CrowdStrike的7%财报后反弹：可持续还是短暂？

在CrowdStrike最新的财报发布一个月后，我看到他们的股票上涨了大约7%，超越了更广泛的标准普尔500指数。我不禁想知道这种上升势头是否会继续，还是我们需要准备迎接一次调整。让我们深入探讨一下表面之下究竟发生了什么。

他们2026财年第二季度的业绩充其量也是喜忧参半。确实，他们公布的非GAAP每股收益为93美分，超出预期12.1%，同比增长5.7%。收入达到11.7亿美元，略微高于预期。但深入分析，21%的收入增长对于一家曾经交出更令人印象深刻数字的公司来说，代表了显著的放缓。

猎鹰平台的采用情况依然强劲，订阅收入增长20.1%，达到11亿美元。专业服务增长了44.7%，达到$66 百万 - 这个百分比不错，但金额较小。他们的年度经常性收入达到了46.6亿美元，同比增长20%。

令人担忧的是利润压缩。非GAAP毛利率下降了100个基点，降至78%，而营业利润率大幅收缩了300个基点，降至22%。营业费用激增了26.2% - 超过了收入增长 - 这绝不是一个好兆头。这表明他们为了维持实际上正在放缓的增长率而支出更多。

现金头寸看起来稳健，达到49.7亿美元，长期债务为7.4473亿美元。他们仍在产生可观的现金流，营业现金为3.266亿，自由现金流为2.836亿。

他们对第三季度的指导显示出持续的信心，预计收入在12.08亿至12.18亿美元之间，非GAAP每股收益为93-95美分。对于2026财年，他们略微上调了收入和收益指导。

分析师的估计最近有所上升，这有助于解释该股票的表现。共识发生了剧烈的变化——估计变化达155.09%。这种强烈的乐观情绪在他们的Zacks评级#1中得以体现，这让我感到怀疑。

网络安全行业依然火热，竞争对手Palo Alto Networks在同一时期也上涨了5.9%。但是CrowdStrike的估值指标令人担忧 - 在VGM评分系统中，增长和价值均得到了F的评分。

鉴于利润压缩和增长速度放缓，我对这波反弹的持续性并不信服。市场可能在对网络安全股票的热情中忽视了这些警告信号。请谨慎行事。