembalian Rendah

Meskipun harapan optimis, penerapan AI yang sebenarnya menghadapi kendala. Pembaruan laporan AI generatif MIT 2025 menunjukkan bahwa 95% proyek percobaan AI perusahaan tidak menghasilkan pengembalian investasi (ROI), terutama karena tingginya biaya infrastruktur dan tantangan integrasi. Laporan ini menganalisis 500 perusahaan dan menemukan bahwa hanya 5% proyek yang mencapai percepatan pendapatan yang cepat, sementara sisanya terhenti di tahap pembuktian konsep. Dalam alokasi anggaran, lebih dari 50% digunakan untuk alat penjualan dan pemasaran, tetapi ROI terbesar muncul dalam otomatisasi logistik, seperti optimasi rantai pasokan, yang meningkatkan efisiensi sebesar 15%-20%.

Perasaan frustrasi di kalangan usaha kecil lebih kuat. Sebuah survei Gallup pada tahun 2025 menunjukkan bahwa 55% pemilik usaha kecil dan menengah mengaku menyesal mengganti tenaga kerja dengan AI, dengan alasan termasuk biaya pelatihan (rata-rata $5000 per karyawan) dan hasil yang tidak memenuhi harapan. Sebaliknya, meskipun perusahaan besar menginvestasikan miliaran dolar dalam infrastruktur AI (seperti pengeluaran modal Meta yang mencapai 36%-38% dari pendapatan pada tahun 2025), namun ROI jangka pendek juga tampak suram. Laporan tempat kerja AI BCG tahun 2025 menunjukkan bahwa tingkat adopsi AI di perusahaan mencapai 94%, tetapi hanya 30% yang melaporkan peningkatan produktivitas, sementara sisanya lebih banyak disebabkan oleh efek 'silicon ceiling' — pekerja di tingkat bawah sulit untuk melewati batasan teknologi.

Perusahaan Besar vs. Perusahaan Kecil: Kaca Pembesar Perbedaan

Perbedaan antara perusahaan besar S&P 500 dan pasar tenaga kerja sangat mencolok. Perusahaan-perusahaan ini menyumbang 90% dari pendapatan perusahaan di Amerika Serikat, dengan pertumbuhan penjualan sebesar 14,9% pada kuartal kedua 2025, sementara lapangan kerja hanya meningkat 0,5%. Sementara itu, saham kecil Russell 2000 mengalami penurunan pendapatan sebesar 2,1% pada tahun 2025, sejalan dengan penurunan tingkat pengangguran. Vanguard memprediksi bahwa pengembalian tahunan saham kecil dalam 10 tahun ke depan akan tertinggal 1,9 poin persentase dibandingkan saham besar, terutama karena biaya pendanaan yang tinggi dan keterlambatan adopsi teknologi.

Menganalisis raksasa teknologi besar, perluasan keuntungan sebagian besar berasal dari faktor non-AI. Pendapatan NVIDIA tahun fiskal 2025 mencapai 130,5 miliar dolar AS, naik 114%, tetapi terutama berasal dari harga tinggi chip pusat data, dengan margin laba kotor mencapai 75%. Meta dan Alphabet meningkatkan keuntungan melalui optimasi iklan, dengan margin laba operasi Meta pada tahun 2025 naik menjadi 28%, dan arus kas Alphabet tumbuh 13,2%. 80% pendapatan Amazon berasal dari layanan cloud AWS dan iklan, yang merupakan inti non-AI. Biaya marjinal bisnis perangkat lunak Microsoft rendah, dengan pertumbuhan pendapatan sejalan dengan ekspansi skala, diperkirakan pertumbuhan pendapatan sebesar 14,9% pada tahun 2025. Perusahaan-perusahaan ini menghabiskan ratusan miliar dolar untuk AI, tetapi tidak mengubahnya menjadi penghematan biaya; sebaliknya, infrastruktur AI telah menjadi pusat biaya baru.

Secara keseluruhan, ekonomi AS berada di persimpangan jalan yang didorong oleh teknologi: penjualan dan produksi mencapai rekor, tetapi lapangan kerja tertinggal, menciptakan perbedaan yang jarang terjadi dalam 20 tahun. Sektor industri telah menyelesaikan transformasi otomatisasi, sementara sektor jasa mengikuti gelombang AI. Data terbaru menunjukkan bahwa pada tahun 2025, produksi industri akan beroperasi pada tingkat tinggi, sementara lapangan kerja terus menyusut; kemakmuran S&P 500 menutupi cermin saham kecil dan tingkat pengangguran. Survei CEO menunjukkan adanya perombakan tenaga kerja, tetapi laporan MIT memperingatkan adanya hambatan implementasi. Laba perusahaan besar bukan karena AI, sementara perusahaan kecil berjuang untuk bertahan hidup.

Risiko jangka pendek menonjol: Saham terkait AI (seperti NVIDIA) mengalami gelembung valuasi, dengan rasio P/E mencapai 60 kali pada tahun 2025, jauh di atas rata-rata historis 35 kali. Jika ROI terus lesu, penyesuaian pasar dapat memicu reaksi berantai terhadap lapangan kerja, Goldman Sachs memperingatkan kehilangan 6%-7% pekerjaan. Dari sudut pandang jangka panjang, keterampilan ulang AI akan melepaskan potensi produktivitas sebesar 4,4 triliun dolar AS (perkiraan McKinsey), tetapi memerlukan intervensi kebijakan: subsidi pemerintah untuk pelatihan ulang, insentif pajak untuk transformasi otomatis yang adil. Jika tidak, perbedaan akan memperbesar ketidaksetaraan, mengancam stabilitas ekonomi.

Melihat ke depan ke tahun 2026, jika Federal Reserve terus menurunkan suku bunga, saham kecil mungkin rebound 10%, tetapi risiko pecahnya gelembung AI mencapai 30%. Perusahaan perlu menyeimbangkan investasi dan tenaga kerja, karyawan harus menerima keterampilan baru. Teknologi bukan musuh, melainkan cermin, mencerminkan kebutuhan ekonomi untuk masa depan yang lebih inklusif.