“Uptober”恐落空？比特幣較歷史均值下跌4%，鏈上數據揭示修正未止

比特幣（BTC）在本月表現不佳，截至目前已下跌 4%，與歷史上十月平均 19.84% 的回報率形成鮮明對比，令“十月牛市”（Uptober）的期望提前落空。鏈上分析平台 CryptoQuant 的研究主管 Julio Moreno 表示，幾乎所有鏈上指標都指向市場仍處於修正週期，價格行動缺乏建設性。宏觀經濟壓力和中美貿易戰早前引發的殘酷拋售，使得市場情緒謹慎，機構樂觀情緒與宏觀風險並存，短期內高波動性恐將持續。

Uptober 期望落空：比特幣價格行動持續滯後

加密貨幣市場在十月的表現遠低於歷史預期，特別是與傳統股市相比，加密資產的恢復明顯滯後。

· 偏離歷史均值：根據 CoinGlass 數據，比特幣目前十月下跌 4%，遠低於該月 19.84% 的歷史平均回報率。同時，以太坊下跌 5%，而 Solana 等主要山寨幣則出現兩位數跌幅，顯示出投機資本的普遍撤退。

· 宏觀壓力與拋售 盡管 比特幣 在十月第一周曾從 115,000 美元飆升至 126,200 美元的紀錄高點，但宏觀經濟壓力和早前的中美貿易戰引發了殘酷的拋售。值得注意的是，標普 500 指數已經完全收復了早前的跌幅並逼近歷史高點，這使得加密貨幣資產顯得尤爲滯後。

鏈上信號與技術分析：市場仍處於修正和蓄力期

鏈上數據和價格走勢均暗示市場尚未完全走出修正期，缺乏明確的看漲結構。

· 修正週期確認：CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 明確表示，Uptober 暫時處於“取消”狀態，因所有鏈上指標都指示市場仍處於修正階段。 · 關鍵技術位****比特幣 價格目前比 10 月 10 日的峯值 122,500 美元低近 12%，並且僅比 200 日簡單移動平均線（一個廣泛使用的牛熊趨勢衡量指標）高不到 1%。

· **反彈失敗：**本週多次嘗試突破 113,000 美元均告失敗。周二（原文發布日期），比特幣 在紐約早盤交易時段曾加速漲近 5%，但在接下來的八小時內，所有漲幅都被抹去，價格回落至 108,400 美元左右。

市場情緒撕裂：機構樂觀與全球流動性緊縮的博弈

市場劇烈的日內波動反映出謹慎的交易情緒，投資者正處於機構採用的樂觀情緒和宏觀風險的悲觀情緒之間。

· 流動性與信心 加密衍生品平台 SynFutures 聯合創始人兼首席運營官 Wenny Cai 表示，大幅的日內波動反映了市場謹慎情緒，投資者尚未從 10 月 10 日的歷史性清算中恢復過來，需要時間重新定位。

· 宏觀風險猶存 盡管联准会（Fed）決定結束量化緊縮並預期可能降息，但宏觀經濟不確定性以及中美關稅戰的外溢效應仍然是加密市場的最大風險。

· 潛在壓力點****Cai 強調，如果價格進一步下跌，可能會暴露交易所流動性的脆弱性，並給比特幣礦工帶來額外壓力。他總結道：“在這些因素穩定下來之前，波動性很可能仍然是這個市場的主要特徵。”

結語

“十月牛市”的低迷表現給市場帶來了現實的警示，即宏觀經濟逆風仍是加密資產面臨的主要挑戰。比特幣未能維持關鍵技術水平上方的穩定，預示着短期的盤整和高波動性將是常態。投資者需要密切關注宏觀經濟不確定性的解決，以及鏈上流動性的恢復情況，以尋找下一輪趨勢性漲的信號。