对于过去五个月来说，股票市场简直是势不可挡。无论是标普500指数、道琼斯工业平均指数还是纳斯达克综合指数，都一直在快速上涨。不少投资者开始关注股票市场评估的关键工具——市场市值与GDP的比率以及标普500的Shiller市盈率，这些指标现已攀升至历史高位。不过，历史上的每一次股市调整都曾被视为长期投资的良机，你怎幺看呢？

2025年，为投资者带来了跌宕起伏的体验，但那些坚持不懈的人得到了回报。总统宣布新的关税和贸易政策后，股市在4月2日出现动荡，标普500和纳斯达克曾短暂跌入熊市，但自4月9日开始，股市又开始强势反弹。短短5个半月内，道琼斯、标普500和纳斯达克分别增长了23%、33%和47%，并创新高。眼下股市乐观情绪不断升温，其中包括降息的预期和人工智能发展的热潮。

另一方面，所谓“巴菲特指标”已达到历史最高位。巴菲特凭借高超的投资技巧和对价值的独特理解，让他领导的公司获得了巨额回报。虽然他没有具体的估值标准，但在2001年接受采访时，曾将市值与GDP比称为评估市场价值的最佳指标之一。经过五十多年，这一比率的平均值为85%，而截至9月14日，该指标已经超过了历史平均水平的157%。

类似地，Shiller市盈率也处于历史上的第二高位。虽然传统市盈率能够有效评估成熟企业的价值，但Shiller市盈率则通过度量平均的通胀调整后收益更好地反映了市场的长期趋势。自1871年以来，该指标平均值为17.28，而截至9月18日，其数值已达到39.86，成为当前牛市中的最高值。

历史上，Shiller市盈率超过30往往预示着熊市即将来临。虽然这些指标并非即时预测工具，但每次当市盈率过高时，股票市场通常会经历显着的回调。这种情况就像泡沫破裂前的情况一样，有时可能持续数月，有时则长达几年，但交易者往往最终都会面临至少20%的市场下滑。

尽管面临潜在的市场调整带来的挑战，这种修正通常只是暂时的，并通常被长期投资者视为买入机会。根据研究，历史上多数重大股市下跌都较短暂。无论是大萧条以来的26次标普500下跌还是随后的牛市，长期来看，股市都能为投资者带来丰厚回报。甚至在一百多年前的历史中，每次重大调整都成了长期投资的良机。这也说明了，即便市场调整看起来不那幺乐观，但它们却为耐心的投资者提供了绝佳的入手机会。在这样的市场中，你会如何选择呢？

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