La industria de Activos Cripto está imitando la estrategia de recompra de acciones de Apple

El sector de Activos Cripto está adoptando una estrategia similar a la recompra de acciones de Apple, pero con un ritmo más rápido y a mayor escala. Las dos principales fuentes de ingresos en la industria, el intercambio de futuros perpetuos Hyperliquid y la plataforma de emisión de monedas Meme Pump.fun, utilizan casi todos sus ingresos por comisiones para recomprar sus propias monedas.

Hyperliquid estableció un récord de ingresos por comisiones de 106 millones de dólares en agosto de 2025, de los cuales más del 90% se destinaron a recomprar monedas HYPE en el mercado público. Pump.fun alcanzó ingresos diarios de 3.38 millones de dólares en algún día de septiembre de 2025, destinando todo a la recompra de monedas PUMP. Este modelo de recompra ha continuado durante más de dos meses.

Esta operación permite que los activos cripto adquieran gradualmente la propiedad de “derechos de los accionistas”, algo que no es común en el ámbito de las monedas encriptadas. Los proyectos de criptomonedas están tratando de replicar el camino de éxito de los “nobles de dividendos” de Wall Street, ofreciendo retornos a los poseedores a través de dividendos de efectivo estables o recompra de acciones.

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Hyperliquid a través de recompra logra un “proporción de compensación de circulación” de hasta el 9%, superando con creces los estándares del mercado de valores tradicional. La plataforma se posiciona como un exchange descentralizado de futuros perpetuos, combinando la fluidez de un exchange centralizado, funcionando completamente en la cadena. Hasta mediados de 2025, su volumen de transacciones mensual ha superado los 400 mil millones de dólares, representando aproximadamente el 70% del mercado de contratos perpetuos DeFi.

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Hyperliquid destina más del 90% de sus ingresos por comisiones a la compra de tokens HYPE en el mercado público cada día. Hasta ahora, su fondo de ayuda ha acumulado más de 31.61 millones de tokens HYPE, con un valor aproximado de 1.4 mil millones de dólares. Esta ola de recompra ha reducido aproximadamente el 9% de la oferta circulante de HYPE.

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Pump.fun ha reducido aproximadamente un 7.5% la circulación de los tokens PUMP mediante la recompra. La plataforma convierte la “ola de monedas Meme” en un modelo comercial sostenible con comisiones bajas, pero sus ingresos son claramente cíclicos y enfrenta desafíos legales.

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El núcleo que sostiene estas dos plataformas actualmente es su voluntad de “devolver los ingresos a la comunidad”. A diferencia de Apple, ellas reintegran casi el 100% de sus ingresos a los titulares de monedas todos los días. Sin embargo, la recompra es en su mayoría solo una “herramienta de soporte de precio”; una vez que los ingresos disminuyen o la cantidad de monedas desbloqueadas supera con creces la cantidad recomprada, su efecto se pierde.

No hay un consenso sobre si este modelo puede sostenerse a largo plazo, pero ha acercado por primera vez a los activos cripto a “acciones de empresas que pueden generar retornos para sus titulares”. El éxito de Hyperliquid y Pump.fun radica en convertir el efectivo generado por el negocio en “poder adquisitivo que impulsa la demanda de su propia moneda”.

Sin embargo, la fuerza de la recompra siempre depende de la intensidad del flujo de caja detrás. Una vez que el volumen de transacciones disminuye, la recompra también se detendrá. Además, los protocolos de encriptación también enfrentan el riesgo de “dilución de tokens”, como Hyperliquid que se enfrentará a un gran desbloqueo de tokens.

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A pesar de esto, los inversores aún ven el valor en ello. Hyperliquid y Pump.fun están intentando replicar el camino de éxito de Apple en el campo de la encriptación, solo que con un ritmo más rápido, un impulso más fuerte y un riesgo también más alto.

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