Inside Bitwise 的里程碑 Solana ETF 發行

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經過十年來基金發行人努力推出美國比特幣ETF，2024年一月的這些推出成為一大盛事。以太坊ETF隨後在六個月後進入美國市場。

今天又是一個值得紀念的日子，Bitwise Solana 質押 ETF ( BSOL ) 在紐約證券交易所正式上線。

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 告訴我：「這是其中一個重要資產，它是加密貨幣的代表作之一，像是金剛石山（Mount Rushmore）上的雕像一樣重要。」「我們沒有那麼多這樣的推出，所以這是一個非常令人興奮的時刻。」

Solana 的市值約為 $110 億美元——僅次於比特幣 ( 2.3 兆美元 )、以太坊 ($495 億美元 )、Tether 穩定幣 ($183 億美元 )、XRP ($158 億美元 ) 和 BNB ($156 億美元 )。

在我們討論對美國 Solana ETF 的需求之前，先從推出時間開始——因為 Bitwise 比競爭對手更早進入市場。Hougan 承認，一位法律專家或許能更有條理地解釋整個過程。

Bitwise 在 10 月 8 日提交的 S-1 文件中包含了市場分析師指出的必要條款。這為 BSOL 提供了在 20 天後推出的途徑。

「作為發行人，你不能讓政府的失能阻礙你的商業計劃；我們不知道關閉何時結束，」 Hougan 說。「這些申請文件已經完成、準備就緒，根據《1940 年投資公司法》的規定，如果沒有延遲修正案，它們就可以直接進入市場。」

Bitwise 打算將基金的 100% SOL 持倉用於質押——旨在最大化平均質押獎勵約 7%。BSOL 旨在以 T+2 的贖回時間滿足贖回需求，因為典型的「冷卻期」——取消質押 SOL 的時間——為 48 小時或更短。在特殊情況下，基金的 S-1 文件第 90 頁描述了可能的情況： ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 53 ba 63 c 0 de- 153 d 09 - 69 ad 2 a )

說完這些，接下來我們會看到對 SOL ETF 的需求會是什麼樣子？

Hougan 在本月早些時候於 DAS London 表示，推動這個牛市的許多機構投資者「叫不出 Solana 的名字」。一位大型資產管理公司的高管在同一場活動中告訴我，他們暫時沒有追求 SOL ETF，因為許多機構仍需教育關於 BTC 和 ETH。

然而，Hougan 認為，許多機構/金融顧問真正想投資的是穩定幣和代幣化的增長。他指出，幾乎沒有人看空這些領域的潛力。穩定幣市值接近 $300 億美元，而代幣化的實體資產（RWAs）市值約為 ( 億美元。

雖然 ETH 在這裡是主導者，但 Solana 也佔有重要且不斷擴大的份額。Solana 政策研究所主席 Kristin Smith 將該區塊鏈稱為「數字經濟未來的關鍵金融基礎設施」。

來自數據平台的圖表顯示各鏈上穩定幣/代幣化 RWAs 的價值： ![] ) https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 9021 fcce 16 - 153 d 09 - 69 ad 2 a $35

「在未來五年內，誰會贏還很難預料，」 Hougan 說。「所以我認為，從傳統投資者的角度來看，他們會想同時持有 ETH 和 Solana。」

美國比特幣 ETF 在剛推出時取得了空前的成功。以太坊產品起初興趣平平——但近幾個月來資金流入逐漸增加，市場數據顯示： ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 74 d 6 d 79584 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

ETF 推出的成功與否，故事性和時機都至關重要。BSOL 在這個穩定幣/代幣化主題更為明朗的時候進入市場。回到 2024 年 7 月，ETH ETF 就沒有這樣的順風。

因此，Hougan 說關於 Solana 產品：「調整規模後，我認為這可能是史上最成功的 ETP 推出之一。」

他澄清，這並不一定接近比特幣 ETF 在第一年內看到的約 ( 億美元的淨流入——他稱之為「荒謬的比較」。但這些資金流入佔較小的 SOL 市值的較大百分比。

今天我們專注於 SOL，但值得一提的是，Canary Capital 的 Hedera ) HBAR $38 和萊特幣 ( LTC ) ETF 也在今天於 Nasdaq 上線。

政府可能需要重新開放，才能迎來市場最終預期的加密貨幣 ETF 大量推出。何時會這樣，誰也說不準。