Diễn thuyết của Tống Phong tại Thượng Hải: Blockchain như một hạ tầng thị trường tài chính mới nổi

Biên tập | Ivan 吴 nói Blockchain

Bài viết này là bản thảo phát biểu của Phó Chủ tịch Tập đoàn Wanxiang Trung Quốc và Chủ tịch Wanxiang Blockchain, Xiao Feng, tại Tuần lễ Blockchain Quốc tế Thượng Hải vào ngày 23 tháng 10 năm 2025. Trong bài phát biểu này, Xiao Feng với chủ đề “Blockchain: Cơ sở hạ tầng tài chính mới”, đã hệ thống hồi tưởng lại từ năm 2009 khi bản trắng Bitcoin ra đời, blockchain đã tiến hóa từ hệ thống tiền điện tử ngang hàng thành kiến trúc nền tảng mới để tái cấu trúc thị trường tài chính toàn cầu. Ông đã bắt đầu từ logic thanh toán, bù trừ, và giải quyết, truy ngược lại lịch sử tiến hóa của cơ sở hạ tầng tài chính, chỉ ra rằng bản chất của blockchain là một hệ thống sổ cái phi tập trung có khả năng thực hiện “thanh toán ngay, giao dịch ngay”. Bài phát biểu đã phân tích sâu sắc sự biến đổi thể chế trên thị trường Mỹ và sự cạnh tranh token hóa, giải thích quá trình chuyển đổi của hệ thống tài chính từ “gốc kỹ thuật số” sang “kỹ thuật số sinh đôi”, cũng như xu hướng không thể đảo ngược của token hóa tài sản và tiền tệ. Xiao Feng đưa ra rằng blockchain không chỉ chứa đựng sự đổi mới công nghệ mà còn là một sự thay thế cơ sở hạ tầng cho hệ thống tài chính toàn cầu - từ niềm tin tập trung sang niềm tin thuật toán, từ hình thức tài sản cấu trúc nguyên tử sang hình thức tài sản cấu trúc bit. Thị trường tài chính trong tương lai sẽ lấy blockchain làm trung tâm, xây dựng một mạng lưới tài chính toàn cầu thế hệ mới mở, hiệu quả và chi phí thấp.

Bài viết được biên soạn dựa trên bản ghi chép trực tiếp do Wanxiang Blockchain cung cấp. Quan điểm của tác giả không đại diện cho quan điểm của Wu Shuo, xin độc giả vui lòng tuân thủ nghiêm ngặt các quy định pháp luật tại địa phương. Xin hãy nghe nội dung đầy đủ trên Bilibili:

Từ whitepaper Bitcoin nhìn vào điểm khởi đầu của Blockchain, từ tiền mặt đến hệ thống thanh toán điện tử

Tiêu Phong: Hôm nay tôi muốn chia sẻ với mọi người nội dung là “Blockchain: Cơ sở hạ tầng tài chính mới”, tôi muốn tóm tắt từ khi Blockchain Bitcoin ra đời vào năm 2009, sổ cái phân tán của Blockchain đã tiến hóa và biến đổi như thế nào để trở thành cơ sở hạ tầng sắp tái cấu trúc thị trường tài chính.

Để hiểu quá trình tiến hóa này, có lẽ cần bắt đầu từ bản whitepaper của Bitcoin. Vào năm 2009, bản whitepaper Blockchain Bitcoin có tiêu đề “Bitcoin: Một hệ thống tiền điện tử ngang hàng” ra đời. Satoshi Nakamoto không chỉ muốn tạo ra một hệ thống gửi tiền kỹ thuật số, mà là một bộ hệ thống thanh toán và giải quyết mới giống như tiền mặt.

Chúng tôi biết rằng, tiền mặt có những đặc điểm từ góc độ thanh toán, bù trừ và quyết toán, trước tiên là điểm đến điểm: thanh toán bằng tiền mặt là sự thanh toán giữa bên A và bên B, và thanh toán bằng tiền mặt là thanh toán ngay lập tức, không cần các khâu trung gian, cũng không có khâu bù trừ, đồng thời thực hiện từng giao dịch một — bạn đưa tiền, người khác đưa hàng, hàng và tiền đều được hoàn tất.

Nhưng thanh toán bằng tiền mặt có nhược điểm của nó, đó là không thể thực hiện thanh toán từ xa, khi vượt qua một khoảng cách nhất định thì rất khó để hoàn thành thanh toán, đồng thời cũng không thuận tiện cho việc thực hiện thanh toán lớn.

