Các công ty Trung Quốc đang ghi nhận sự phục hồi lợi nhuận lớn nhất trong hơn ba năm qua. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn tập trung hơn vào sự phát triển của các căng thẳng giữa Bắc Kinh và Washington hơn là vào chính các báo cáo tài chính của các công ty.

Lợi ích tăng lên, nhưng căng thẳng thương mại nặng hơn

Theo dữ liệu từ một công ty nghiên cứu, lợi nhuận của các công ty niêm yết trên thị trường nội địa đã tăng 5,8% so với cùng kỳ năm trước trong quý 3 năm 2025, mức tăng lớn nhất kể từ giữa năm 2021. Trong quý trước, mức tăng trưởng chỉ là 1,6%.

Chỉ số CSI 300 - chỉ số tham chiếu cho cổ phiếu Trung Quốc - đã tăng liên tiếp trong năm tháng cho đến tháng Chín, mặc dù chuỗi tăng này đã bị gián đoạn sau sự leo thang của căng thẳng thương mại vào đầu tháng Mười. Tuy nhiên, những nỗ lực ngoại giao gần đây giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc đã mang lại một chút lạc quan cho thị trường.

“Mặc dù việc cải thiện lợi nhuận giúp tăng biên lợi nhuận, chúng tôi tin rằng các cuộc đàm phán thương mại và dòng chảy bán lẻ liên quan đến sự bùng nổ của AI là những yếu tố quyết định hơn đối với cổ phiếu Trung Quốc”, Homin Lee, chiến lược gia vĩ mô của Lombard Odier tại Singapore giải thích.

AI và hàng hóa dẫn đầu; tiêu dùng và nhà ở tiếp tục yếu

Sự phục hồi không đồng nhất. Các tiến bộ lớn nhất tập trung vào các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo, vật liệu và khai thác, được hưởng lợi từ chiến lược của Bắc Kinh trong việc giảm bớt năng lực dư thừa và thúc đẩy công nghệ quốc gia.

Cambricon Technologies, được biết đến như “Nvidia của Trung Quốc”, đã tăng gấp 14 lần doanh thu hàng quý nhờ nhu cầu ngày càng tăng đối với chip AI. Song song đó, Zijin Mining Group - một trong những nhà sản xuất vàng lớn nhất thế giới - đã tăng lợi nhuận ròng của mình lên 57%, được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của giá vàng.

Ngược lại, các lĩnh vực liên quan đến tiêu dùng và bất động sản tiếp tục chậm lại. Nhà máy bia Quảng Châu Trường Giang ghi nhận doanh thu giảm lần đầu tiên kể từ năm 2022, trong khi Poly Developments & Holdings ghi lỗ.

Trump và Tập Cận Bình sẽ định hình hướng đi ngay lập tức của thị trường

Cuộc gặp gỡ được mong đợi giữa Donald Trump và Xi Jinping, dự kiến vào thứ Năm này tại Hàn Quốc, sẽ quyết định tâm lý của các nhà đầu tư. Sự xác nhận về tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại đã làm chỉ số CSI 300 tăng 1,2% vào thứ Hai.

Ý kiến trên Phố Wall đang chia rẽ. Một số công ty vẫn giữ quan điểm lạc quan, trong khi những công ty khác khuyên nên thận trọng. “Chúng tôi khuyên bạn nên tập trung vào các cổ phiếu chất lượng với khả năng hiển thị lợi nhuận và cổ tức cao, trong khi bối cảnh thương mại được làm rõ”, một công ty đầu tư cho biết trong một ghi chú vào ngày 23 tháng 10.