加密貨幣的$1 萬億盲點需要一個新的框架

加密行業辜負了比特幣 (BTC)。全球有超過 $1 萬億的資金閒置在數字保險庫中，這確實是現代金融中資本配置最嚴重的失誤之一。行業創造了革命性的可編程貨幣，然後將其埋藏在冷存儲中，未被使用和激活。

總結

• 盡管機構資金大舉流入和ETF裏程碑，比特幣仍然保持被動，並與其設計用來顛覆的金融基礎設施脫節。
• 爲了保持相關性，比特幣必須從價值儲存轉變爲生產性鏈上抵押品，爲代幣化資產、收益生成和在中心化金融、傳統金融及去中心化金融中的流動性提供支持。
• 建立機構級的去中心化系統、真正的跨生態系統互操作性以及風險分層的金融產品將把比特幣從閒置資本轉變爲新可編程金融系統的基礎。

這是當前加密貨幣的現實：盡管我們看到來自各方的顯著機構採用和ETF資金流入，比特幣仍然在根本上與其本該取代的金融基礎設施脫節。這個行業建立了數字黃金，而它本該建立數字資本市場。

諷刺的是，傳統金融現在開始對一切進行代幣化，包括房地產、商品和債券，通常使用比特幣開創的區塊鏈創新，而比特幣本身卻無動於衷地旁觀。從這個意義上說，加密行業已成爲自身革命的旁觀者。

未實現的承諾

是的，黑石接近$100 億比特幣ETF的裏程碑是重要的。對於在最後一個季度對數字資產國庫的爭奪也是如此，像Strategy(前MicroStrategy)和Metaplanet這樣的公司正在爭相擴大他們的比特幣儲備。但是，這些勝利顯得有些空洞，因爲它們掩蓋了一個根本問題：比特幣被視爲一種被動對沖，而它應該是積極的抵押品。

傳統資產的工作效率要高得多。黃金通過借貸市場產生收益。房地產產生租金收入。債券支付利息。那麼，比特幣呢？什麼都沒有。以某種方式，零原生收益已變得可以接受。

這現在需要改變。比特幣與代幣化的現實資產的融合不僅僅是一個機會；這是一個迫切的要求。比特幣必須成爲國債、收益地產和商品支持的穩定幣的鏈上抵押品。它必須能夠實現再抵押、合成收益和流動性提供。否則前景將十分暗淡。比特幣可能會在效用上變得無關緊要，僅僅作爲數字黃金存在，而沒有實際黃金的效用。

我們必須建立的三個支柱

縮小系統碎片化之間的差距，將比特幣從閒置資產轉變爲生產性資本需要三個不可妥協的基礎設施支柱。

首先，行業需要創建機構級的去中心化基礎設施，使比特幣的結算最終性可達，而不犧牲其抗審查性。這意味着合格的保管人支持再質押，無需許可的鏈上合規層，以及將比特幣視爲合法抵押品的監管框架。半途而廢的措施是不夠的。

其次，真正的跨生態系統互操作性需要實現，比特幣在代幣化國庫、去中心化金融協議和機構交易所之間無縫流動。這不是另一個包裝代幣標準，而是真正的抵押品可運輸性。比特幣必須在任何地方作爲保證金、儲備和結算資產，否則它根本沒有用。

最後，從保守的超額抵押貸款到激進的波動性策略，推動風險分層的產品創新。機構需要超越“買入並持有”的選項。他們需要比特幣支持的穩定幣、 delta中性收益農場和槓杆結構化產品。傳統金融的全譜，完全在比特幣的軌道上重建。

停止持幣不動，開始建設

這裏有一個令人不安的事實：如果我們不將比特幣激活爲生產性資本，其他人就會構建未來的金融。當養老基金和主權財富基金到來時，他們肯定會到來，他們不會滿足於冷存儲。他們會要求收益、流動性和實用性。

比特幣市場總值的百分之十被有效部署意味着$100 億的激活資本產生真實的經濟產出。這並不是背叛比特幣的原則，而是實現它們。比特幣從來不應該是被埋藏的寶藏，等待被發現。它的創建是爲了成爲點對點的電子現金、可編程貨幣，新的金融體系的基礎。最重要的是，它應該跨越邊界、系統和經濟，這意味着彌合碎片化系統之間的差距，以在CeFi、TradFi和DeFi三大領域創建一個更有利的生態系統，從而爲比特幣更有效地發揮作用提供環境。

理解這種雙重性的機構，將比特幣視爲儲備資產和抵押引擎，將擁有下一個十年。那些仍然堅持“數字黃金”敘述的機構，將目睹信用市場、流動性供應和資產發行在沒有他們的情況下遷移到鏈上。

$1 萬億的沉睡巨人必須現在醒來。不是通過更多的ETF或公司國庫配置，而是通過將比特幣投入使用的基礎設施。通過正確的架構，比特幣成爲一個開放的、可編程的金融系統的貨幣底層，使傳統金融變得過時。

選擇十分明確：將比特幣作爲生產性資本激活，或者接受在我們聲稱要顛覆的金融體系中永遠處於第二等級的地位

周瑞恩

Ryan Chow 是 Solv Protocol 的首席執行官和聯合創始人，Solv Protocol 是一個鏈上比特幣儲備，允許比特幣持有者釋放超過 $1 萬億比特幣資產的全部潛力。自 2020 年推出 Solv 以來，他開創了金融 NFT 和比特幣質押解決方案，並帶領該協議達到超過 2.64 億美元的 TVL。Ryan 擁有金融和區塊鏈創新背景，於 2019 年共同創辦了北京 Unizon Technology，改善了汽車行業的供應鏈效率。