Hệ thống tiền điện tử do Satoshi Nakamoto tạo ra giữ lại những lợi thế của tiền mặt như “thanh toán ngay lập tức, thanh toán từng giao dịch”, đồng thời khắc phục những hạn chế của việc thanh toán bằng tiền mặt, do đó, Bitcoin không chỉ có thể thực hiện thanh toán từ xa mà còn hỗ trợ thanh toán lớn, rất thuận tiện cho việc thực hiện các giao dịch lớn.

Ngoài Bitcoin, Satoshi Nakamoto còn tạo ra một hệ thống thanh toán và quyết toán mới. Do những nhược điểm của việc thanh toán bằng tiền mặt, tiền điện tử đã ra đời, và việc thanh toán, quyết toán, và thanh lý tiền điện tử trở nên phức tạp hơn — — Để đảm bảo tính đồng nhất, toàn vẹn, chính xác và cuối cùng của thanh toán trong điều kiện từ xa, cần có sự tham gia của nhiều trung gian, từ đó phát sinh đăng ký trung ương, lưu ký trung ương, giao dịch bên trung gian trung ương, và quyết toán trung ương.

Dưới hệ thống tài khoản ngân hàng hiện tại, trước tiên chúng ta phải quẹt thẻ (thanh toán), sau khi quẹt thẻ, máy PoS phải liên hệ với ngân hàng mở tài khoản, xác nhận rằng tài khoản có số tiền này và giữ tiền lại, điều này gọi là thanh toán; cuối cùng, số tiền này từ tài khoản của chúng ta chuyển vào tài khoản của người bán, điều này gọi là quyết toán. Thanh toán, thanh toán và quyết toán được chia thành ba bước, phức tạp hơn nhiều so với thanh toán bằng tiền mặt. Tất nhiên, sau khi thực hiện việc không sử dụng tiền giấy, phải làm như vậy để đảm bảo tính cuối cùng, tính nhất quán và độ chính xác của thanh toán.

Sự tiến hóa của cơ sở hạ tầng tài chính Mỹ và “khủng hoảng tài liệu”

Thực ra, từ quá trình phát triển của hạ tầng tài chính Mỹ, hạ tầng tài chính luôn trong quá trình tiến hóa và phát triển không ngừng. Trước những năm 1960, Mỹ còn ở thời kỳ cổ phiếu vật lý/cổ phiếu giấy, với khối lượng giao dịch ngày càng tăng, dần dần xuất hiện vấn đề về thanh toán và quyết toán. Đến những năm 1970, thị trường chứng khoán Mỹ đã bùng nổ một “cuộc khủng hoảng tài liệu”: với khối lượng giao dịch tiếp tục gia tăng, tốc độ thanh toán không theo kịp nhịp độ giao dịch, ngay sau khi giao dịch kết thúc, thường thấy xe cộ đi lại trên Phố Wall, chuyển chứng từ cổ phiếu từ Morgan Stanley sang Goldman Sachs, rồi từ Goldman Sachs sang J.P. Morgan. Điều này là do các khách hàng khác nhau đã mua cổ phiếu của khách hàng từ các công ty chứng khoán khác, và cổ phiếu vật lý phải được vận chuyển bằng tay để hoàn tất việc giao nhận. Sau đó, đã xảy ra sự chậm trễ nghiêm trọng trong thanh toán, dẫn đến việc NYSE thường xuyên đóng cửa vào thứ Sáu. Tại sao? Bởi vì cổ phiếu của một tuần phải dừng lại một ngày để thực hiện quyết toán.

Vì vậy, ngành công nghiệp đã quyết định thành lập công ty lưu ký trung ương, tập trung tất cả cổ phiếu dưới một mái nhà. Mặc dù cổ phiếu vật chất vẫn cần phải vận chuyển, nhưng chỉ là chuyển từ phòng này sang phòng khác, điều này đã nâng cao hiệu quả thanh toán một cách đáng kể.

Sau đó, đã xuất hiện hệ thống đăng ký trung ương, lưu ký trung ương và thanh toán trung ương, phát triển đến năm 1999 cuối cùng thành lập DTCC (Công ty lưu ký/thanh toán trung ương), từ đó mới có thể đáp ứng nhu cầu khối lượng giao dịch của thị trường chứng khoán Mỹ, đạt được khối lượng giao dịch cao như vậy có thể hoàn thành 100% việc thanh toán và quyết toán trong ngày.

