隨着通貨膨脹得到控制，歐洲央行松了一口氣

• 2025年10月26日
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• 12:00

經過兩年多的高通脹鬥爭，歐洲中央銀行(ECB)似乎準備擁抱穩定。隨着歐元區的價格最終與其2%的目標對齊，政策制定者們正發出信號，表明加息時代可能結束——至少暫時是這樣。

在對《日報》的評論中，歐洲央行管理委員會成員何塞·路易斯·埃斯克裏瓦表示，該機構認爲目前的借貸成本“處於良好位置”，能夠支持增長而不會重新引發通脹壓力。“現在通脹確實達到了目標，是時候展望未來並保持平衡，”他說。

利率預計將保持在2%不變

歐洲央行將於10月30日再次召開會議，幾乎所有人的預期都是存款利率將保持在2%不變，自6月以來這一水平未曾動搖。交易員和經濟學家都相信，央行將在年底前保持穩健，結束2025年時採取多年來最爲謹慎的立場。

這種克制標志着該行早期立場的轉變，當時官員們急於在2022年和2023年初遏制兩位數的通貨膨脹。今天，這種緊迫感已經減弱。隨着能源價格回落和工資增長穩定，歐洲央行選擇了一致性而非幹預。

西班牙成爲歐洲的傑出表現者

盡管歐洲大部分地區的經濟增長緩慢，但西班牙在該地區的經濟故事中成爲了一個亮點。埃斯克裏瓦（Escrivá）同時擔任西班牙央行行長，他強調，西班牙的增長軌跡仍然高於歐元區的平均水平。

預計周三公布的新數據將確認第三季度GDP增長0.6%——這一增速超出了更廣泛的歐元區預計的0.1%增長。根據埃斯克裏瓦的說法，這一表現突顯出西班牙與歐洲市場的更緊密整合幫助其比預期更好地應對外部衝擊。

“西班牙的勢頭之所以突出，不是因爲我們將自己孤立於歐洲之外，而是因爲我們在其中更有效地適應了。”他說。

大局：經濟放緩，但前景更清晰

目前，歐洲央行面臨的挑戰不再是控制通脹，而是維持信心。中央銀行目前的立場——在價格穩定與適度增長之間取得平衡——在經歷多年動蕩後，代表了一種罕見的平衡。

一家主要分析公司的經濟學家表示，除非出現對需求或能源供應的劇烈衝擊，否則歐洲央行可能會在2026年前保持其政策不變。這段平靜的時期可能使市場恢復可預測性，這是自通脹危機開始以來，歐洲企業一直渴望的。

隨着歐洲穩步前行，西班牙等國家證明了緩慢而穩定的增長可以與政策克制共存——並且或許甚至爲大陸經濟復蘇的下一個階段設定了一種藍圖。