Sharplink lấy ETH của mình trên chuỗi, trong khi ETHZilla cắt giảm kho dự trữ của nó

! [image]( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 4 ac 577 e 7 ed- 153 d 09 - 69 ad 2 a )

SharpLink Gaming dự định triển khai $200 triệu Ether vào LINEA, zkEVM Layer 2 của ConsenSys, trong một chương trình nhiều năm kết hợp staking Ether.fi với phần thưởng restaking EigenCloud và các ưu đãi hệ sinh thái.

Công ty đại chúng này xem đây là cách biến kho dự trữ ETH đã lớn thành vốn onchain có thể sinh lời trong khi vẫn duy trì kiểm soát của các tổ chức.

Cả LINEA và Ether.fi đều cung cấp các ưu đãi có ý nghĩa, theo CEO Ether.fi Mike Silagadze.

“$200 triệu của SharpLink chỉ là điểm khởi đầu — ý định là mở rộng quy mô đó,” Silagadze nói với Blockworks.

Về mặt kỹ thuật, staking diễn ra trên mạng chính Ethereum, với token biên nhận được cầu nối sang LINEA để hoạt động DeFi, Silagadze giải thích.

“Restaking diễn ra trong nền — không quan trọng token nằm ở đâu,” ông nói, lưu ý rằng Ether.fi đã có mặt trên LINEA hơn một năm.

Một người giám hộ đang tích hợp với ether.fi để khách hàng đủ điều kiện như Sharplink có thể đúc và phân bổ trực tiếp từ kho, theo một người quen thuộc với kế hoạch.

ConsenSys từ chối bình luận về lợi nhuận ròng dự kiến và độ bền của dòng ưu đãi, hoặc cách giải quyết các vấn đề liên quan đến các bên liên quan liên quan đến nhà sáng lập ConsenSys và chủ tịch SharpLink Joseph Lubin tại cấp hội đồng quản trị.

Việc triển khai này tương tự như hợp tác trước đây của Ether.fi với ETHZilla, trong đó đã triển khai $100 triệu ether vào hạ tầng staking của họ.

ETHZilla bán một số ETH

Thông báo của Sharplink trùng ngày với sự xôn xao trên mạng xã hội về một động thái dự trữ khác: ETHZilla cho biết đã bán khoảng $40 triệu ETH để mua lại cổ phần giao dịch dưới NAV đo lường sau khi một bức thư mở của nhà đầu tư kêu gọi mua lại cổ phiếu.

Silagadze gọi quyết định đó là “về việc tín hiệu,” nhằm thu hẹp chiết khấu thị trường lớn thay vì rút lui khỏi DeFi và nói rằng ether.fi không có “rút tiền” nào liên quan đến việc mua lại cổ phần.

Nhìn rộng ra bối cảnh kho dự trữ tài sản kỹ thuật số ( DAT ), chương trình của SharpLink nhấn mạnh hai chiến lược khác nhau trong chu kỳ này: bán ETH để thu hẹp chiết khấu thị trường, hoặc giữ ETH sinh lời trên chuỗi để cộng dồn staking, restaking và các ưu đãi đối tác. SharpLink rõ ràng chọn phương án sau — và thực hiện điều đó trên một Layer 2 cụ thể với chiến lược thu hút các tổ chức ngày càng tăng.

KING KONG của ETH DAT — BitMine Immersion ( BTMR ) — vẫn chưa bước vào lĩnh vực lợi nhuận onchain.

Quản lý rủi ro nằm ở trung tâm của việc liệu nhiều kho dự trữ công cộng có theo sau hay không. Về mặt giao thức, các rủi ro bao gồm giả định cầu nối Layer 2 và sequencer, lỗ hổng hợp đồng thông minh, và điều kiện phạt của EigenCloud AVS mà SharpLink chọn để ủng hộ. ( ConsenSys từ chối bình luận về vai trò trong việc chọn lọc đó nhưng Silagadze nói, giống như thỏa thuận ETHZilla trước đó, việc lựa chọn AVS và quản lý rủi ro nằm trong phạm vi của Ether.fi. )

Một nguồn gây nhầm lẫn khác cho thị trường vốn cổ phần là cách đọc “mNAV” — tỷ lệ mà nhà đầu tư dùng để đánh giá xem một DAT có giao dịch trên hoặc dưới giá trị danh mục đầu tư cơ sở hay không.

Có bốn cách để theo dõi mNAV, theo Dan Smith của Blockworks Research, “và ‘tốt nhất’ phụ thuộc vào công ty.” Ví dụ, các quyền chọn được tài trợ trước có thể làm mNAV còn tồn đọng khác biệt so với đã pha loãng hoàn toàn, trong khi bảng cân đối kế toán nhiều tiền mặt phù hợp với các thước đo dựa trên giá trị doanh nghiệp.

Smith chỉ ra rằng ETHZilla đã bán ETH khi mNAV còn tồn đọng dưới 1 nhưng đã pha loãng đầy đủ vượt quá 1 — cho thấy họ quản lý theo con số còn tồn đọng. Ngược lại, BitMine đã bán cổ phiếu ngay cả khi mNAV còn tồn đọng của họ thấp hơn 1, ngụ ý họ dựa vào thước đo đã pha loãng đầy đủ để đưa ra quyết định, Smith nói.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 041 d 57 f 251 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

Hiện tại, bước đi của SharpLink phù hợp với phương pháp sử dụng ether có hiệu quả, staking và restaking quy mô tổ chức, với các ưu đãi token làm tăng lợi ích ban đầu.

Liệu phương pháp này có trở thành tiêu chuẩn cho các kho dự trữ ETH công cộng hay không sẽ phụ thuộc vào điều gì quan trọng nhất đối với hội đồng quản trị và nhà đầu tư: thu hẹp chiết khấu thị trường ngày hôm nay, hay cộng dồn lợi nhuận onchain ngày mai để tối đa hóa ether.