Blockchain tái cấu trúc cơ sở hạ tầng tài chính: từ tập trung đến điểm đối điểm

Từ năm 2025, Mỹ bắt đầu xây dựng lại một hệ thống thanh toán và thanh toán mới dựa trên sổ cái phân tán, sử dụng mô hình điểm đến điểm, với ít khâu hơn, hiệu quả hơn, chi phí thấp hơn, dựa trên công nghệ Blockchain. Về bản chất, Blockchain là một loại cơ sở hạ tầng tài chính mới, và định nghĩa về cơ sở hạ tầng tài chính là về một loạt các sắp xếp hệ thống liên quan đến giao dịch, thanh toán và quyết toán.

Cơ sở hạ tầng tài chính cũ và mới có gì khác nhau?

Hệ thống cũ, tức là cơ sở hạ tầng tài chính mà chúng ta đang vận hành, áp dụng mô hình đăng ký trung ương, lưu ký trung ương, giao dịch bên thứ ba trung ương và thanh toán trung ương, trong khi cơ sở hạ tầng tài chính mới dựa trên sổ cái phân tán Blockchain lại chuyển sang thanh toán và thanh toán ngang hàng, giao dịch ngay lập tức. Đó là lý do tại sao tất cả các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số trên toàn cầu có thể dễ dàng thực hiện giao dịch 7×24 giờ, trong khi các sàn giao dịch chứng khoán lại không thể làm được.

Tại sao? Bởi vì hai mô hình thanh toán khác nhau: hệ thống cũ sử dụng mô hình “khấu trừ”, trong khi cơ sở hạ tầng tài chính mới của Blockchain sử dụng mô hình “thanh toán từng giao dịch”, không cần phải dừng lại vào một thời điểm cụ thể để thanh toán các tài khoản trước đó, cũng không cần khấu trừ để thực hiện thanh toán. Đây là sự khác biệt lớn giữa hai hệ thống cũ và mới.

Cạnh tranh token hóa tại Mỹ: Cuộc chiến giữa Coinbase và Nasdaq

Chúng ta đều biết, Hoa Kỳ đang diễn ra một cuộc cạnh tranh về hai cách thức giao dịch cổ phiếu token hóa trên thị trường vốn của Mỹ. Coinbase đã nộp một bộ kế hoạch giao dịch cổ phiếu token hóa cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ. Trong kế hoạch này, các khâu đăng ký trung tâm, lưu ký trung tâm, giao dịch trung tâm và thanh toán trung tâm đều bị loại bỏ. Nếu áp dụng kế hoạch của Coinbase, một nửa số người ở Phố Wall sẽ phải thất nghiệp.

Phố Wall chắc chắn không muốn chấp nhận thực tế này. Các tổ chức phố Wall đại diện bởi Nasdaq đã gửi một khung đề xuất giao dịch cổ phiếu token hóa cho SEC cách đây một tháng, giữ lại DTCC mà tôi vừa đề cập. Đến thời điểm hiện tại, DTCC chỉ chịu trách nhiệm thanh toán cho cổ phiếu, trái phiếu và quỹ, trong khi theo đề xuất của Nasdaq, DTCC trong tương lai sẽ đảm nhận chức năng thanh toán token, có nghĩa là kế hoạch của Nasdaq đã giữ lại phần lớn công việc cho các tổ chức phố Wall.

Hiện tại vấn đề này đã được giao cho SEC. Dự kiến trong nửa đầu năm sau, SEC sẽ đưa ra phán quyết, quyết định áp dụng phương án nào để cho phép các tổ chức thương mại giao dịch cổ phiếu được mã hóa, có thể là phương án của Coinbase, cũng có thể là phương án của Nasdaq, hoặc cho phép cả hai phương án cùng thử nghiệm, thậm chí có thể kết hợp hai phương án thành một phương án trung gian.

Hai sự khác biệt cốt lõi của hai cơ sở hạ tầng tài chính này chủ yếu được thể hiện ở một số khía cạnh:

1. Cơ chế thanh toán. Hệ thống cũ cần qua nhiều trung gian để hoàn thành thanh toán, hệ thống mới thực hiện giao dịch tức thì thanh toán, thanh toán tức thì.

2. Bản chất kiến trúc. Hệ thống cũ cần có đăng ký và lưu trữ tập trung, hệ thống mới hoàn thành đăng ký trên sổ cái phân tán, không cần cơ quan đăng ký, lưu trữ và thanh toán. Vì vậy, trong đề xuất được gửi bởi Coinbase, những vai trò này của DTCC không còn tồn tại.

