#美联储降息预期 $BTC $BNB $ETH 傳統穩定幣(例如USDT)爲什麼能保持穩定?因爲它們採用了簡單直接的模式:每發行1枚代幣,背後就有1美元的實際資產支持,包括美元現金和美國國債等,本質上相當於區塊鏈世界的活期存款帳戶。



而USDe則採取了完全不同的策略,這更像是一場高風險的平衡術:

它不持有美元儲備,而是通過「一手持有以太坊資產,一手做空以太坊期貨」的對沖策略來維持價格穩定——本質上是在押注無論以太坊價格如何波動,這兩個相反方向的倉位總價值能保持不變。

USDe的收益來源也與傳統穩定幣大相徑庭。它主要依靠加密貨幣衍生品市場中的「資金費率」機制獲利,這一機制可以類比爲房屋租賃市場:

想買漲的多頭交易者好比租客,買跌的空頭交易者則是房東;

現貨市場價格類似於「房屋市場參考租金」,而合約價格就是「實際成交租金」;

當市場看漲情緒濃厚,租客太多時,他們需要向房東支付額外「溢價」(正資金費率);

反之,當市場看跌情緒主導,房東過多時,他們則需向租客提供「折扣」(負資金費率)。

在此前以太坊牛市期間,由於看漲情緒佔主導,USDe通過其空頭合約持續獲取正資金費率,實現了12%-15%的年化收益率,遠超常規銀行理財產品,吸引了大量投資者。

然而,部分追求高收益的投資者開始採用「循環借貸」策略進一步提高收益:用持有的USDe作爲抵押物借款→繼續購買USDe→再次抵押借款,如此循環操作四到五次,將原始投資金額放大至3.7倍,使年化收益率攀升至24%。

這種高槓杆操作就像不斷縮短炸彈的引線,市場一旦轉向,整個系統就可能面臨崩潰風險。
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ForkMongervip
· 18小時前
系統性風險咕嚕咕嚕...又一個龐氏騙局即將崩潰
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metaverse_hermitvip
· 18小時前
終究是一場賭注
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闪电结算姐vip
· 18小時前
拿房地產類比就很妙啊姐妹們~收米收到手軟
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SeeYouInFourYearsvip
· 18小時前
爆炸的隱喻太形象了
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FlatlineTradervip
· 18小時前
又一個幣圈龐氏 告辭
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governance_ghostvip
· 18小時前
不就抄了usdd的作業嘛
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链上无间道vip
· 18小時前
高風險高回報唄
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