تأتي الطرح العام الأولي لشركة tZero في عام 2026! الرهان على ترميز الأصول في سوق بقيمة 400 تريليون دولار

tZero Group هي شركة بنية تحتية للبلوكتشين مقرها في نيويورك، تركز على ترميز الأصول المالية والأصول الواقعية، وهي تستعد للقيام بطرح عام أولي في عام 2026. أكد الرئيس التنفيذي Alan Konevsky أنهم يتحدثون مع العديد من البنوك لتحديد المكتتبين، حيث تضم الشركة أكثر من 50 موظفًا وقد تسعى لجولة تمويل إضافية قبل الإدراج.

tZero تستهدف ترميز الأصول مع نضوج موعد إدراجها في عام 2026

! tZERO تعلن عن الاكتتاب العام لعام 2026

(المصدر: الموقع الرسمي tZERO)

في 27 أكتوبر، أعلنت tZero عن خطتها للإدراج في الولايات المتحدة، مما يدل على ثقتها المتزايدة في ترميز الأصول وسوق التمويل المبني على البلوكتشين الخاضع للتنظيم. تأسست tZero في عام 2014، مما يمكن الشركة من جمع الأموال وتداول الأوراق المالية المرمزة وفقًا لقانون الأوراق المالية الأمريكي، مما يربط بين التمويل التقليدي والأنظمة القائمة على البلوكتشين. يميز هذا الوضع tZero عن بورصات العملات المشفرة البحتة أو بروتوكولات DeFi، حيث تركز على ترميز الأوراق المالية الخاضعة للتنظيم، وهو سوق ذو مخاطر تنظيمية أقل ولكنه ذو إمكانات كبيرة.

قال الرئيس التنفيذي آلان كونيفسكي لوكالة بلومبرغ إن tZero تجري مناقشات مع العديد من البنوك لتحديد المكتتبين. تُظهر هذه الإفصاحات العامة أن خطة الاكتتاب العام الأولي قد دخلت مرحلة جوهرية. اختيار المكتتب هو خطوة حاسمة في عملية الاكتتاب العام، حيث تتولى البنوك المكتتبة تقييم قيمة الشركة، وكتابة نشرة الاكتتاب، والترويج للجولة، وتحديد السعر النهائي. تعني المناقشات مع عدة بنوك أن tZero تقوم بتقييم استراتيجيات الإدراج المختلفة وخيارات التقييم.

تمتلك الشركة أكثر من 50 موظفًا، لكنها لم تحقق أرباحًا بعد، وقد تسعى لجولة تمويل إضافية قبل الطرح العام الأولي. تكشف هذه الإفصاحات الصادقة أن tZero تتبنى نهجًا عمليًا. العديد من شركات التكنولوجيا لم تحقق أرباحًا عند الطرح العام الأولي، وما يقدره المستثمرون هو إمكانيات النمو وفرص السوق. يمكن استخدام التمويل الإضافي لتوسيع الفريق، وتعزيز البنية التحتية التقنية، وتوسيع علاقات العملاء، وعرض بيانات الأعمال الأقوى خلال جولة الطرح العام.

حتى الآن، جمعت tZero حوالي 200 مليون دولار، بما في ذلك الشركة الأم لبورصة نيويورك، مجموعة البورصة الدولية (ICE). استثمار ICE له أهمية استراتيجية كبيرة. باعتبارها واحدة من أكبر مشغلي البورصات في العالم، فإن ICE لديها فهم عميق للبنية التحتية للأسواق المالية. إن اختيارها لاستثمار في tZero يظهر أن عمالقة التمويل التقليدي يعترفون بآفاق ترميز الأصول. كما أن مشاركة ICE تجلب لـ tZero موارد قيمة من الصناعة وشبكة علاقات.

المعلومات الأساسية حول الاكتتاب العام الأولي لشركة tZero：

الوقت المتوقع: سيتم الإدراج في الولايات المتحدة في عام 2026

تاريخ التمويل: تم جمع حوالي 200 مليون دولار، بمشاركة مؤسسات معروفة مثل ICE

حجم الموظفين: أكثر من 50 موظفاً

حالة الربح: لم تحقق الأرباح بعد ولكنها تستعد لتمويل إضافي

محور الأعمال: ترميز الأصول المالية والأصول الواقعية (RWA)

ذكرت الشركة أن خطة إدراجها العام تؤكد على هذا الاعتقاد: أن ترميز الأصول سيعيد تشكيل أسواق رأس المال من خلال تحقيق معاملات أسرع وأكثر شفافية وعالمية. هذه الرؤية ليست خيالية. يمكن تداول الأوراق المالية المرمزة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع (بينما تحتوي بورصات الأوراق المالية التقليدية على ساعات تداول ثابتة)، ويتم تقصير وقت التسوية من T+2 إلى الفوري، كما يمكن الاستثمار عبر الحدود دون الحاجة إلى وسطاء معقدين، وسجلات الملكية شفافة تمامًا وغير قابلة للتلاعب.