3. Cơ chế tin cậy. Cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống cần có các tổ chức trung gian mạnh mẽ để bảo đảm tín nhiệm, trong khi sổ cái phân tán dựa vào các thuật toán đồng thuận và mật mã để thiết lập cơ chế tin cậy.

4. Đặc điểm rủi ro. Các tổ chức tập trung dễ gặp phải lỗi điểm đơn, trong khi các tổ chức phi tập trung đã giảm thiểu đáng kể loại rủi ro này, nhưng cũng mang lại các rủi ro khác, chẳng hạn như rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro ví điện tử, v.v.

5. Dịch vụ bao phủ. Các tổ chức tài chính truyền thống bị ràng buộc và hạn chế bởi các khu vực tư pháp cụ thể hoặc một hệ thống tập trung nào đó, trong khi sổ cái phân tán gần như vượt qua thời gian, khu vực, không gian, chủ thể và tổ chức, đây là sự khác biệt cốt lõi giữa hai bên.

Từ “số nguyên” đến “số sinh đôi”: Hệ thống tài chính chuyển đổi lên chuỗi

Từ góc độ này để xem xét tất cả các hành động của Trump sau khi lên nắm quyền, có thể tìm thấy bản chất dưới những bề ngoài phức tạp: thực chất Mỹ đang làm một việc, đó là thay đổi cơ sở hạ tầng thị trường tài chính trong nước, từ cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống sang một bộ cơ sở hạ tầng tài chính mới, từ việc lập pháp của Quốc hội, đến Tổng thống ban hành 166 trang về việc đảm bảo vị thế dẫn đầu của Mỹ trong công nghệ tài chính kỹ thuật số, sau đó đến Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) phát biểu nhiều lần rằng SEC sẽ thiết lập cơ chế miễn trừ đổi mới và kế hoạch cảng an toàn cho tất cả các đổi mới liên quan đến Crypto, danh sách trắng, tất cả những điều này cho thấy đây không phải là hành động cá nhân của Tổng thống, mà là một hành động thống nhất từ cơ quan lập pháp Mỹ, cơ quan hành chính chính phủ, đến các cơ quan thực thi ngành, và các cơ quan quản lý ngành — — di chuyển thị trường tài chính Mỹ từ ngoại tuyến lên trực tuyến, để hệ thống tài chính Mỹ có thể di chuyển trên chuỗi. Thực chất đây cũng là điều mà Chủ tịch SEC đã diễn đạt trong bài phát biểu, tức là thay đổi cơ sở hạ tầng tài chính. Có thể sau năm năm hoặc mười năm nữa, việc mua cổ phiếu Mỹ không còn là mua cổ phiếu mà là mua token quyền sở hữu của một công ty nào đó ở Mỹ — — khả năng này là rất lớn.

Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ đã nhiều lần đề cập đến ví dụ “công nghệ thay đổi ngành” trong các bài phát biểu của mình, ông nói rằng, trong vài thập kỷ qua, chất liệu ghi âm của xã hội loài người đã trải qua ba lần thay đổi, lần đầu tiên ghi âm được thực hiện trên đĩa vinyl, giữa thế kỷ trước công nghệ ghi âm đã chuyển sang băng từ, và vào thế kỷ này thì đã trở thành chất liệu số, mọi người đều có thể lưu trữ âm thanh trong điện thoại của mình. Ông cũng đã đề cập rằng ba lần thay đổi công nghệ ghi âm đã tái cấu trúc hoàn toàn ngành công nghiệp âm nhạc toàn cầu, và sổ cái phân tán cũng sẽ giống như công nghệ này tái cấu trúc hệ thống tài chính của Hoa Kỳ.

Ví dụ này được đưa ra rất tốt, anh ấy còn nói một câu “Nếu nó có thể được token hóa, nó sẽ được token hóa”: một thứ chỉ cần trông có vẻ có thể được token hóa, cuối cùng nhất định sẽ được token hóa. Câu nói này chính là nguồn gốc của “vạn vật lên chuỗi, vạn vật có thể token, vạn vật có thể giao dịch”, cũng là căn cứ cho việc Coinbase tuyên bố sẽ xây dựng Super APP (ứng dụng siêu) .

Trên đây là quan điểm mà Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã bày tỏ trong một vài bài phát biểu, tôi đã tổng hợp lại và chứng minh rằng những gì mà Hoa Kỳ đang làm chính là tái cấu trúc toàn bộ cơ sở hạ tầng tài chính.

