2025年9月7日 — 上午05:42 EDT

咖啡市场在周五经历了下行压力，12月阿拉比卡咖啡收盘下跌0.75 (-0.20%)，11月ICE罗布斯塔咖啡下跌105 (-2.38%)。

咖啡价格的下降可以归因于对美国消费者需求日益增长的担忧，这些担忧源于一份令人失望的就业报告，该报告显示仅新增22,000个就业岗位，并且失业率上升至4.3%，为3.75年来的最高点。然而，市场在美元指数显著下跌的情况下找到了一些支撑，这通常会提升商品价格。

周四，当巴西的作物预测机构Conab将其2025年阿拉比卡咖啡产量预估下调4.9%，至3520万袋，而5月的预测为3700万袋时，咖啡价格受到了提振。该机构还调整了2025年巴西咖啡总产量的预估，将其下调0.9%，至5520万袋，而5月的预估为5570万袋。

最近关于咖啡出口的数据为价格提供了额外支持。国际咖啡组织(ICO)周三报告称，全球咖啡出口在七月份同比下降了1.6%，降至1160万袋，而从十月到七月的累计出口与去年相比下降了0.3%，总计为1.15615亿袋。

市场也受到咖啡库存紧缩的影响。ICE监测的阿拉比卡库存在周三达到686,863袋，创下1.25年的新低，周四稍微回升至690,432袋。同样，ICE罗布斯塔咖啡库存上周四达到6,552手的一个月低点，周五保持在6,654手附近。

另一个支持咖啡价格的因素是由于关税而对美国咖啡供应紧缩的担忧。由于对从巴西进口的美国商品征收50%的关税，美国买家正在取消对巴西咖啡豆的新合同。考虑到美国约三分之一的未烘焙咖啡来自巴西，这一发展预计会使美国的供应更加紧张。

然而，一些看跌因素也在发挥作用。巴西的降雨量高于平均水平，缓解了人们对本月关键开花期咖啡作物的担忧。Somar Meteorologia报告称，巴西最大阿拉比卡咖啡种植区米纳斯吉拉斯在截至8月30日的一周内降雨量为10.1毫米，达到了历史平均水平的163%。

巴西正在进行的收割对咖啡价格施加了下行压力。巴西最大的咖啡合作社和出口集团Cooxupe在周二宣布，截至8月29日，其成员的收割完成率为94.9%。另外，Safras & Mercado在8月22日报告称，截至8月20日，巴西整体2025/26咖啡收割完成率为99%，超过去年同期的98%完成率。

在越南，干旱条件影响了咖啡生产。2023/24作物年度的产量同比下降20%，降至147.2万吨，为四年来最低。越南咖啡和可可协会在3月12日将2024/25年度越南咖啡生产估计修订为2650万袋，低于12月的2800万袋估计。然而，越南国家统计局报告称，越南2025年1月至7月的咖啡出口同比增长6.9%，达到105万吨。

展望未来，美国农业部的外国农业服务(FAS)在6月25日预测，2025/26年全球咖啡生产将同比增长2.5%，达到创纪录的1.7868亿袋。然而，Volcafe预测2025/26年阿拉比卡咖啡的全球缺口为850万袋，较2024/25年的550万袋缺口更大，这标志着连续第五年出现缺口。

随着咖啡市场导航这些复杂因素，交易者和行业参与者将在未来几个月内继续密切关注供需动态。