随着通货膨胀得到控制，欧洲央行松了一口气

• 2025年10月26日
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• 12:00

经过两年多的高通胀斗争，欧洲中央银行(ECB)似乎准备拥抱稳定。随着欧元区的价格最终与其2%的目标对齐，政策制定者们正发出信号，表明加息时代可能结束——至少暂时是这样。

在对《日报》的评论中，欧洲央行管理委员会成员何塞·路易斯·埃斯克里瓦表示，该机构认为目前的借贷成本“处于良好位置”，能够支持增长而不会重新引发通胀压力。“现在通胀确实达到了目标，是时候展望未来并保持平衡，”他说。

利率预计将保持在2%不变

欧洲央行将于10月30日再次召开会议，几乎所有人的预期都是存款利率将保持在2%不变，自6月以来这一水平未曾动摇。交易员和经济学家都相信，央行将在年底前保持稳健，结束2025年时采取多年来最为谨慎的立场。

这种克制标志着该行早期立场的转变，当时官员们急于在2022年和2023年初遏制两位数的通货膨胀。今天，这种紧迫感已经减弱。随着能源价格回落和工资增长稳定，欧洲央行选择了一致性而非干预。

西班牙成为欧洲的杰出表现者

尽管欧洲大部分地区的经济增长缓慢，但西班牙在该地区的经济故事中成为了一个亮点。埃斯克里瓦（Escrivá）同时担任西班牙央行行长，他强调，西班牙的增长轨迹仍然高于欧元区的平均水平。

预计周三公布的新数据将确认第三季度GDP增长0.6%——这一增速超出了更广泛的欧元区预计的0.1%增长。根据埃斯克里瓦的说法，这一表现突显出西班牙与欧洲市场的更紧密整合帮助其比预期更好地应对外部冲击。

“西班牙的势头之所以突出，不是因为我们将自己孤立于欧洲之外，而是因为我们在其中更有效地适应了。”他说。

大局：经济放缓，但前景更清晰

目前，欧洲央行面临的挑战不再是控制通胀，而是维持信心。中央银行目前的立场——在价格稳定与适度增长之间取得平衡——在经历多年动荡后，代表了一种罕见的平衡。

一家主要分析公司的经济学家表示，除非出现对需求或能源供应的剧烈冲击，否则欧洲央行可能会在2026年前保持其政策不变。这段平静的时期可能使市场恢复可预测性，这是自通胀危机开始以来，欧洲企业一直渴望的。

随着欧洲稳步前行，西班牙等国家证明了缓慢而稳定的增长可以与政策克制共存——并且或许甚至为大陆经济复苏的下一个阶段设定了一种蓝图。