Tái cấu trúc sẽ mang lại điều gì? Tái cấu trúc sẽ mang lại từ “số nguyên sinh” đến “số sinh đôi”. Trước khi có một lần tái cấu trúc như vậy, Satoshi Nakamoto đã phát minh ra Blockchain, Ethereum đã tăng cường, tối ưu hóa, làm phong phú thêm Blockchain, làm phong phú thêm sổ cái phân tán. Chúng ta đã tạo ra Bitcoin, Ethereum và những thứ số nguyên sinh này từ không có gì, từ 0 đến 1 trên sổ cái phân tán, trên Blockchain. Những thứ số nguyên sinh đã hoạt động đến hôm nay đã 15 năm, chúng ta có thể coi đây là một thí nghiệm kỹ xã hội khổng lồ, thí nghiệm này đã chứng minh rằng sổ cái phân tán Blockchain, ví kỹ thuật số, hợp đồng thông minh đều rất có giá trị. Bây giờ tài chính truyền thống hay nói cách khác là số sinh đôi đã tiếp nhận những thành quả mà thí nghiệm này mang lại, bắt đầu chuyển toàn bộ hệ thống thị trường tài chính lên chuỗi, chuyển sang một cơ sở hạ tầng tài chính mới, cơ sở hạ tầng tài chính mới có ít giai đoạn hơn, hiệu quả hơn và chi phí thấp hơn so với trước.

Mọi người đều biết rằng J.P.Morgan có một đồng JP Coin riêng, đã thiết lập 8 nút cốt lõi trên toàn cầu. Giả sử bạn thực hiện chuyển tiền xuyên biên giới trong hệ thống J.P.Morgan, chẳng hạn như chuyển tiền từ New York đến Hồng Kông, qua hệ thống tài khoản ngân hàng truyền thống, thông qua SWIFT và các ngân hàng đại lý, thời gian nhận tiền cuối cùng có thể kéo dài hơn một ngày; nếu chuyển tiền từ châu Phi, thậm chí có thể mất hơn một tuần, và còn phải trả phí 3%. Nhưng bây giờ, từ New York, việc gửi một khoản tiền đến tài khoản J.P.Morgan ở Hồng Kông chỉ mất 2 phút, vì khi khởi tạo chuyển tiền, nó đã trở thành token, và thật sự khi tiền đến Hồng Kông, nó sẽ được chuyển đổi thành đô la Mỹ, đây chính là cơ sở hạ tầng tài chính mới, chính là bản sao kỹ thuật số.

Tiền tệ và Token hóa

Số hóa song sinh bắt đầu từ năm 2024, cái gọi là RWA cũng thuộc về số hóa song sinh. Thực tế là Mỹ đang tiếp cận từ hai hướng:

Một, token hóa nguồn vốn. Có ba mô hình token hóa tiền tệ và nguồn vốn:

1. Stablecoin. Stablecoin về bản chất chính là việc token hóa vốn hoặc tiền tệ.

2. Token hóa tiền gửi đại diện bởi J.P. Morgan. Ngoài J.P. Morgan, các ngân hàng khác cũng đang làm điều này. Năm ngoái, HSBC đã ra mắt thử nghiệm token hóa tiền gửi tại Hồng Kông, và Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông còn thiết lập một sandbox quy định cho token hóa tiền gửi ngân hàng, mọi người đều đang thử nghiệm. Token hóa tiền gửi cũng là token hóa vốn hoặc tiền tệ.

3. Tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (Nhân dân tệ kỹ thuật số). Nhân dân tệ kỹ thuật số cũng là việc token hóa tiền tệ và tài chính, không chỉ là tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương mà còn là token hóa tiền gửi hoặc stablecoin, mục tiêu cuối cùng đều là token hóa tiền tệ/tài chính, token hóa tài chính/tiền tệ là mục tiêu cuối cùng, đây cũng là xu hướng không thể đảo ngược. Mọi người đều đang nỗ lực theo hướng này, còn về việc mô hình nào cuối cùng sẽ chiếm ưu thế hơn thì hiện tại vẫn chưa thể nhìn ra, khó mà đưa ra phán đoán.

