Mastercard es una de las compañías financieras más grandes por Capitalización de mercado. Pero, ¿es una buena compra?

Con una capitalización de mercado que se aproxima a $500 mil millones, Mastercard se erige como un verdadero titán corporativo, ocupando el 16º lugar entre las empresas estadounidenses por valor de mercado. Supera a numerosos pesos pesados financieros, incluidos grandes bancos y competidores de tarjetas de crédito.

Pero me he estado preguntando: ¿qué hay detrás de esta enorme valoración? ¿Y mantendrán esta posición en los próximos años?

Su modelo de negocio es su gallina de los huevos de oro

Mastercard opera como el intermediario quintessential en el ecosistema de pagos. Han construido una vasta red que conecta comerciantes, titulares de tarjetas y bancos, cobrando tarifas por cada transacción que fluye a través de sus tuberías.

Cada tarifa individual parece insignificante, pero ¿qué pasa cuando ocurren miles de millones de transacciones diariamente? No me sorprende que hayan acumulado $29 mil millones en ingresos durante el año pasado, un aumento del 12% con respecto al período anterior. La marcha constante del mundo hacia los pagos sin efectivo, especialmente en los mercados emergentes, ha sido una mina de oro para ellos.

Lo que más me impresiona es cómo sus márgenes de beneficio siguen expandiéndose. Su margen operativo ha crecido del 53% al 58% en la última década, mientras que el ingreso neto se ha disparado de $3.7 mil millones a más de $13.1 mil millones. Efecto red clásico en acción: sus costos crecen linealmente mientras que los beneficios se acumulan exponencialmente.

La acción ha sido una máquina de hacer dinero

Dado este modelo de negocio, no es sorprendente que las acciones de Mastercard hayan tenido un rendimiento absoluto impresionante. El retorno total a 10 años se sitúa en un asombroso 518%, desmoronando el retorno del S&P 500 del 246% en el mismo período.

También están recompensando a los accionistas a través de dividendos y recompra de acciones. Aunque el rendimiento del dividendo es modesto, con un 0.55%, anunciaron un masivo programa de recompra de acciones de $12 mil millones el diciembre pasado. Con $14.3 mil millones en flujo de efectivo libre anual (, que son $15.53 por acción), pueden financiar fácilmente estas iniciativas favorables para los accionistas.

Pero hay preocupaciones legítimas

No podría dejar de mencionar los riesgos. Los dolores de cabeza regulatorios son grandes: Mastercard enfrenta múltiples demandas antimonopolio y de protección al consumidor. Los honorarios legales, acuerdos o multas podrían afectar significativamente las ganancias futuras.

Las amenazas competitivas también me preocupan. Las empresas emergentes de criptomonedas y fintech podrían potencialmente robar cuota de mercado si Mastercard no se adapta lo suficientemente rápido. Y no olvidemos el riesgo siempre presente de que las recesiones económicas reduzcan los volúmenes de pagos globales.

Sin embargo, a pesar de estas preocupaciones, no puedo ignorar la fortaleza fundamental de su modelo de negocio. La barrera es amplia, las ganancias son masivas y la trayectoria de crecimiento sigue siendo convincente. Si aún no posees acciones, probablemente deberías.

El panorama de los pagos sin duda evolucionará, pero Mastercard ha mostrado una adaptabilidad notable mientras mantiene su posición dominante. Para los inversores a largo plazo que buscan negocios de calidad con ventajas competitivas sostenibles, Mastercard merece una consideración seria.