正价差与逆价差原理及加密市场应用解析

正价差定义与形成

正价差（Contango）指期货价格高于现货价，通常代表市场预期价格上涨或包含持有成本。举例来说，若比特币现货价为 100,000 美元，而三个月后的期货价格为 105,000 美元，则该 5,000 美元即为正价差。

逆价差概念与成因

逆价差（Backwardation）是期货价格低于现货价格的现象，反映市场短期供应紧张或悲观情绪。假设比特币现货价格为 100,000 美元，但期货价格只有 97,000 美元，3,000 美元的差距即为逆价差。

价差与资金费率关系

永续合约市场中，正价差时多头需支付资金费率给空头，逆价差时空头需支付资金费率给多头，此机制促使期货价格贴近现货，并提供套利机会。

实战套利与应用场景

交易者可利用价差进行套利，如现货买入期货卖出对应正价差，期货买入现货卖出针对逆价差。此外，去中心化交易所、杠杆合约、跨链套利等均依赖价差指标制定策略。

风险提示

虽有套利机会，市场波动、资金费率变化和流动性风险不可忽视。交易前应充分评估风险，避免因强制平仓或价格滑点导致损失。