木星想要扭轉其代幣的命運

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不到兩年前，Jupiter “只是” 一個DEX聚合器。今天，這家公司更像是一個DeFi集團，或一個"超級應用程序"。

除了其旗艦現貨聚合器外，該團隊還運營着期貨、一個MEME幣啓動平台、JLP流動性池、借貸、流動質押、投資組合跟蹤器、RFQ場所(JupiterZ)、開發者API、一個代幣驗證系統(Verify)以及第三大Solana驗證者。

太多了？這還不包括新興產品的管道：jupUSD 穩定幣、與 Kalshi 合作的預測市場、ICO 啓動平台 (Jupiter DTF)，以及它的“全鏈”網路 JupNet。我可能仍然遺漏了一些。

木星的產品套件並不是閒置的庫存。幾乎每個產品都是獨立的。在昨天的第三季度代幣持有者更新中，團隊將第三季度收入預估爲~$45 百萬——~$180 百萬的年化收入。

對於一個加密業務來說，那是真正的錢。

但是，盡管木星正在全力以赴，但有一個不舒服的真相：JUP 代幣並沒有跟上。今天 JUP 的市值約爲 11 億美元，比今年早些時候達到的 $3 億美元的峯值下降，或約 6.2 倍的 P/S。

在我與Solana交易者和投資者的對話中，每個人對爲什麼Solana最顯著協議的代幣今年表現不佳都有不同的解釋。

一些人提到了該代幣缺乏實用性。一家流動性基金告訴我，JUP被認爲對投機資金來說過於“安全”；其他人則指出，JUP的回購相對於其FDV來說太小。

Elemental的匿名創始人Moo給了我一個更簡單的看法："Jupiter經歷了一個'復仇者聯盟'的時刻，團隊所建立的所有炒作 culminated in 去年的Catstanbul事件。

“考慮到炒作的程度，調整是不可避免的。當價格下跌時，人們開始質疑一切。社區目前主要關心的問題似乎是，木星的增長計劃是否足以重新點燃對該代幣的興趣。木星有宏偉的願景，但執行需要時間。”

木星也有一定的復雜性稅，這是以太坊所面臨的類似問題。

當一家公司跨越十多個相互關聯的業務時，故事就變得更難建模，市場往往會施加折扣，直到價值捕獲變得明顯。

我希望能看到一位勇敢的投資分析師發布一個關於木星產品系列的分部估值模型。

值得一提的是，團隊似乎認識到這些問題，並正在採取措施加以糾正。

在團隊昨晚的第三季度代幣持有者更新中，木星團隊呼籲對JUP進行“新開始”，並概述了旨在更緊密關注的舉措：將DAO投票縮減到僅針對“主要代幣經濟學和財政決策”，將JUP的解質押期從30天縮短至7天，並且—待治理—從Litterbox戰略儲備中銷毀1.21億JUP (~$42 百萬)。

“[the] JUP 代幣的一些機制使人們無法參與。我們想要解決這個問題。對 DAO 方面的傳播過於強調和過於關注，導致人們的反感，並造成了負面的關注循環。我們不想再這樣做了，” Dhanda 在直播中說道。

Jupiter在加密領域建立了一個罕見的事物，一個在多個產品線中產生現金流的運營業務。

市場目前將該代幣定價爲一個安全、廣泛的運營商，而不是一個單一、刺激的賭注。如果木星能夠簡化JUP的價值路徑，也許它也能改變其代幣的命運。