El presidente de la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos, Jerome Powell, ha enviado recientemente una señal importante: la política de endurecimiento cuantitativo (QT), que ha durado varios años, podría llegar a su fin en los próximos meses. Los analistas de Wall Street creen en general que este cambio de política podría formalizarse en las reuniones de política monetaria programadas para octubre o diciembre de este año.

Sin embargo, necesitamos aclarar un malentendido clave: detener el QT no es lo mismo que iniciar una nueva ronda de expansión cuantitativa a gran escala (QE). La política actual de QT se puede comparar con la retirada de cientos de miles de millones de dólares en liquidez del mercado por parte de La Reserva Federal (FED) cada mes. La inminente terminación del QT simplemente significa detener este comportamiento de 'succión', evitando que la liquidez del mercado continúe disminuyendo de forma pasiva. En comparación, el QE es una medida de estímulo que inyecta activamente grandes cantidades de liquidez al mercado, y esta política, por el momento, parece aún lejana.

La esencia del cambio de política de la Reserva Federal en esta ocasión es un ajuste preventivo. El factor desencadenante directo es la aparición de una 'alarma de presión de petróleo' en el sistema financiero: las reservas bancarias han comenzado a estar tensas y los costos de financiamiento a corto plazo han mostrado volatilidad. La Reserva Federal busca evitar la repetición de la agitación severa del mercado en 2019 debido a la repentina falta de liquidez.

Sin embargo, el contexto macroeconómico actual es más complejo. Por un lado, el gobierno de Estados Unidos se enfrenta al riesgo de un cierre, lo que provoca la falta de datos económicos clave y aumenta la dificultad de los juicios de política. Por otro lado, la economía está mostrando señales de 'estanflación', es decir, la desaceleración del crecimiento económico y la presión inflacionaria coexisten, lo que hace que cualquier decisión política sea excepcionalmente sensible.

Para el mercado, esta expectativa de política podría elevar el ánimo a corto plazo. Sin embargo, los inversores también deben estar alerta ante la posible aparición de la tendencia de 'comprar expectativas, vender hechos'. A largo plazo, este ajuste de la Reserva Federal (FED) es importante, pero no significa un giro fundamental en la política monetaria. Los inversores aún deben prestar atención a las tendencias de inflación, los datos de empleo y otros indicadores económicos clave, así como a las señales de política que la Reserva Federal (FED) pueda emitir posteriormente.