AMD vs. NVIDIA: El desafío del desvalido en la carrera de chips de IA

La Brecha de Valoración

AMD y NVIDIA pueden ser rivales en la industria de fabricación de chips, pero la brecha entre ellos es asombrosa. Mientras NVIDIA se sienta cómodamente con una capitalización de mercado de más de 4 billones de dólares, AMD se queda muy atrás con solo $263 mil millones. Sin embargo, bajo estos números se esconde una pregunta intrigante: ¿está AMD severamente subvaluada, o realmente NVIDIA merece su enorme prima?

La revolución de la IA ha transformado las trayectorias de ambas empresas, pero NVIDIA claramente ha capitalizado de manera más efectiva hasta ahora. La verdadera pregunta es si los últimos chips de AMD pueden realmente robar una parte significativa del mercado al actual rey de los chips de IA.

Mirando Más Allá de la Capitalización de Mercado

Las valoraciones en bruto cuentan solo una parte de la historia. Al examinar los ratios P/E futuros basados en las expectativas de ganancias de los analistas, la imagen cambia drásticamente. A pesar de que NVIDIA es mucho más grande, AMD en realidad se negocia a un múltiplo de ganancias ligeramente más alto, lo que sugiere que los inversores podrían estar pagando una prima por el potencial futuro de AMD en lugar de obtener una ganga.

Esto desafía la narrativa simplista de que AMD es automáticamente la mejor opción de valor solo porque su capitalización de mercado es más pequeña.

La posible historia de regreso de AMD

He observado cómo la posición estratégica de AMD ha evolucionado bajo el liderazgo de Lisa Su, y hay razones legítimas para creer que la empresa podría estar subestimada. Su chip Instinct MI350 ya ha penetrado “siete de los 10 principales constructores de modelos y empresas de IA”, según Su, y el próximo MI400 podría acelerar este impulso.

Lo que es particularmente revelador es la trayectoria de crecimiento: la tasa de crecimiento de AMD ha estado aumentando mientras que la de NVIDIA ha estado disminuyendo. Si este patrón se mantiene, las proyecciones de los analistas para AMD podrían revisarse al alza, lo que podría hacer que su valoración actual parezca más razonable en retrospectiva.

El Cálculo de Riesgo-Recompensa

Seamos honestos: NVIDIA sigue siendo la apuesta más segura con su posición de mercado dominante y su ejecución probada. Su ventaja de ser pionero en chips de IA ha creado un foso que no será fácilmente superado.

Sin embargo, las acciones de AMD han superado a las de NVIDIA en lo que va del año (34% frente al 27%), lo que sugiere que el sentimiento del mercado puede estar cambiando. Para los inversores dispuestos a aceptar una mayor volatilidad e incertidumbre, AMD ofrece un perfil de riesgo-recompensa más atractivo en este momento.

La empresa aún necesita entregar resultados financieros más sólidos para demostrar que realmente puede desafiar el dominio de NVIDIA, pero la base tecnológica parece prometedora. Aunque no es una ganga en el sentido tradicional, AMD representa una alternativa interesante en el auge de los chips de IA para aquellos que buscan un potencial de mayor rendimiento.

En este mercado en rápida evolución, a veces el concursante en segundo lugar tiene más margen para sorprender a los inversores, aunque ese camino estará indudablemente lleno tanto de oportunidades como de peligros.