Web3主線趨勢分析與投資機會

回顧一年前對Web3主線的預測，其準確性約爲一半。目前的主線和次主線大致如下：

1. 穩定幣與RWA

這一領域目前最值得關注的幾個項目：

• CRCL：本質上是在押注Circle在穩定幣市場的前二地位。雖然目前135美元的價格從市值和利潤角度來看並不便宜，但考慮到未來5年穩定幣市場可能出現5-8倍的擴張，加上近期從300美元到108美元的大幅回調，可能是一個不錯的入場機會。

• Plasma：作爲目前唯一可投資的Tether相關標的，Plasma在融資規模、生態建設和社交影響力方面都遠超其他競爭對手。主網上線後的TVL預計將達到3-4B美元。盡管當前6B美元的估值看起來不便宜，但考慮到未來幾年穩定幣市場可能達到萬億規模，穩定幣公鏈的發展前景廣闊。

• ENA：作爲去中心化穩定幣的代表，Ethena值得關注。USDE已突破13.5B，DAT和費用開關也已準備就緒。此外，其中心化穩定幣USDTB也即將突破2B，未來還計劃推出RWA公鏈Converge。

• Ondo：作爲目前唯一實現7*24小時交易美股的平台，Ondo無KYC門檻且有大機構背書，相對安全可靠。如果看好無國界美股上鏈這一RWA大趨勢，Ondo是爲數不多的可投資標的。

2. AI Agent

去年火熱的AI Agent項目如Goat和ai16Z等，最終被證明只是曇花一現的營銷噱頭。然而，今年確實湧現出了一些真正有用且具有潛在產品市場匹配度的AI Agent項目，如Web3領域的HeyAnonai、Gizatech、Almanak和ReiNetwork等。

值得特別關注的是明年初的Bittensor減半事件。如果能在那時抓住潛在的投資機會，可能會有不錯的回報。作爲行業龍頭，Bittensor目前已有三四個子網開始產生收入，整體來看是最有希望在Web3 AI領域取得突破的項目。

3. Meme

Meme項目從去年持續火熱至今，甚至出現了各大Launchpad與Pump競爭市場的局面。然而，Pump依然保持領先地位，並開始涉足直播領域，朝着Web3版TikTok的方向發展。在Meme賽道中，雖然短期機會（Alpha）每天都在變化，但長期價值（Beta）目前仍主要集中在Pump一家。

4. 預測市場

預測市場正逐漸成爲一個潛在的新主線。Polymarket的數據一直穩步增長，而Kalshi最近一個月的表現更是驚人，已經遠超Polymarket。一級市場上，過去一年湧現了數十個預測市場新項目。Hyperliquid上也出現了專門針對事件預測市場的HIP-4提案。

有專家認爲，預測市場的發展可能會對傳統保險業產生顛覆性影響。因爲保險業本質上是基於概率和數學的金融包裝，如果用戶能直接接觸和對沖透明的概率和風險，而不是接受保險公司不透明的賠率，這將帶來巨大變革。

然而，這個賽道在二級市場上目前缺乏可投資的標的，投資者只能等待Polymarket等項目可能的代幣發行。

投資建議

從另一個角度來看，這一輪的主要投資機會可能集中在"真實有收入、有利潤且回購代幣"的項目上。從這個標準出發，目前最值得關注的兩個代幣可能是$Hype和$Pump。

此外，在Payfi/穩定幣/RWA領域，除了前面提到的CRCL、Plasma、ENA和Ondo之外，Tempo也值得關注。雖然之前認爲Tempo可能不會發行代幣，但最新的信息表明它最終可能會這麼做。

看好Plasma主要是基於Tether的投資背景、創始人的強大執行力以及與各大藍籌DeFi項目和Binance的良好關係。而看好Tempo則是因爲Stripe作爲服務百萬商家的To B最強分發渠道，以及Paradigm這個圈內最具技術實力和知名度的VC直接參與建設（而非僅僅投資）。

Hyperliquid的穩定幣"招商"大戰已經向市場證明了穩定幣除發行外，渠道的重要性。未來穩定幣公鏈可能會形成Plasma主導To C市場、Tempo主導To B市場的雙頭壟斷格局。