لم تبدأ البارابولا حتى الآن: راؤول بال يحذر من أن السوق لا يزال في مرحلة التوسع المبكر

يعتقد راؤول بال أن العملات الرقمية في مرحلة توسع مبكرة، مع عدم تفوق العملات البديلة والقيمة السوقية الإجمالية بعد.

تظهر اتجاهات مؤشر ISM الصناعي التاريخي توافقًا مع قمم دورة البيتكوين، مما يشير إلى دورة أطول حاليًا.

ضعف التصنيع في الولايات المتحدة وزيادة التعريفات الجمركية قد يمدد الدورة الاقتصادية، مما يؤخر تسارع السوق بشكل أوسع.

يعتقد المستثمر العالمي في الاقتصاد الكلي راؤول بال أن سوق العملات المشفرة في مرحلة التوسع المبكر، مشيرًا إلى أن الهدوء الحالي قد يسبق مرحلة نمو متفجرة. خلال حديثه على Real Vision، صرح بال أن هيكل السوق لم يعكس بعد “القمة الإسقاطية” النموذجية لذروة الدورة.

بدلاً من ذلك، أشار إلى أن معظم العملات البديلة وإجمالي القيمة السوقية خارج البيتكوين والإيثيريوم لم تسجل بعد انطلاقات مهمة. وفقًا لبال، فإن هذا السلوك الخامل يعكس دورة أوسع وأبطأ تتراكم بهدوء الضغط تحت السطح.

مرحلة مبكرة من التوسع لا تزال تتطور

وصف بال المرحلة الحالية بأنها “المرحلة المبكرة من المرحلة الثانية”، مؤكدًا أن السوق قد بدأ للتو في الانفصال. وأشار إلى أن البيتكوين والإيثريوم لا يزالان ضمن نطاقات هيكلية رئيسية، بينما لم يؤكد السوق الأوسع الزخم الكامل.

مقارنة الإعداد الحالي بالارتفاعات البارابولية السابقة، قال بال إن هذه الدورة تبدو أوسع وأطول في المدة. نتيجة لذلك، قد لا تبدو الرسوم البيانية شديدة الانحدار، على الرغم من استمرار التوسع عبر الأصول.

وأضاف أن مراحل “منطقة الموز” السابقة، وهي فترات التسارع السريع، كانت أضيق نطاقًا، بينما قد يمتد الدورة الحالية على إطار زمني أوسع. قد تجعل هذه الخاصية الحركة أقل وضوحًا بشكل بارز في البداية، حتى في الوقت الذي يتم فيه بناء الأسس لارتفاع أقوى بهدوء.

مؤشر التصنيع ISM وارتباطه ببيتكوين

تتوافق النظرة الكلية لـ Pal مع النتائج التي ناقشها هو ومحللون آخرون، بما في ذلك Colin Talks Crypto، بشأن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM (PMI). تاريخياً، كانت القمم في هذا المؤشر تتزامن مع قمم دورات البيتكوين الرئيسية.

يتتبع مؤشر PMI نشاط التصنيع في الولايات المتحدة، وغالبًا ما تتطابق اتجاهاته مع النقاط التحول الرئيسية في أسواق الأصول الرقمية. ومن الجدير بالذكر أن مؤشر ISM بقي تحت 50 لمدة سبعة أشهر متتالية، مما يشير إلى استمرار الانكماش في التصنيع.

قراءة فوق 50 ستشير إلى توسع متجدد، وهو شرط مرتبط تاريخياً بأداء أقوى للبيتكوين. في وقت سابق من عام 2025، عبر المؤشر لفترة وجيزة مستوى 50 قبل أن ينزلق مرة أخرى، مما يدل على ضعف صناعي مستمر ومشاعر تجارية حذرة.

انكماش التصنيع والضغط الاقتصادي

أظهرت بيانات معهد ISM لشهر سبتمبر نتائج مختلطة. ارتفعت الأسعار بينما ضعفت الصادرات والواردات، مما يشير إلى أداء غير متساوٍ عبر القطاعات الفرعية التصنيعية. أوضح المعهد أن تقليص حصة التصنيع من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي يعني أن الانكماش في المؤشر لا يشير بالضرورة إلى ركود اقتصادي. ومع ذلك، لا تزال الظروف متوترة. أبلغ مدير مشتريات من صناعة معدات النقل عن ضغط شديد في الأعمال بسبب الرسوم الجمركية المرتفعة وزيادة التكاليف. بدأت الشركات في تمرير هذه التكاليف إلى العملاء من خلال الرسوم الإضافية، مما رفع الأسعار بنسبة تصل إلى 20 في المئة. يقترح المحللون أن هذا البيئة قد تطيل الدورة الاقتصادية الأوسع، مما قد يؤخر تسريع السوق الكبير التالي الذي يتوقعه بال.

المنشور “لم تبدأ المنحنى حتى الآن: راؤول بال يحذر من أن السوق لا يزال في مرحلة التوسع المبكر” يظهر على أخبار كريبتو فرونت. زيارة موقعنا لقراءة المزيد من المقالات المثيرة للاهتمام حول العملات المشفرة، تكنولوجيا البلوكشين، والأصول الرقمية.