Rosnilimab de AnaptysBio muestra promesas en la AR, pero persisten las preocupaciones financieras

AnaptysBio acaba de anunciar supuestamente resultados “impresionantes” de la Fase 2b para su medicamento líder rosnilimab en la artritis reumatoide. Están afirmando el índice de actividad de la enfermedad clínica más alto jamás reportado para la respuesta de baja actividad de la enfermedad durante seis meses. Suena genial en papel, pero soy escéptico sobre el bombo que rodea estos resultados.

Mientras la empresa está promocionando esto como un posible cambio de juego, convenientemente están pasando por alto su preocupante situación financiera. A pesar de los resultados positivos de las pruebas, registraron una pérdida neta de $39.3 millones para el primer trimestre de 2025. Su posición de efectivo disminuyó en $37.8 millones con respecto al trimestre anterior - esa es una tasa de quema significativa que debería levantar cejas.

Claro, han autorizado un programa de recompra de acciones de $75 millones y afirman tener recursos hasta 2027, pero con un déficit acumulado ahora en $798.7 millones, me pregunto cuán sostenible es realmente su operación. El programa de recompra se siente como una distracción de sus desafíos financieros fundamentales.

Sus ingresos por colaboración sí aumentaron de 7.2 millones de dólares a 27.8 millones de dólares interanuales, principalmente debido a las regalías de Jemperli de GSK y el acuerdo de licencia de Vanda. Pero estas asociaciones solo pueden sostener sus finanzas por un tiempo si sus programas principales continúan drenando recursos.

Más allá del rosnilimab, están avanzando el ANB033 y el ANB101 a través de ensayos de Fase 1, con actualizaciones esperadas a finales de 2025. Los datos del ensayo de UC con rosnilimab están programados para el cuarto trimestre de 2025. Eso es mucho gasto con retornos inciertos.

La dirección parece excesivamente optimista, particularmente el CEO Daniel Faga, quien pinta un cuadro rosado mientras la empresa sigue perdiendo dinero. El programa de recompra de acciones podría aumentar temporalmente la confianza de los inversores, pero no aborda el problema fundamental de convertir resultados clínicos prometedores en ingresos sostenibles.

Estaré observando de cerca su presentación de junio. Si los datos clínicos actualizados no respaldan abrumadoramente sus afirmaciones, los inversores podrían comenzar a cuestionar si esta empresa puede alcanzar alguna vez la rentabilidad o si es solo otra biotecnológica quemando efectivo en sueños inalcanzables.