هل استقال بعد تحقيق أرباح ضخمة تصل إلى 1.4 مليار من تداول الذهب؟ رئيس قسم Guohai، جين يي، ينتقد الأخبار الكاذبة وقد أبلغ الشرطة.

مع ارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية جديدة في الأيام الأخيرة، انتشرت شائعة غريبة في السوق: “يقال إن رئيس قسم الاستثمار في Guohai، جيني، قد استثمر في عقود الذهب الآجلة برأس مال قدره 30 مليون وكسب 1.4 مليار، فاستقال من عمله”. تشير هذه الأخبار إلى جين يي، المحلل الرئيسي السابق في قسم الدخل الثابت في Guohai Securities. وفي هذا السياق، رد جين يي بسرعة قائلاً “هذه أخبار كاذبة، وقد قمت بإبلاغ الشرطة”، ونشر في دوائر أصدقائه نفيًا يقول “الشائعات تتوقف عند الحكماء”.

الشائعات المنتشرة وراء: هل من الممكن تحقيق ربح 46 ضعف في عقود الذهب الآجلة؟

تعود أسباب انتشار هذه الشائعة بسرعة إلى الأداء المجنون لسوق الذهب في الآونة الأخيرة. وفقًا لما ذكره جين يي بنفسه، كانت النسخة التي سمعها في البداية هي “رئيس ماكرو معين”، ثم تطورت الشائعات باستمرار، وفي النهاية أشارت إليه شخصيًا. من الناحية الرياضية، يعني الربح من 30 مليون إلى 1.4 مليار مضاعفة للربح بنسبة 46.67 مرة، هل من الممكن تحقيق ذلك في سوق العقود الآجلة للذهب؟

آلية الرفع المالي في سوق العقود الآجلة يمكن أن تضخم العوائد بشكل كبير. كانت نسبة الهامش لصفقات العقود الآجلة للذهب والفضة في بورصة العقود الآجلة الصينية 13%، بينما كانت نسبة الهامش لصفقات الحيازة العامة 14%. هذا يعني أن الأفراد الذين يتداولون بشكل عام يمكن أن تضخيم استثماراتهم حتى أكثر من 7 مرات.

الأهم من ذلك، فإن آلية زيادة المراكز القابلة للربح الفريدة من نوعها في تجارة العقود الآجلة يمكن أن تعزز العوائد أكثر. وقد أشار بعض المحللين في الصناعة إلى أن العوائد من استثمار العقود الآجلة للذهب الموصوفة في الشائعات المذكورة أعلاه، على الرغم من أنه من الممكن تحقيقها نظريًا من خلال استراتيجية زيادة المراكز القابلة للربح، إلا أنها تتطلب أيضًا تحمل مخاطر عالية جدًا، وتعتبر من الحالات النادرة في الاستثمار. تتطلب هذه الاستراتيجية من المستثمرين الحكم بدقة على اتجاه السوق، وزيادة المراكز باستخدام الأرباح المتقلبة باستمرار خلال فترة ارتفاع الذهب، وأي خطأ في الحكم قد يؤدي إلى خسارة شاملة.

جين يي بالفعل استقال، لكنه لا يتعلق بالذهب

على الرغم من أن جين يي قد نفى شائعات تحقيق أرباح ضخمة بأنها أخبار كاذبة، إلا أنه بالفعل قد ترك منصبه في شركة Guohai Securities. لم يعد بالإمكان العثور على معلومات عن جين يي في قائمة موظفي جمعية الأوراق المالية الصينية. كانت تحديثات تقرير فريق Guohai للديون تتضمن دائمًا معلومات عن جين يي، لكن حسابه العام “جين يي استثمار التفكير” متوقف حاليًا عند المقالة التي تم نشرها في 9 سبتمبر بعنوان “كيف هي نسبة التكلفة للفائدة في سوق السندات؟”، والوجهة التالية غير معروفة مؤقتًا.

وفقًا لمقالة “أبحاث قوانغهاي للأوراق المالية”، كان جين يي مساعد مدير مركز أبحاث قوانغهاي للأوراق المالية، والمحلل الرائد في الدخل الثابت، ولديه 12 عامًا من الخبرة في أبحاث السوق، والاستثمار، والتداول في السندات. يحمل درجة الماجستير في العلوم من جامعة بكين، ودرجة مزدوجة في الاقتصاد، وقد شغل سابقًا منصب مدير المنتجات ومدير الاستثمار في قسم إدارة الأصول في شركة شينوان هونيونغ للأوراق المالية، وشارك بشكل إجمالي في إدارة السندات بحجم يتجاوز 100 مليار يوان، وحصل على المركز الثاني في صناعة السندات في قائمة الكرة البلورية الشاملة لعام 2023.

في التقرير البحثي “كيف هي قيمة سوق السندات؟”، ذكر جين يي أنه من منظور مقارنة نظام أسعار الفائدة ومقارنة الأصول المتعددة، فإن تقييم سوق السندات قد تعافى إلى مستوى معقول خلال العامين الماضيين، وهو يقترب من المستوى المحايد خلال الخمس سنوات الماضية، مما يوفر بعض القيمة التخصيصية. ومع ذلك، فإن تأثير ارتفاع سوق الأسهم وعودة الميل إلى المخاطر قد يؤثر على سوق السندات على المدى القصير، ولا يزال يتعين الانتظار لفرص الشراء.

حاليًا، تم استبدال منصب كبير محللي الدخل الثابت في شركة جين يي غوان هاي من قبل المحلل السابق للدخل الثابت في شركة هوا آن للأوراق المالية، يان زي تشي. وقد انتقل يان زي تشي إلى شركة غوان هاي للأوراق المالية في 22 سبتمبر، وأعلن في اليوم الأخير من عطلة عيد الوطني عبر حسابه الشخصي على وسائل التواصل الاجتماعي عن انضمامه إلى معهد أبحاث شركة غوان هاي للأوراق المالية، حيث يتولى منصب كبير محللي الدخل الثابت.

