Las acciones de NTR suben un 28% en lo que va del año: ¿Cómo deberían jugar los inversores con la acción?

Las acciones de Nutrien Ltd. han subido repentinamente un 28.1% en lo que va del año, superando tanto a su industria (18.1%) como al S&P 500 (10.9%). He estado observando esta acción de cerca, y está claro que la empresa se beneficia de la alta demanda de nutrientes para cultivos, iniciativas de reducción de costos y adquisiciones estratégicas, con los precios de los fertilizantes proporcionando un impulso adicional.

Al observar a los competidores, Mosaic Company ha subido un 32.6% mientras que CF Industries ha perdido en realidad un 0.9% durante el mismo período. No está mal para una empresa de fertilizantes en este mercado.

Los indicadores técnicos muestran señales mixtas

La imagen técnica es interesante: NTR ha estado cotizando por encima de su SMA de 200 días desde abril, lo que sugiere fuerza a largo plazo. Sin embargo, actualmente está por debajo del SMA de 50 días. Vimos un cruce dorado en febrero, con el SMA de 50 días por encima del SMA de 200 días, lo que suele ser una señal alcista. Pero no estoy completamente convencido de que esto cuente toda la historia.

Fundamentos sólidos pero algunas señales de advertencia

Nutrien está perfectamente posicionado para capitalizar los mercados de fertilizantes ajustados. La demanda agrícola global sigue siendo robusta, con inventarios bajos que apoyan los precios de los cultivos. El mercado de potasa se ve particularmente fuerte: NTR incluso reportó volúmenes de ventas de potasa en niveles récord en el segundo trimestre y en la primera mitad de 2025, lo que les llevó a elevar la guía a 13.9-14.5 millones de toneladas.

Su expansión en Brasil a través de adquisiciones parece inteligente, y estoy impresionado por la adopción de su plataforma digital. La dirección parece comprometida a utilizar el flujo de caja libre para adquisiciones menores en el retail.

Las medidas de reducción de costos están adelantadas al cronograma también, con alrededor de $200 millones en ahorros esperados este año. Esa es la clase de eficiencia operativa que me gusta ver.

La salud financiera parece sólida, pero soy cauteloso

Con $1.4 mil millones en efectivo ( un 38% más que el año anterior ) y un flujo de efectivo operativo que ha subido repentinamente un 40% a $2.5 mil millones en el segundo trimestre, el balance de Nutrien se ve muy sólido. Han devuelto $0.8 mil millones a los accionistas a través de dividendos y recompras en la primera mitad de 2025.

Ese rendimiento de dividendo del 3.9% es atractivo en este mercado, especialmente con su tasa de crecimiento del dividendo del 6.6% en cinco años. La ratio de distribución del 66% parece manejable.

Mis preocupaciones: tasas de operación y costos de entrada

Aquí es donde me pongo nervioso. A pesar de los récords de tasas operativas de amoníaco en la primera mitad de 2025, la empresa espera que las tasas caigan del 98% a alrededor del 85% en la segunda mitad debido a las paradas programadas en las plantas de América del Norte. Esto, sin duda, afectará los volúmenes de nitrógeno.

También me preocupa la volatilidad de los costos de insumos. Nutrien depende en gran medida del azufre y del gas natural, y todos hemos visto cómo la situación entre Rusia y Ucrania ha afectado estos mercados. Los costos de insumos más altos podrían apretar los márgenes, especialmente si los precios de los fertilizantes no se mantienen al día.

Valoración: Razonable pero No Barata

Con un P/E adelantado de 13.13X, NTR se sitúa en un ligero descuento respecto al promedio de la industria de 13.01X, pero tiene una prima en comparación con Mosaic y CF Industries. Los tres tienen calificaciones A de Zacks, por lo que la prima no está completamente justificada en mi opinión.

Mi opinión: Mantener por ahora, pero observar de cerca

Mientras Nutrien se beneficia de una fuerte demanda global y de precios de fertilizantes en mejora, esas tasas de operación reducidas y los costos de insumos volátiles me hacen dudar. La acción ha tenido un buen desempeño, pero no estoy convencido de que ahora sea el momento de entrar.

Para los accionistas existentes, mantener tiene sentido. El dividendo es sólido y los fundamentos siguen siendo fuertes. Pero los nuevos inversores pueden querer esperar un mejor punto de entrada o señales más claras sobre las tasas de operación y los costos de insumos antes de tomar una posición. A veces, la paciencia es la mejor estrategia de inversión.