Hai, Token hóa tài sản. Bắt đầu từ năm 2024, các tổ chức như BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton đã lần lượt tiến hành token hóa các loại quỹ khác nhau, chẳng hạn như quỹ thị trường tiền tệ, quỹ trái phiếu đô la Mỹ, quỹ cổ phiếu, v.v. Khi việc token hóa tài sản đạt được quy mô nhất định, thực tế một hệ thống thị trường tài chính trên chuỗi dựa trên cơ sở hạ tầng tài chính mới sẽ cơ bản hoàn thành. Trong 3-5 năm tới, chúng ta rất có thể sẽ thấy một hệ thống thị trường tài chính trên chuỗi dần hình thành và thực hiện khép kín.

Blockchain như một cơ sở hạ tầng thị trường tài chính mới nổi, đang dần thay thế các cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống.

Vậy, lợi ích của việc mã hóa tiền tệ là gì? Nhìn chung lịch sử phát triển của tiền tệ, thuộc tính tín dụng của tiền tệ về cơ bản có thể được tổng hợp thành ba loại:

(1) Tiền tệ thuộc tính tự nhiên. Đây là loại hình đầu tiên, vào thời kỳ mà tiền tệ hợp pháp chưa xuất hiện, như vỏ sò, vàng, bạc, tiền đồng, sự tín nhiệm của chúng đều bắt nguồn từ thuộc tính tự nhiên của chúng. Những vật chất này là sản phẩm của tự nhiên, con người đã qua quá trình tinh chế và chế biến, đã gán cho chúng thuộc tính tiền tệ, do đó được gọi là tiền tệ thuộc tính tự nhiên.

(2) Tài sản pháp lý của tiền tệ. Kể từ khi Hiệp ước Westphalia được ký kết ở Châu Âu vào năm 1774, các quốc gia chủ quyền bắt đầu xuất hiện và bắt đầu quy định thông qua pháp luật một loại tiền tệ nào đó làm tiền tệ hợp pháp hoặc tiền tệ chủ quyền của quốc gia mình, chẳng hạn như đô la Mỹ và nhân dân tệ. Độ tin cậy của loại tiền này có thể coi là được pháp luật ban cho, do đó thuộc về tiền tệ có tính chất pháp lý.

(3) Tiền tệ thuộc thuộc tính kỹ thuật. Bitcoin là một loại tiền tệ được hình thành dưới sự hỗ trợ của một bộ đầy đủ các công nghệ số, sổ cái phân tán, ví điện tử, mật mã, thuật toán đồng thuận, chính là những công nghệ số đã hỗ trợ nó, khiến nó trở thành một hình thức tiền tệ được ngày càng nhiều người công nhận, chúng tôi gọi loại tiền tệ được hình thành bởi sự hỗ trợ của công nghệ này là tiền tệ thuộc thuộc tính kỹ thuật.

Thuộc tính tín dụng của tiền tệ chỉ có ba loại này.

Tuy nhiên, tiền tệ được mã hóa là loại tiền tệ duy nhất trong lịch sử tiền tệ của nhân loại có thuộc tính kép cho đến nay.

Tiền tệ được mã hóa trước khi trở thành token nhất định phải là một loại tiền tệ hợp pháp nào đó, do đó có thuộc tính pháp lý, ban đầu có sự bảo lãnh pháp lý, chẳng hạn như stablecoin USD, nó trước tiên là USD, vì vậy có thuộc tính pháp lý. Khi nó được đúc thành stablecoin trên Blockchain, nó lại nhận được thuộc tính kỹ thuật do Blockchain, mật mã, thuật toán đồng thuận, ví kỹ thuật số và các công nghệ khác cung cấp. Do đó, nó là một loại tiền tệ có thuộc tính kép. So với tiền tệ có thuộc tính đơn, tiền tệ có thuộc tính kép về mặt kỹ thuật tiên tiến hơn, đại diện cho hình thức phát triển mới nhất của tiền tệ.

Gần đây, người sáng lập quỹ Bridgewater đã nghỉ hưu Ray Dalio trong một cuộc phỏng vấn cho biết ông tin rằng đồng tiền cuối cùng trên thế giới là vàng, chỉ có vàng mới có thể được gọi là đồng tiền thực sự, trong khi các đồng tiền pháp định như đô la Mỹ, bảng Anh, euro, yên Nhật, về bản chất đều là khoản nợ dựa trên tín dụng quốc gia, về cơ bản vẫn là một loại nợ, phụ thuộc vào phát hành tín dụng.