400 تريليون سوق المالية التقليدية في انتظار الفتح

ترميز الأصول يحول الأصول الواقعية مثل الأسهم والعقارات أو العملات إلى عملات رقمية قائمة على البلوكتشين يمكن تداولها على مدار الساعة. قالت شركة أصول الويب 3 الرقمية Animoca Brands في دراسة حديثة لها إن ترميز الأصول الواقعية يمكن أن يفتح سوق التمويل التقليدي بقيمة 400 تريليون دولار.

أشار الباحثون في Animoca أندرو هو و Ming Ruan إلى أن سوق الائتمان الخاص العالمي، والسندات السيادية، والسلع، والأسهم، والصناديق البديلة، وسوق السندات تمثل مساحة نمو واسعة. وكتبوا: “من المتوقع أن يبرز سوق TradFi المحتمل الذي يصل إلى 400 تريليون دولار إمكانيات النمو المحتملة لترميز الأصول RWA.” هذا الرقم يقارب أربعة أضعاف الناتج المحلي الإجمالي العالمي، مما يظهر أن إذا تمكن الترميز من التسلل إلى جميع مجالات المالية التقليدية، ستصبح مساحة السوق مذهلة للغاية.

تستند حسابات 400 تريليون دولار إلى الحجم الإجمالي للأصول المالية العالمية. تبلغ القيمة السوقية لسوق الأسهم العالمي حوالي 100 تريليون دولار، وسوق السندات حوالي 130 تريليون دولار، وسوق العقارات حوالي 280 تريليون دولار (حيث أن جزءًا كبيرًا منها هو العقارات التجارية والعقارات الاستثمارية)، بالإضافة إلى الاستثمارات البديلة مثل رأس المال الاستثماري وصناديق التحوط والسلع، فإن الحجم الإجمالي قريب من 400 تريليون دولار. إذا تم ترميز 5% فقط من هذه الأصول، فسيكون ذلك سوقًا بقيمة 20 تريليون دولار.

في الوقت نفسه، وفقًا لتقرير أمان RWA الخاص بشبكة السماء لعام 2025، قد ينمو حجم سوق RWA المرمز إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030. هذا التوقع أكثر تحفظًا وواقعية، ويعكس الأهداف التي يمكن تحقيقها خلال السنوات الخمس المقبلة. يعني 16 تريليون دولار أن حوالي 4% من الأصول المالية التقليدية ستتم ترميزها، وهذه النسبة من الاختراق معقولة في مرحلة الاستخدام المبكر للتكنولوجيا المبتكرة.

تعتبر tZero كمنصة للأوراق المالية المرمزة الخاضعة للتنظيم في قلب هذه الاتجاه. إنها لا تحاول قلب النظام المالي التقليدي، بل توفر بنية تحتية للبلوكتشين للنظام المالي التقليدي، مما يمكنه من العمل بطريقة أكثر كفاءة. هذه الاستراتيجية “تحسين بدلاً من ثورة” تجعل من السهل على الجهات التنظيمية والمؤسسات المالية التقليدية قبولها.

جنون الاكتتاب العام الأولي للعملات المشفرة: ارتفاع Circle بمقدار 7 أضعاف يظهر تأثير العرض

في الشهر الماضي، تقدمت BitGo رسميًا بطلب للاكتتاب العام الأولي (IPO)، لتصبح أول مؤسسة احتفاظ بالعملات المشفرة المتخصصة التي تسعى للإدراج في بورصة الأوراق المالية الأمريكية. جاء تقديم BitGo لطلب الاكتتاب العام في وقت تتجدد فيه حدة الاهتمام بالاكتتابات العامة ذات الصلة بالعملات المشفرة. في عام 2025، ظهرت عدة شركات عامة بارزة في مجال الأصول الرقمية.

أثارت شركة إصدار العملات المستقرة Circle ضجة في الاكتتاب العام الأولي في يونيو، حيث ارتفعت بأكثر من 7 مرات منذ إدراجها. Circle هي الجهة المصدرة لـ USDC، وهي ثاني أكبر عملة مستقرة في العالم بعد USDT. يثبت النجاح الكبير لشركة Circle في السوق العامة جاذبية شركات البنية التحتية للعملات المشفرة. يظهر الارتفاع بنسبة 7 مرات الطلب القوي من المستثمرين على العملات المستقرة وبنية الدفع الرقمية.

