黃金的走勢,往往比新聞更誠實



最近的市場,有種說不出的不安。黃金這波漲得太快,幾周的漲幅就抵上了過去幾個月甚至幾年。你去看那條曲線,會感覺資金在逃,情緒在緊繃。沒人說破,但大家都知道,背後有點東西在醞釀。

這輪行情讓我想到一個詞,避險本能。市場的反應有時候比政策更直接,當人們開始懷疑債券的安全、股市的泡沫、以及貨幣的價值時,資金會自動往安全的地方流。黃金恰好就成了那種象徵。

過去幾周發生的事,也在不斷刺激這種情緒。中美貿易再起波瀾,一家叫 First Brndi 的企業宣布破產,負債上百億,還傳出有二十億美元不見了。單看一件也許只是意外,但連起來看,就像一連串信號在閃。摩根大通的傑米·戴蒙說過:“看到一只狼,往往意味着還有更多。”市場現在的氣味,確實不太對。

表面上,美國的信用環境在收緊,利率高企、資金變貴,可風險並沒有因此消失。債務規模繼續擴大,財政赤字還在推高,債券市場的波動也越發頻繁。看似穩固的結構,其實已經開始松動。黃金的攀升,像是一種集體反射,當系統的信任感出現裂縫,市場就會自己尋找出口。

我總覺得,這種時候不該太樂觀,也不必悲觀。更重要的是回頭看看自己手裏的投資,哪些是真正安全的,哪些只是看起來還沒出問題。
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