Ngoài ra, có người đã viết một cuốn sách mang tên “Nền Kinh Tế Cuối Cùng”, hiện chưa được dịch sang tiếng Trung. Cuốn sách đề cập rằng, sau sự phát triển của AI, nền kinh tế có thể sẽ dừng lại ở đây, đã phát triển đến đỉnh điểm. Tác giả mô tả rằng, trước khi AI, Blockchain và Internet xuất hiện, hình thái tồn tại của của cải con người chủ yếu được thể hiện qua việc sắp xếp lại cấu trúc nguyên tử. Ví dụ, việc nung đất thành gạch, sau đó xây thành nhà, mọi người đều cho rằng nhà có giá trị, là hình thức lưu trữ của cải của gia đình, về bản chất là việc tái cấu trúc cấu trúc nguyên tử, trình bày lại dưới dạng của cải.

Ví dụ như ô tô, cũng là việc cải tạo và tái cấu trúc cấu trúc nguyên tử. Sự giàu có chính là thông qua việc cải tạo cấu trúc nguyên tử mà đạt được, và được sử dụng làm phương tiện lưu trữ với cấu trúc nguyên tử mới.

Vậy còn Bitcoin thì sao? Bitcoin là hình thức tài sản mới được tạo ra từ việc cải tạo cấu trúc bit, thông qua việc tái sắp xếp và kết hợp cấu trúc bit, Bitcoin, Ethereum và các loại khác đều thuộc loại này.

Ngày càng nhiều người nhận thức rằng, trong kỷ nguyên số, tài sản tương lai rất có thể thực sự được thể hiện chủ yếu thông qua việc tái cấu trúc theo cấu trúc Bitcoin.

Khi nhân loại bước vào kỷ nguyên số, kể từ cuộc cách mạng công nghiệp lần thứ tư, cấu trúc của sự giàu có đã thay đổi, điều này cũng giải thích tại sao Bitcoin lại có giá trị. Từ lúc 100 USD bị nghi ngờ là trò lừa đảo, khi lên đến 1000 USD, 10000 USD vẫn có người hoài nghi, cho đến khi tăng lên 100000 USD, tiếng nói nghi ngờ dần giảm bớt, vì mọi người dần nhận ra rằng, trong kỷ nguyên số, sự giàu có trong tương lai có thể thực sự sẽ chủ yếu được thể hiện qua việc tái cấu trúc theo hình thức khối.

Tài sản mới được nuôi dưỡng trên nền tảng cơ sở hạ tầng tài chính mới, chính là vai trò của Blockchain như một công nghệ ra đời cho thời đại AI và kỹ thuật số. Nó là một bộ cơ sở hạ tầng tài chính được tạo ra cho cách thức cấu trúc kinh tế mới trong tương lai, tổ chức kinh tế mới và hình thức tài sản mới.

Tại sao chúng ta cần một hình thức tài sản dựa trên cấu trúc bit như thế này? Tại sao cần phải mã hóa nó?

Đầu tiên, kinh tế số và thời đại số có đặc điểm vượt thời gian, không gian, chủ thể và khu vực. Trong thế giới số, các định luật vật lý của Newton không còn áp dụng. Bạn có thể “xây dựng” một ngôi nhà trên không trung, chứa hàng triệu người mà không cần phải làm móng. Định luật hấp dẫn là không có hiệu lực trong không gian số, nhiều cấu trúc và định luật vật lý không còn hoạt động ở đây, tất cả đều không còn hiệu lực. Do đó, phải có một hình thức tài sản mới và cách thức dịch vụ tài chính mới để biểu thị các sự vật và giá trị trong không gian số, đó chính là lý do chúng ta cần token, cũng như tiền tệ token hóa và tài sản token hóa dựa trên cấu trúc khối.

(1) Một khi token được đúc trên blockchain, nó tự nhiên có tính khả thi toàn cầu, bất kỳ ai trên thế giới cũng có thể tìm thấy nó trên blockchain, do đó cũng có tính khả thi đầu tư toàn cầu. Nhà đầu tư không nhất thiết phải có tài khoản ngân hàng, mà có thể đầu tư vào các token khác trên bất kỳ chuỗi nào trên toàn cầu thông qua USDT. Bất kỳ ai nắm giữ tài sản đều hy vọng tài sản của mình có thể có tính thanh khoản toàn cầu và có thể được đầu tư toàn cầu.

(2) Một bộ cơ sở hạ tầng tài chính mới đã làm cho hiệu quả thanh toán và quyết toán cao hơn, chi phí thấp hơn. Bất kỳ hoạt động thương mại nào, nếu có thể thực hiện bằng cách ít bước hơn, hiệu quả hơn và chi phí thấp hơn, chắc chắn sẽ thay thế những cách thức có nhiều bước hơn, hiệu quả thấp hơn và chi phí cao hơn, đây là logic kinh doanh cơ bản.

