En el contexto del creciente interés de las instituciones financieras tradicionales en el ámbito de las finanzas descentralizadas (DeFi), el surgimiento del protocolo Morpho no es casualidad. Cuando Coinbase utiliza su soporte para préstamos colateralizados en Bitcoin, y el Société Générale construye infraestructura DeFi, las ventajas de Morpho comienzan a destacarse. Esta ventaja no proviene de la competencia por el valor total bloqueado (TVL), sino de su capacidad para resolver con precisión el núcleo del problema que enfrentan los gigantes financieros tradicionales al ingresar al mercado DeFi.

Las instituciones financieras tradicionales se enfrentan a un acto de equilibrio complejo al entrar en Finanzas descentralizadas: desean aprovechar la alta eficiencia y transparencia de DeFi, pero deben controlar estrictamente el riesgo sistémico dentro del marco de cumplimiento. En comparación con protocolos DeFi maduros como Aave y Compound, el diseño de la arquitectura de Morpho está esencialmente hecho a medida para proporcionar a las instituciones un 'canal de entrada seguro'.

Para entender el valor único de Morpho, primero es necesario analizar en profundidad las principales preocupaciones de las instituciones financieras tradicionales al entrar en el mercado DeFi. Para instituciones como Société Générale, que están sujetas a una estricta regulación, hay tres necesidades fundamentales e imprescindibles al entrar en DeFi: el control total de los fondos, la efectiva separación de riesgos y la compatibilidad con el marco regulatorio existente.

Sin embargo, algunas características comunes de los protocolos de préstamos de TradFi en Finanzas descentralizadas entran en conflicto con estas necesidades:

1. Modelo de piscina de fondos mixtos: El modelo de piscina de fondos mixtos adoptado por protocolos como Aave y Compound es esencialmente un mecanismo de 'compartición de riesgos'. Si la comunidad vota para introducir activos de alto riesgo, todos los fondos en la piscina estarán sujetos a un potencial riesgo de volatilidad. Para los bancos que necesitan informar detalladamente a las autoridades reguladoras sobre su situación de riesgos, este modelo de exposición al riesgo determinado por una comunidad anónima claramente excede su tolerancia a la conformidad.

2. Estructura de custodia: La estructura de custodia de estos protocolos impide que las instituciones controlen completamente el flujo de fondos. Sin embargo, bajo estrictos requisitos regulatorios, las instituciones financieras deben ser capaces de rastrear el uso de cada fondo y las contrapartes de las transacciones, lo que se ha convertido en un gran obstáculo para que las instituciones financieras tradicionales ingresen al mercado de Finanzas descentralizadas.

La innovación del protocolo Morpho radica en su diseño arquitectónico, que considera plenamente estos problemas, proporcionando a los inversores institucionales una solución que les permite disfrutar de las ventajas de las Finanzas descentralizadas, al mismo tiempo que cumple con los requisitos regulatorios. Esto convierte a Morpho en un puente importante entre el TradFi y el mundo de las Finanzas descentralizadas, abriendo nuevas posibilidades para la innovación financiera.