Dentro del lanzamiento de ETF de Solana de Bitwise

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Después de una década en la que los emisores de fondos intentaron ofrecer ETFs de Bitcoin en EE. UU., esos lanzamientos en enero de 2024 fueron un gran acontecimiento. Los ETFs de Ether luego llegaron a los mercados de EE. UU. seis meses después.

Hoy marca otra fecha para recordar, con el ETF de Poner en staking de Solana de Bitwise ( BSOL ) en vivo en la Bolsa de Nueva York.

“Este es uno de los grandes activos; está en la cima de la montaña de cripto,” dijo el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, a mí. “No tenemos tantos de estos lanzamientos, así que este es un momento realmente emocionante.”

La capitalización de mercado de Solana es aproximadamente $110 mil millones — solo por detrás de BTC ( 2.3 billones de dólares ), ETH ($495 mil millones ), tether ($183 mil millones ), XRP ($158 mil millones ) y BNB ($156 mil millones ).

Antes de profundizar en la demanda de un ETF de Solana en EE. UU., comencemos con el momento del lanzamiento — ya que Bitwise salió al mercado antes que sus competidores. Hougan admitió que una mente legal podría explicar quizás con más elocuencia lo que ocurrió.

El formulario S-1 de Bitwise presentado el 8 de octubre incluía el lenguaje necesario que un analista de mercado señaló. Eso le dio a BSOL un camino para lanzarse 20 días después.

“Como emisor, no puedes permitir que el funcionamiento disfuncional del gobierno detenga tus planes de negocio; no sabemos cuándo terminará el cierre,” dijo Hougan. “Estos formularios estaban completos, estaban listos y, bajo las reglas establecidas en la [Ley de Compañías de Inversión de 1940], básicamente salieron al mercado si no tienes esa enmienda de retraso.”

Bitwise tiene la intención de poner en staking el 100 % de las tenencias de SOL del Fondo — con el objetivo de maximizar la exposición a recompensas medias de staking de alrededor del 7 %. BSOL busca atender a las redenciones en una base T+2, dado un período de “enfriamiento” típico — para retirar del staking SOL — de 48 horas o menos. Durante circunstancias extraordinarias, la página 90 del formulario S-1 del fondo describe qué sucedería: ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 53 ba 63 c 0 de- 153 d 09 - 69 ad 2 a )

Con eso aclarado, ¿qué tipo de demanda incluso veremos para los ETFs de SOL?

El mismo Hougan dijo en DAS Londres a principios de este mes que muchos inversores institucionales que impulsan este mercado alcista “no pueden pronunciar Solana.” Un ejecutivo de un gestor de activos importante me dijo en el escenario del mismo evento que estaban esperando para perseguir un ETF de SOL, dado que muchas instituciones aún necesitan educación sobre BTC y ETH.

Lo que sí quieren invertir muchas instituciones/asesores financieros, argumentó Hougan, es en el crecimiento de monedas estables y tokenización. Es difícil encontrar personas bajistas respecto al potencial de esos segmentos. La capitalización de mercado de monedas estables se acerca a $300 mil millones, mientras que el mercado de activos del mundo real tokenizados ( RWAs ) está en aproximadamente $35 mil millones.

Aunque ETH es el jugador dominante aquí, Solana tiene una participación material y en crecimiento. La presidenta del Instituto de Políticas de Solana, Kristin Smith, calificó la blockchain como “infraestructura financiera crítica para el futuro de la economía digital.”

Este gráfico de una plataforma de datos muestra el valor de monedas estables/RWAs tokenizadas en cada cadena: ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 9021 fcce 16 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

“Es difícil saber quién ganará en los próximos cinco años,” dijo Hougan. “Así que creo que, desde la audiencia tradicional, querrán poseer tanto ETH como Solana.”

Los ETFs de Bitcoin en EE. UU. tuvieron un éxito sin precedentes desde el principio. Los productos de ETH inicialmente mostraron interés poco entusiasta — aunque los flujos han aumentado en los últimos meses, muestran los datos de mercado: ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 74 d 6 d 79584 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

La narrativa y el momento son críticos para que los lanzamientos de ETFs tengan éxito. BSOL sale al mercado cuando este tema de monedas estables y tokenización está más definido. Los ETFs de ETH no tuvieron ese impulso en julio de 2024.

Por lo tanto, Hougan dijo sobre los productos de Solana: “Ajustado por tamaño, creo que puede ser el lanzamiento de ETP más exitoso de todos los tiempos.”

No necesariamente cerca de los aproximadamente $38 mil millones de entradas netas que vieron los ETFs de Bitcoin en su primer año, aclaró — llamándolo una “comparación absurda.” Pero flujos que representan un porcentaje mayor del mercado de SOL, mucho más pequeño.

Mientras nos centramos en SOL hoy, vale la pena señalar que los ETFs de Hedera ( HBAR ) y Litecoin ( LTC ) de Canary Capital también salieron en vivo hoy en Nasdaq.

El gobierno probablemente tendrá que reabrir antes de que lleguemos a la avalancha completa de lanzamientos de cripto ETFs que el mercado en última instancia espera. Cuándo sucederá eso, es una incógnita.