ارتفاع الذهب في سبتمبر سجل أكبر زيادة شهرية في 14 عامًا

السبب الجذري في انتشار هذه الشائعة على نطاق واسع هو أن سوق الذهب قد شهد بالفعل ارتفاعًا ملحميًا. منذ نهاية أغسطس، تسارعت أسعار الذهب العالمية في الارتفاع، حيث ارتفعت أسعار الذهب الفورية في لندن بشكل كبير بنسبة 12% في شهر سبتمبر، وبلغت في أحد الفترات بعد العطلة 4381.11 دولارًا/أونصة كأعلى مستوى تاريخي. وزادت عقود الذهب الآجلة الرئيسية في بورصة نيويورك بنسبة 10.16% في سبتمبر، مسجلة أكبر زيادة شهرية منذ أغسطس 2011. في 20 أكتوبر، وصلت عقود الذهب الآجلة الرئيسية في بورصة نيويورك إلى 4398 دولارًا/أونصة كأعلى مستوى تاريخي، وارتفعت بأكثر من 28% في 40 يوم تداول فقط منذ 26 أغسطس.

تأثراً بارتفاع أسعار الذهب العالمية، شهد العقد الرئيسي لذهب شانغهاي في بورصة العقود الآجلة تسارعاً في الارتفاع. من 26 أغسطس إلى 17 أكتوبر، ارتفع العقد الرئيسي لذهب شانغهاي بنسبة 28.31%، وفي يوم 17 أكتوبر، تخطى حاجز 1000 يوان/جرام، حيث بلغ أعلى مستوى له 1001.96 يوان/جرام. إذا نظرنا إلى الخط الزمني الأوسع، منذ أدنى مستوى له عند 369.82 يوان/جرام في 21 يوليو 2022، ارتفع بمقدار 632.14 يوان/جرام، مع تحقيق أعلى نسبة ارتفاع بلغت 170.93%.

في مثل هذه الظروف القاسية، حقًا تمكن بعض المستثمرين من تحقيق عوائد جيدة من خلال عقود الذهب الآجلة، لكن القليل جدًا من المستثمرين هم من يستطيعون الاستفادة بشكل كامل من الزيادة المستمرة وزيادة المراكز. أكثر من ذلك، هناك مستثمرون عاديون يتعرضون للوقف الإجباري للخسائر أو يفوتون الزيادات الرئيسية بسبب التقلبات.

بورصة شنغهاي تدخلت لضبط حرارة الذهب

بعد ارتفاع الذهب المت连续، تدخلت بورصة شانغهاي للمعادن. في 17 أكتوبر، أصدرت بورصة شانغهاي للمعادن إشعارًا قالت فيه إن الأوضاع الدولية معقدة ومتغيرة مؤخرًا، وأن سوق المعادن الثمينة يشهد تقلبات كبيرة، لذا يرجى من جميع الجهات المعنية اتخاذ التدابير المناسبة، وتنبيه المستثمرين إلى ضرورة اتخاذ احتياطات المخاطر، والاستثمار بشكل عقلاني، والحفاظ على استقرار السوق بشكل مشترك.

تتضمن تدابير التحكم بالتحديد:

نطاق الحد الأعلى والأدنى: تم تعديل عقود الذهب والفضة الآجلة إلى 14%

هامش ضمان الاحتفاظ بالصفقة: تم تعديله إلى 15% (كان سابقًا 13%)

الهامش المطلوب للموضع العام: تم تعديلها إلى 16% (بعد أن كانت 14%)

وقت السريان: اعتبارًا من الساعة 21:00 بتوقيت السوق في 21 أكتوبر 2025

زيادة نسبة الهامش تعني تقليل مضاعف الرفع المالي، مما سيقلل بشكل مباشر من تأثير الأموال المضاربة على السوق ويقلل من تقلبات السوق. بالنسبة للمستثمرين العاديين، هذه أيضًا إشارة واضحة من الجهات التنظيمية لتحذيرهم من المخاطر.

توقعات سوق الذهب: المؤسسات متفائلة على المدى المتوسط والطويل

بالنسبة لاتجاه الذهب في المستقبل، أصدرت شركة تشاوجانج للأوراق المالية تقريرًا بحثيًا يفيد بأنه، سواء من عوامل تحديد الأسعار قصيرة الأجل مثل مقاومة التضخم والابتعاد عن المخاطر، أو من عوامل تحديد الأسعار طويلة الأجل مثل النقد والمالية، من المتوقع أن تستمر أسعار الذهب في تحقيق مستويات قياسية جديدة في المستقبل. على المدى المتوسط والطويل، هناك ثلاثة عوامل تواصل دفع أسعار الذهب نحو الارتفاع: أولاً، استمرار شراء البنوك المركزية العالمية للذهب كنوع من التحوط ضد مخاطر الائتمان للدولار؛ ثانيًا، تحول صناديق المؤشرات المتداولة في الذهب العالمية من البائعين الصافين إلى المشترين الصافين؛ ثالثًا، من المتوقع أن تكون أسعار الذهب في المستقبل مدفوعة على الأقل من خلال دورتين، أي أن الخصائص النقدية والمالية ستدفعان معًا.

تذكر هذه الحادثة الشائعات المستثمرين أنه يجب عليهم الحفاظ على عقلانية أكبر في ظل السوق الساخنة للذهب. على الرغم من أن استثمارات العقود الآجلة يمكن أن تعزز العوائد، إلا أنها ستعزز أيضًا المخاطر، وليست طريقًا مضمونًا لجني الثروات.