Premier combat de CZ après avoir obtenu l'amnistie ! Peter Schiff débat avec qui est la vraie monnaie, l'or ou Bitcoin.

Après que l'initiateur de l'or et critique de longue date du Bitcoin, Peter Schiff, ait publiquement défié le cofondateur de Binance, CZ, pour un débat en direct sur le Bitcoin et la tokenisation de l'or, une bataille sur l'avenir de la monnaie est en train de se préparer. Schiff a invité CZ à discuter de “quelle monnaie répond le mieux aux conditions monétaires”, faisant référence aux fonctions économiques traditionnelles de moyen d'échange, d'unité de compte et de réserve de valeur.

Shiff met au défi CZ de débattre des trois grandes fonctions de la monnaie

Dans un post X plus tôt cette semaine, Schiff a invité CZ à discuter de « quelle monnaie répond le mieux aux conditions monétaires », faisant référence aux fonctions économiques traditionnelles des moyens d'échange, des unités de compte et des réserves de valeur. Ces trois grandes fonctions constituent le cadre standard pour définir la monnaie dans les manuels d'économie, et Schiff essaie de contester la légitimité de Bitcoin à l'aide de ce cadre classique.

Un moyen d'échange désigne la capacité d'une monnaie à être largement acceptée pour acheter des biens et des services. Une unité de compte fait référence à la possibilité d'indiquer le prix des biens et des services en utilisant cette monnaie. Un moyen de réserve de valeur désigne la capacité d'une monnaie à maintenir son pouvoir d'achat au fil du temps. Schiff estime que l'or est supérieur au Bitcoin dans ces trois domaines, en particulier en ce qui concerne la réserve de valeur, l'or ayant déjà subi 5000 ans de tests historiques.

Plus tôt aujourd'hui, CZ a obtenu un pardon présidentiel de Donald Trump, et il a répondu qu'il était intéressé à le faire. Il a ajouté : « Bien que vous soyez opposé au Bitcoin, vous avez toujours agi de manière professionnelle et objective. J'apprécie cela. Nous pouvons débattre à ce sujet. » Cette réponse de CZ montre sa confiance et son ouverture au débat. En tant que fondateur de la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies au monde, CZ représentera l'ensemble de l'industrie de la cryptographie dans ce débat.

Ce débat survient à un moment où l'or et le Bitcoin suscitent une attention mondiale. En raison de la persistance du blocage gouvernemental aux États-Unis et des préoccupations concernant la stabilité financière, le prix de l'or a récemment atteint un nouveau sommet de plus de 4 035 dollars l'once, tandis que le Bitcoin a franchi plus tôt ce mois-ci la barre des 126 000 dollars, atteignant un niveau historique. Les deux actifs ont réalisé des performances remarquables en 2025, rendant le débat « qui est le meilleur » encore plus captivant.

Cette transaction a ravivé l'un des débats les plus anciens du secteur financier : la rareté numérique ou la rareté physique déterminera l'ère de la valeur monétaire suivante. Ce n'est pas seulement une discussion académique, mais elle concerne également l'avenir des milliers de milliards de dollars d'actifs. Si l'or l'emporte dans le débat, cela pourrait attirer davantage d'investisseurs conservateurs vers la tokenisation de l'or ; si l'argumentation du Bitcoin est plus convaincante, cela pourrait accélérer le transfert de fonds institutionnels de l'or vers les cryptomonnaies.

tokenisation de l'or vs la nature des actifs numériques natifs

(source : CoinGecko)

Le célèbre économiste et PDG de Pacific Asset Management, Schiff, critique depuis des années la revendication de valeur du Bitcoin. Il estime que la volatilité, la spéculation et le manque de valeur intrinsèque des cryptomonnaies les rendent inadaptées en tant que monnaie ou moyen de réserve de valeur à long terme. En revanche, il considère que l'or, en particulier l'or tokenisé, est un actif de qualité qui combine le soutien tangible des métaux précieux avec l'efficacité de la blockchain.

Dans une récente interview, Schiff a déclaré : « Dans un monde idéal, la seule chose qui devrait être sur la blockchain est l'or. » Il a expliqué que sa plateforme de tokenisation de l'or, qui sera lancée prochainement, permettra aux utilisateurs d'acheter, de stocker et d'échanger de l'or via des jetons basés sur la blockchain émis par sa société Shift Gold. « Vous pouvez utiliser l'or tokenisé comme moyen d'échange, unité de compte et réserve de valeur. »

CZ a répondu de manière cinglante aux déclarations de Schiff, estimant que la tokenisation de l'or, bien que techniquement intéressante, n'est pas vraiment de l'or « on-chain », car elle dépend d'un tiers dépositaire. « La tokenisation de l'or n'est pas de l'or 'on-chain', » a écrit CZ sur X. « La tokenisation de l'or signifie que vous croyez qu'un tiers vous donnera de l'or à un moment ultérieur — peut-être dans des décennies, en temps de guerre, après un changement de direction, etc. C'est un jeton de type 'croyez-moi, frère'. »

Il a ajouté que le système basé sur la confiance est précisément la raison pour laquelle « les pièces n'ont pas vraiment pris de l'ampleur », et il a réaffirmé son point de vue selon lequel la structure décentralisée de Bitcoin en fait une forme de monnaie numérique plus fiable. Cet argument touche au point faible central de la tokenisation de l'or : l'hypothèse de confiance. Les détenteurs de l'or tokenisé doivent faire confiance à l'émetteur pour qu'il détienne réellement la quantité correspondante d'or physique, faire confiance à la garde pour ne pas être volée ou détournée, et faire confiance à l'émetteur pour qu'il existe encore à l'avenir et honore ses engagements de rachat.

