CrowdStrike的7%財報後反彈：可持續還是短暫？

在CrowdStrike最新的財報發布一個月後，我看到他們的股票上漲了大約7%，超越了更廣泛的標準普爾500指數。我不禁想知道這種上升勢頭是否會繼續，還是我們需要準備迎接一次調整。讓我們深入探討一下表面之下究竟發生了什麼。

他們2026財年第二季度的業績充其量也是喜憂參半。確實，他們公布的非GAAP每股收益爲93美分，超出預期12.1%，同比增長5.7%。收入達到11.7億美元，略微高於預期。但深入分析，21%的收入增長對於一家曾經交出更令人印象深刻數字的公司來說，代表了顯著的放緩。

獵鷹平台的採用情況依然強勁，訂閱收入增長20.1%，達到11億美元。專業服務增長了44.7%，達到$66 百萬 - 這個百分比不錯，但金額較小。他們的年度經常性收入達到了46.6億美元，同比增長20%。

令人擔憂的是利潤壓縮。非GAAP毛利率下降了100個基點，降至78%，而營業利潤率大幅收縮了300個基點，降至22%。營業費用激增了26.2% - 超過了收入增長 - 這絕不是一個好兆頭。這表明他們爲了維持實際上正在放緩的增長率而支出更多。

現金頭寸看起來穩健，達到49.7億美元，長期債務爲7.4473億美元。他們仍在產生可觀的現金流，營業現金爲3.266億，自由現金流爲2.836億。

他們對第三季度的指導顯示出持續的信心，預計收入在12.08億至12.18億美元之間，非GAAP每股收益爲93-95美分。對於2026財年，他們略微上調了收入和收益指導。

分析師的估計最近有所上升，這有助於解釋該股票的表現。共識發生了劇烈的變化——估計變化達155.09%。這種強烈的樂觀情緒在他們的Zacks評級#1中得以體現，這讓我感到懷疑。

網路安全行業依然火熱，競爭對手Palo Alto Networks在同一時期也上漲了5.9%。但是CrowdStrike的估值指標令人擔憂 - 在VGM評分系統中，增長和價值均得到了F的評分。

鑑於利潤壓縮和增長速度放緩，我對這波反彈的持續性並不信服。市場可能在對網路安全股票的熱情中忽視了這些警告信號。請謹慎行事。