Salesforce股票盡管業績強勁仍然暴跌:是買入低點還是繼續觀望?

2025年9月07日 — 上午04:52(東部夏令時間) 由傑弗裏·賽勒撰寫

關鍵點

  • Salesforce 股票下跌,盡管超出預期,但投資者對小幅指引調整並不滿意
  • 公司面臨對其在人工智能革命中地位的日益懷疑
  • 估值指標表明該股票可能被顯著低估

Salesforce 發布了超出預期的第二季度業績,但由於管理層未能上調收入指引的上限,股價仍然大幅下跌。市場似乎對人工智能將如何影響 Salesforce 的商業模式越來越懷疑。隨着股價今年下跌超過 25%,我在想華爾街是否在這裏忽視了什麼。

大膽押注於人工智能代理

雖然投資者質疑Salesforce在一個人工智能主導的未來中的相關性,但該公司並沒有閒着。他們正在"重建[their]的每一個產品,使其具備自主性,"根據他們最近的電話會議。

他們的Agentforce平台現在擁有超過6000個付費交易和12500個總實施。有趣的是,約40%的預訂來自現有客戶,用戶從試點項目轉向全面生產的增幅達60%。他們的新消費基礎定價模型FlexCredits似乎正在獲得關注,佔新預訂的80%。

數據雲仍然是另一個亮點,收入同比激增120%,達到12億美元,客戶增長140%。

整體收入增加了10%,達到102.3億美元,超過了101.1-101.6億美元的指導預期。訂閱收入躍升11%,達到96.9億美元,平台銷售(包括Agentforce和Data Cloud)增長了16%。市場營銷和商業僅增長了3%。

在收購的產品中,Tableau 增長了 15%,而 Slack 增長了 11%,Mulesoft 增長了 9%。

調整後的每股收益增長了14%,達到了$2.91,超出了分析師預期的$2.78。現金生成保持強勁,運營現金流爲$740 百萬,自由現金流爲$605 百萬。公司在本季度結束時現金爲154億美元,債務爲84億美元,同時用於回購和分紅的支出爲26億美元。

剩餘履約義務增長了11%,達到296.4億美元,表明未來收入健康。

公司略微提高了全年收入指引的下限,同時提升了每股收益(EPS)預測:

指標 | 當前2026財政年度指引 收入 | 411億美元至413億美元 收入增長 | 8.5% 到 9% 調整後的每股收益 | $11.33-$11.37

對於第三季度,Salesforce預計收入增長爲8-9%,達到102.4-102.9億美元,調整後的每股收益爲2.84-2.86美元。

這是一個購買機會嗎?

我注意到投資者對基於座位的SaaS公司在AI時代變得越來越悲觀。人們擔心AI會減少勞動力,從而削弱它們的商業模式。具有諷刺意味的是,Salesforce自己已經減少了客戶服務人員,用自己的AI代理取代了工人。

然而,Salesforce並沒有停滯不前。Agentforce正在獲得關注,FlexCredits方法似乎很聰明,將代理的效用與成本相結合。這種基於消費的模型在網路安全公司中運作良好,早期跡象表明它對Salesforce也在奏效。

與此同時,負面情緒將Salesforce的估值壓低到相當低的水平。根據2027財政年度的估計,其前瞻市銷率爲5,市盈率爲19,PEG比率低於0.5。作爲參考,PEG低於1通常表明股票被低估。他們還有$7 億的淨現金(每股7.35美元)。

Salesforce 必須證明它不是人工智能的犧牲品,但如果成功,該股票在當前水平上具有顯著的漲潛力。就我個人而言,我正在買入這個回調。

你現在應該投資 $1,000 在 Salesforce 嗎?

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股票顧問截至2025年8月25日的回報

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