2025年9月7日 — 上午05:42 EDT

咖啡市場在周五經歷了下行壓力，12月阿拉比卡咖啡收盤下跌0.75 (-0.20%)，11月ICE羅布斯塔咖啡下跌105 (-2.38%)。

咖啡價格的下降可以歸因於對美國消費者需求日益增長的擔憂，這些擔憂源於一份令人失望的就業報告，該報告顯示僅新增22,000個就業崗位，並且失業率上升至4.3%，爲3.75年來的最高點。然而，市場在美元指數顯著下跌的情況下找到了一些支撐，這通常會提升商品價格。

周四，當巴西的作物預測機構Conab將其2025年阿拉比卡咖啡產量預估下調4.9%，至3520萬袋，而5月的預測爲3700萬袋時，咖啡價格受到了提振。該機構還調整了2025年巴西咖啡總產量的預估，將其下調0.9%，至5520萬袋，而5月的預估爲5570萬袋。

最近關於咖啡出口的數據爲價格提供了額外支持。國際咖啡組織(ICO)周三報告稱，全球咖啡出口在七月份同比下降了1.6%，降至1160萬袋，而從十月到七月的累計出口與去年相比下降了0.3%，總計爲1.15615億袋。

市場也受到咖啡庫存緊縮的影響。ICE監測的阿拉比卡庫存在周三達到686,863袋，創下1.25年的新低，周四稍微回升至690,432袋。同樣，ICE羅布斯塔咖啡庫存上周四達到6,552手的一個月低點，周五保持在6,654手附近。

另一個支持咖啡價格的因素是由於關稅而對美國咖啡供應緊縮的擔憂。由於對從巴西進口的美國商品徵收50%的關稅，美國買家正在取消對巴西咖啡豆的新合同。考慮到美國約三分之一的未烘焙咖啡來自巴西，這一發展預計會使美國的供應更加緊張。

然而，一些看跌因素也在發揮作用。巴西的降雨量高於平均水平，緩解了人們對本月關鍵開花期咖啡作物的擔憂。Somar Meteorologia報告稱，巴西最大阿拉比卡咖啡種植區米納斯吉拉斯在截至8月30日的一周內降雨量爲10.1毫米，達到了歷史平均水平的163%。

巴西正在進行的收割對咖啡價格施加了下行壓力。巴西最大的咖啡合作社和出口集團Cooxupe在周二宣布，截至8月29日，其成員的收割完成率爲94.9%。另外，Safras & Mercado在8月22日報告稱，截至8月20日，巴西整體2025/26咖啡收割完成率爲99%，超過去年同期的98%完成率。

在越南，幹旱條件影響了咖啡生產。2023/24作物年度的產量同比下降20%，降至147.2萬噸，爲四年來最低。越南咖啡和可可協會在3月12日將2024/25年度越南咖啡生產估計修訂爲2650萬袋，低於12月的2800萬袋估計。然而，越南國家統計局報告稱，越南2025年1月至7月的咖啡出口同比增長6.9%，達到105萬噸。

展望未來，美國農業部的外國農業服務(FAS)在6月25日預測，2025/26年全球咖啡生產將同比增長2.5%，達到創紀錄的1.7868億袋。然而，Volcafe預測2025/26年阿拉比卡咖啡的全球缺口爲850萬袋，較2024/25年的550萬袋缺口更大，這標志着連續第五年出現缺口。

隨着咖啡市場導航這些復雜因素，交易者和行業參與者將在未來幾個月內繼續密切關注供需動態。