正價差與逆價差原理及加密市場應用解析

正價差定義與形成

正價差（Contango）指期貨價格高於現貨價，通常代表市場預期價格漲或包含持有成本。舉例來說，若比特幣現貨價爲 100,000 美元，而三個月後的期貨價格爲 105,000 美元，則該 5,000 美元即爲正價差。

逆價差概念與成因

逆價差（Backwardation）是期貨價格低於現貨價格的現象，反映市場短期供應緊張或悲觀情緒。假設比特幣現貨價格爲 100,000 美元，但期貨價格只有 97,000 美元，3,000 美元的差距即爲逆價差。

價差與資金費率關係

永續合約市場中，正價差時多頭需支付資金費率給空頭，逆價差時空頭需支付資金費率給多頭，此機制促使期貨價格貼近現貨，並提供套利機會。

實戰套利與應用場景

交易者可利用價差進行套利，如現貨買入期貨賣出對應正價差，期貨買入現貨賣出針對逆價差。此外，去中心化交易所、槓杆合約、跨鏈套利等均依賴價差指標制定策略。

風險提示

雖有套利機會，市場波動、資金費率變化和流動性風險不可忽視。交易前應充分評估風險，避免因強制平倉或價格滑點導致損失。