（3）Thời gian quay vòng vốn được rút ngắn đáng kể, ví dụ như JP Coin của J.P. Morgan đã nâng cao hiệu quả thanh toán từ 24 giờ xuống còn 2 phút.

(4) Trong kỷ nguyên số, với sự phát triển của phần cứng mã nguồn mở, robot và AI Agent, khi AI cũng bắt đầu tạo ra của cải, chắc chắn AI cũng sẽ có nhu cầu thanh toán, nhận tiền và chi trả. Tiền tệ của kỷ nguyên số và kỷ nguyên AI chắc chắn sẽ là tiền tệ lập trình được, thông qua hợp đồng thông minh để hoàn thành các giao dịch giữa máy với máy. Hiện tại, chỉ có công nghệ dựa trên sổ cái phân tán, ví kỹ thuật số và hợp đồng thông minh mới có thể cung cấp giải pháp tiền tệ lập trình hoàn chỉnh. Đây cũng là lý do quan trọng để tiền tệ, quỹ và tài sản được mã hóa. Trong tương lai, tài sản được tạo ra bởi AI chắc chắn cũng sẽ có thuộc tính lập trình, và tiền tệ mà AI cần cũng sẽ là tiền tệ lập trình.

Trang PPT cuối cùng, tôi muốn dùng để làm rõ một vài khái niệm. Chúng ta nói về token, token hóa, tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số, thực sự có thể phân tách chúng ra, khi bạn nói về điều này nhất định phải hiểu bạn đang nói về loại nào.

(1) Token thanh toán. Stablecoin, hoặc token hóa tiền gửi ngân hàng đã đề cập trước đó, tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, tất cả đều được gọi chung là “token thanh toán”, chủ yếu được sử dụng để thanh toán và quyết toán. Loại token này cần có giấy phép, các quốc gia đang xây dựng các chính sách quản lý và giấy phép liên quan đến stablecoin.

(2) Token dự trữ. “Vàng kỹ thuật số” đại diện cho Bitcoin, chắc hẳn mọi người đều rất quen thuộc với điều này.

(3) Token chức năng. Còn được gọi là “dầu kỹ thuật số”, như token của Ethereum, Solana, hoặc các token ứng dụng khác hướng đến PoS. Tôi đã nói vào buổi sáng rằng blockchain thực chất được chia thành hai loại: một loại không hỗ trợ ứng dụng, một loại hỗ trợ ứng dụng. Blockchain không hỗ trợ ứng dụng được đại diện bởi Bitcoin, trong khi blockchain hỗ trợ ứng dụng là Ethereum, Solana, v.v., mục tiêu thiết kế của loại sau là để nhiều người sử dụng hơn, trong khi mục đích thiết kế của chuỗi Bitcoin là từ chối việc được sử dụng rộng rãi. Ở các quốc gia và khu vực theo luật phổ thông (chẳng hạn như Hồng Kông, Hoa Kỳ), token dự trữ và token chức năng thường không cần phải được phê duyệt.

(4) Token loại chứng khoán. Bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, quỹ và các loại token hóa khác, đây là token hóa thuộc tài sản tài chính, cũng cần phải được phê duyệt, phải có giấy phép, tuân thủ và chịu sự giám sát.

(5) Đồng tiền meme (MemeCoin). MemeCoin, điển hình là TrumpCoin, bản thân nó không có giá trị thực sự, nhưng cũng có thể cung cấp giá trị cảm xúc ở một mức độ nào đó, tương tự như hành vi sưu tầm các món đồ thời trang Labubu. Trump là một Meme điển hình, với tư cách là nhân vật nổi bật trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, hàng ngày mọi người trên toàn thế giới đều theo dõi những cập nhật mới của ông trên mạng xã hội, vì vậy ông đặc biệt phù hợp để phát hành Memecoin như TrumpCoin. Có người đã chi hàng triệu đồng để đấu giá các phiên bản đặc biệt của Labubu, cũng có người sẵn sàng mua TrumpCoin. Meme là một hiện tượng văn hóa, chỉ những IP cá nhân và kinh tế người nổi tiếng trong thời đại internet.

Vậy là phần chia sẻ của tôi hôm nay đến đây là hết, cảm ơn mọi người!