比特币流动性收紧，牛市结构保持稳定，分析师表示

比特币的基础市场结构尽管在ETF流入短线放缓和日益增长的流动性约束下，仍然展现出显著的强度。

来自多个分析平台的新数据显示，市场正处于中期整合的阶段，长期持有者占主导地位，零售活动开始再次加速。

根据一个分析平台，比特币的相对未实现损失(RUL)，衡量持有亏损币的美元损失，按市场 cap 标准化，仍低于5%，这一水平在历史上与健康的牛市相关联。

这表明大多数持有者都在盈利，并没有出售的压力。该公司补充说，这种结构自2023年11月以来一直保持不变，使其成为比特币历史上最长的低损失阶段之一。

与此同时，美国现货比特币ETF最近经历了净流出，通常在当地市场低点附近聚集，因为投资者情绪降温。然而，过去的周期显示，当ETF流动稳定或转为正时，通常与重新积累和下一个上涨阶段相吻合。

来自另一个分析平台的数据进一步证实了比特币正进入一个关键的积累阶段。卖方流动性已降至仅310万BTC，为2018年以来最低，而积累地址在过去30天内增加了超过373,700 BTC。

流动性库存比率(LIR)目前接近8.3个月，这表明可用流动性无法再覆盖九个月的需求。历史上，类似的情况往往会在可售供应枯竭时导致价格急剧上涨。

与此同时，另一份报告强调了通过某个交易所的早期代币平台零售活动和投机需求的复苏。

在10月6日，该平台的日交易量达到了102亿美元，比8月份的水平翻了一番还多。该平台拥有331种可交易代币，交易量分布在37个资产上，平台的增长凸显了加密市场风险偏好的广泛回归。

综合来看，这些指标表明市场正在为下一个扩张阶段做准备。比特币稳定的结构基础、下降的流动供应以及新兴代币交易势头的恢复，可能为年末突破$115,000–$120,000创造条件，这可能标志着正在进行的牛市周期中下一个主要阶段的开始。