بالإضافة إلى ذلك، قامت Galaxy Digital، التي يقودها مايك نوفوغراتز، في وقت سابق من هذا العام بنقل موقع إدراجها من بورصة تورونتو إلى ناسداك. تعكس هذه الخطوة زيادة قبول السوق الأمريكية للشركات المشفرة. السيولة وقاعدة المستثمرين في ناسداك تفوق بكثير تلك الموجودة في تورونتو، ومن المتوقع أن يؤدي نقل Galaxy Digital إلى زيادة التقييم وحجم التداول.

مؤخراً، جمعت منصة Figure Technology Solutions Inc.، التي تركز على البلوكتشين، 7.875 مليون دولار في الاكتتاب العام الأولي. باعت هذه الشركة، التي تتخذ من سان فرانسيسكو مقراً لها، 31.5 مليون سهم بسعر 25 دولاراً للسهم مع مؤيدين رئيسيين مثل Ribbit Capital، مما يجعل تقييم الشركة حوالي 5.3 مليار دولار. كانت الأهداف السعرية الأولية لـ Figure أقل، لكنها زادت عدد الأسهم والسعر قبل أيام من الإدراج، مما يظهر قوة الطلب من المستثمرين.

توجه الاكتتاب العام الأولي للعملات المشفرة لعام 2025：

الدائرة: تم الإدراج في يونيو، وارتفع بأكثر من 7 أضعاف، مُصدر العملات المستقرة

Galaxy Digital: الانتقال إلى ناسداك، بقيادة مايك نوفوغراتز

الشكل: جمع 7.875 مليار دولار، منصة إقراض البلوكتشين

تتميز هذه الموجة من الطروحات العامة الأولية (IPO) بالخصائص المشتركة التالية: التركيز على البنية التحتية المشفرة المنظمة بدلاً من العملات المضاربة، وجود نموذج عمل واضح ومصادر دخل، الحصول على دعم استثماري من المؤسسات المالية التقليدية، والإدراج في السوق الأمريكية التي تتمتع بتنظيم واضح نسبيًا. تتيح هذه الميزات لها الحصول على اعتراف المستثمرين الرئيسيين.

ميزة tZero التنافسية والتحديات

تتمثل الميزة التنافسية لـ tZero في موقعها الرائد والامتثال التنظيمي. باعتبارها شركة تأسست في عام 2014 ، فإن tZero قد عملت لأكثر من 10 سنوات في مجال ترميز الأصول ، وجمعت خبرة تنظيمية غنية وعلاقات تنظيمية. إنها واحدة من أولى المنصات القائمة على البلوكتشين التي حصلت على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لتشغيل نظام تداول بديل (ATS) ، وهذه الرخصة التنظيمية هي حاجز تنافسي.

ومع ذلك، تواجه tZero تحديات صعبة. أولاً، هناك مشكلة الربحية. اعترفت الشركة بأنها لم تحقق أرباحًا بعد، وهو ما قد يثير تساؤلات المستثمرين عند الإدراج. على الرغم من أن إدراج شركات التكنولوجيا النموذجية غير مربحة ليس بالأمر النادر، إلا أن المستثمرين يحتاجون إلى رؤية مسار ربحية واضح. ثانيًا، تتزايد المنافسة. المؤسسات المالية التقليدية مثل بلاك روك، وفرانكلين تمبلتون تدخل أيضًا مجال العملات المُرمّزة، ولديها قاعدة عملاء ضخمة وميزة العلامة التجارية. ثالثًا، توقيت السوق. كيف ستكون بيئة سوق العملات المشفرة في عام 2026، سيؤثر بشكل مباشر على نجاح الطرح العام الأولي.

بالنسبة للمستثمرين، توفر IPO tZero فرصة للمشاركة في ثورة ترميز الأصول. إذا تمكنت الشركة من التقاط جزء صغير من سوق RWA بقيمة 16 تريليون دولار، فسوف تحقق عائدات كبيرة. ولكن بالنظر إلى أنها لم تحقق أرباحًا بعد والمنافسة الشديدة، فإنها استثمار عالي المخاطر وعالي العائد. قد ينتظر المستثمرون الحذرون الأداء الفعلي بعد IPO، لمراقبة نمو إيراداتها وتغير حصتها في السوق قبل اتخاذ القرار.