DHI的多元化策略：抵御住房周期性？

作为美国最大的住宅建筑商，D.R. Horton 正在押注于多元化以应对房屋市场不可避免的风暴。尽管2025财年第三季度收入下降了7.4%，但他们的盈利超出了预期——这证明了他们多管齐下的方法，而不是任何房屋市场的强劲表现。

虽然房屋建筑仍然是他们的核心业务，但我对他们在推广补充业务方面的积极性感到震惊。他们的租赁部门本季度带来了$55 百万的税前收入，而Forestar(他们的地块开发部门)又增加了$44 百万。同时，他们基本上创建了一个专属客户渠道，DHI Mortgage为81%的成交提供融资。在可负担性问题和激励成本威胁他们主要收入来源时，这是一种保持控制的聪明方式。

我看到DHI几乎以宗教般的热情强调资本效率。他们每年将周期时间缩短了两周，同时66%的交易发生在Forestar或第三方开发的地块上——显著降低了他们的资本需求。拥有55亿美元的流动性和适度的23%杠杆，他们积极回购股票并支付股息，这感觉像是管理层在对有机增长进行对冲。

不过我们不要粉饰太平。不断上升的激励措施、利润压缩和持续的可负担性问题是真实的威胁。问题不在于住房是否会保持周期性(它会)，而在于DHI的战略是否在下一个经济衰退来临时提供足够的保护——而这可能比许多人想的要早。

面临相同住房周期的竞争对手

DHI的竞争对手正在采取不同的方法来应对同一根本挑战。Lennar Corporation也扩展到了金融服务和租赁，但更强调用于土地收购和建设的技术平台。他们对较少市场的关注可能使他们比DHI更容易受到区域经济下滑的影响。

与此同时，PulteGroup 更加注重客户多元化，而非业务线扩展。他们同时瞄准首次购房者、升级购房者和活跃成年人。他们的地理覆盖范围相当广泛，但缺乏 DHI 的垂直整合优势。随着抵押贷款利率依然顽固地高企，两家竞争对手面临相同的逆风，但都无法匹敌 DHI 的细分市场多元化或资本效率策略。

DHI股票的价格表现及估值趋势

这家德克萨斯州建筑商的股票在三个月内上涨了40.2%，超过了行业同行和更广泛的市场。该股票现在以14.32的前瞻性市盈率交易，较竞争对手处于溢价状态。

分析师对2025-2026财年的收益估计最近有所上升，尽管公司保持Zacks排名#3 (持有)评级。

激进的新技术可能为投资者带来巨额收益

量子计算代表了下一个技术革命，可能在影响力上超越人工智能。尽管对时间表存在怀疑，它已经出现并迅速发展。主要科技公司正在争相将量子能力整合到他们的基础设施中。

凯文·库克在2016年正确识别了英伟达的潜力，他在报告《超越人工智能：计算能力的量子飞跃》中选择了7只股票，这些股票有望主导量子计算领域。这为下一个计算范式提供了一个罕见的入场机会。