En revanche, le Bitcoin ne nécessite aucune confiance de tiers. Il est entièrement garanti par des mathématiques et de la cryptographie, et chacun peut vérifier l'intégrité de la blockchain Bitcoin sans avoir à faire confiance à un quelconque intermédiaire. Cette caractéristique « sans confiance » (trustless) est en effet la proposition de valeur centrale du Bitcoin et l'arme la plus puissante de CZ pour réfuter Schiff.

L'ultime épreuve de l'or de 5000 ans vs Bitcoin de 15 ans

(source : Newhedge)

Schiff estime que l'or, en tant que moyen de réserve de valeur stable, a une histoire de plus de 5 000 ans, prouvant sa fiabilité. Il note également qu'à l'horizon 2025, les performances de l'or en termes de stabilité et de croissance des prix surpassent celles du Bitcoin. Les données montrent que depuis le début de 2024, le Bitcoin a grimpé de 150 %, tandis que l'or a augmenté d'environ 100 % sur la même période, mais sa récente hausse a déjà dépassé la phase de consolidation du Bitcoin.

Cependant, malgré cela, la performance à long terme du Bitcoin surpasse toujours de loin celle de l'or. Depuis sa création en 2009, le prix du Bitcoin est passé de moins d'un cent à plus de 126 000 dollars, avec une augmentation de plusieurs millions de pourcentages. CZ avait précédemment prédit que la capitalisation boursière du Bitcoin pourrait finalement “dépasse” celle de l'or, bien qu'il ait reconnu que cela pourrait prendre du temps. La capitalisation boursière actuelle de l'or est proche de 30 trillions de dollars, tandis que celle du Bitcoin est d'environ 2 trillions de dollars, ce qui signifie que le Bitcoin doit croître de 15 fois pour rattraper l'or.

Au cours des derniers mois, la corrélation entre Bitcoin et l'or a également diminué. Les données montrent que, bien que ces deux actifs aient été presque complètement corrélés au début de 2024, leur corrélation a depuis chuté à 0,19, ce qui indique que les deux évoluent maintenant essentiellement de manière indépendante. Cette rupture de corrélation fournit des arguments de soutien aux deux parties du débat.

Les principales différences entre l'or et le Bitcoin :

Vérification historique : or 5000 ans vs Bitcoin 15 ans

Taille de la capitalisation : or 30 billions de dollars vs Bitcoin 2 billions de dollars

Modèle de confiance : L'or nécessite une conservation physique et une confiance tierce, le Bitcoin ne nécessite pas de confiance.

Volatilité : l'or est relativement stable, le Bitcoin est très volatil mais les rendements à long terme sont impressionnants

Ce débat intervient également à un moment où le marché de la tokenisation de l'or est en plein essor. Selon les données de CoinGecko, la capitalisation boursière totale des jetons d'or tels que Tether Gold (XAUT), PAX Gold (PAXG) et Kinesis Gold (KAU) a récemment dépassé 3,75 milliards de dollars, contre 3 milliards de dollars au début du mois. Dans un environnement d'incertitude politique et économique, les investisseurs recherchent la stabilité, ce qui a propulsé le volume quotidien de transactions de ces actifs à plus de 640 millions de dollars.

Les produits tokenisés adossés à l'or représentent plus de 3,5 milliards de dollars de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), avec une croissance de 36 % au cours du mois dernier. Pendant cette période, plus de 150 000 détenteurs et 20 000 adresses actives ont interagi avec des jetons adossés à l'or, tandis que le volume des transferts mensuels a dépassé les 8,6 milliards de dollars. Ces données fournissent un soutien empirique à l'argument de Schiff : la demande du marché pour l'or reste forte et la technologie blockchain peut améliorer la liquidité et la disponibilité de l'or.

Bien que les actifs soutenus par l'or deviennent de plus en plus populaires, certains analystes estiment que le marché du Bitcoin pourrait entrer dans une nouvelle phase de maturité. David Marcus, PDG de Lightspark, a récemment déclaré que le Bitcoin est toujours “sérieusement sous-évalué” par rapport à l'or, et que si la capitalisation boursière totale du Bitcoin était équivalente à celle de l'or, le prix de chaque Bitcoin pourrait atteindre 1,3 million de dollars. Il a qualifié le Bitcoin de “monnaie Internet”, soulignant son rôle en tant que couche de règlement mondial pour les paiements transfrontaliers.

Matt Hougan, directeur des informations chez Bitwise, a également souligné que la forte hausse de l'or en 2025 pourrait fournir des indices sur la prochaine tendance de Bitcoin. Il attribue principalement la hausse de l'or aux achats massifs des banques centrales depuis 2022 et indique qu'une fois que l'accumulation par les grandes institutions commencera, Bitcoin pourrait connaître une dynamique similaire. Cette observation offre une nouvelle perspective au discours haussier sur Bitcoin : le succès de l'or pourrait être un prélude à Bitcoin, plutôt qu'une concurrence.