Các thực thể của Hoa Kỳ nắm giữ 73% quỹ dự trữ Tiền điện tử toàn cầu: Chi tiết

Sentora, cửa hàng nghiên cứu on-chain, đã thu hút sự chú ý hôm nay khi tweet rằng “Các thực thể của Mỹ giữ 73% giá trị kho bạc crypto toàn cầu, cho thấy sự thống trị của quốc gia này trong không gian crypto tổ chức.” Con số khổng lồ đó, được chia sẻ như một phần của việc theo dõi kho bạc crypto liên tục của công ty, làm nổi bật cách mà các dự trữ crypto tổ chức đã trở nên tập trung xung quanh các tổ chức Mỹ.

Yêu cầu dựa trên Crypto Treasury Tracker rộng rãi của Sentora, một bảng điều khiển mà công ty duy trì, tổng hợp các dự trữ của các công ty đại chúng, công ty tư nhân, DAO, tổ chức phi lợi nhuận và ví chính phủ. Thay vì chỉ đếm Bitcoin trên bảng cân đối kế toán, trình theo dõi nhằm mục đích lập bản đồ “tất cả các dự trữ tiền điện tử” được nắm giữ bởi các thực thể, kết hợp chi tiết cấp tài sản với cái nhìn cấp thực thể để người dùng có thể thấy ai giữ cái gì và bằng token nào.

Phương pháp này giúp giải thích cách mà một nhóm quốc gia duy nhất, các thực thể của Mỹ, có thể chiếm một phần lớn như vậy: nó kết hợp các quỹ công ty, dự trữ trao đổi, các khoản nắm giữ của giao thức và quỹ mà về mặt pháp lý được đặt tại hoặc quản lý trong Hoa Kỳ.

Từ các tập đoàn đến các sàn giao dịch

Quy mô của các quỹ tài chính này lớn đến đâu, tổng thể? Các ước tính gần đây gán mức dự trữ crypto của các tổ chức toàn cầu vào khoảng vài trăm tỷ. Tính đến hôm nay, Công cụ Theo dõi Quỹ Crypto của Sentora đặt tổng số gần $241 tỷ, một con số đã tăng gấp ba lần theo năm khi nhiều tổ chức thêm tài sản kỹ thuật số vào bảng cân đối kế toán của họ hoặc giữ nhiều quỹ thanh khoản hơn trên sàn giao dịch và trong các tài khoản lưu ký.

Thang đo đó giúp đặt tuyên bố 73% của Sentora vào bối cảnh: nếu số lượng trái phiếu toàn cầu nằm trong khoảng giữa hàng trăm tỷ, các thực thể của Mỹ kiểm soát khoảng ba phần tư của quỹ đó đại diện cho sức mạnh thị trường đáng kể. Chỉ riêng các công ty đại chúng đã chiếm một phần rất lớn trong các khoản nắm giữ crypto của doanh nghiệp.

Trình theo dõi kho bạc Bitcoin của CoinGecko, tập trung vào các phân bổ Bitcoin của doanh nghiệp và chính phủ giữa các tài sản khác, liệt kê hơn một triệu BTC được giữ bởi các tổ chức được theo dõi, một vị trí có giá trị lên đến hàng chục hoặc hàng trăm tỷ tùy thuộc vào giá BTC, và cho thấy cách mà một tập hợp tương đối nhỏ các công ty đã tập trung rủi ro.

Các khoản phân bổ bảng cân đối kế toán của các tập đoàn là một phần lớn trong câu chuyện của các tổ chức: một số công ty coi tiền điện tử như một hàng rào chiến lược hoặc một tài sản dự trữ thay thế, và sự lựa chọn đó thúc đẩy các dòng tiền đáng kể vào thị trường. Đứng ở phía trước là Strategy, biểu tượng cho một chiến lược kho bạc Bitcoin của các tập đoàn.

Các hồ sơ công khai và báo cáo cho thấy công ty đã nhiều lần mua hàng trăm nghìn BTC, khiến nó trở thành người nắm giữ doanh nghiệp lớn nhất và là một chỉ số cho mô hình “công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số” mà các công ty khác đã bắt chước. Việc tích lũy mạnh mẽ của Chiến lược, thường được tài trợ thông qua các đợt phát hành cổ phiếu hoặc chương trình nợ, cho thấy cơ chế thực tế đứng sau các con số: các thực thể lớn, công khai của Mỹ sử dụng thị trường vốn truyền thống để xây dựng và bảo vệ kho bạc crypto lớn.

Ý nghĩa của sự thống trị của Mỹ

Sự thống trị của các thực thể Mỹ có một số hệ quả thực tiễn. Sự tập trung làm tăng ảnh hưởng của một số ít các tác nhân lên tính thanh khoản và cảm xúc thị trường; các động thái quản lý hoặc quyết định của doanh nghiệp ở Hoa Kỳ có thể lan tỏa qua việc hình thành giá khi mà giá trị lớn như vậy được giữ trong tay nội địa.

Nó cũng đặt ra câu hỏi về rủi ro đối tác, rủi ro giám sát và rủi ro về quyền tài phán: khi các dự trữ bị ràng buộc về mặt pháp lý, hoạt động hoặc thể chế với một chế độ quản lý, điều đó có thể đơn giản hóa việc tuân thủ ở một mặt và tạo ra những điểm yếu về quyền tài phán đơn lẻ ở mặt khác.

Do đó, quan sát của Sentora không chỉ là một thống kê, mà còn là một lời nhắc nhở để xem xét cách mà thị trường sẽ phát triển khi ngày càng nhiều công ty, quỹ và DAOs chuyên nghiệp hóa việc quản lý kho bạc của họ. Tất nhiên, không phải mọi kho bạc lớn đều là của Mỹ: các cuộc tịch thu của chính phủ, các thợ đào, và các công ty nước ngoài giữ một lượng đáng kể, và nhiều kho bạc giao thức được phân bổ theo địa lý hoặc được quản lý bằng multisig.

Nhưng xu hướng mà Sentora nhấn mạnh, rằng các thực thể ở Mỹ là những người nắm giữ giá trị tiền điện tử tổ chức một cách không tương xứng, là một lăng kính hữu ích để hiểu vị trí quyền lực hiện nay trong các thị trường tài sản kỹ thuật số. Nó cũng hữu ích để dự đoán cách mà chính sách, thanh khoản và các lựa chọn tài chính doanh nghiệp được thực hiện ở Mỹ có thể tiếp tục định hình giai đoạn tiếp theo của tiền điện tử.

Đối với những độc giả quan tâm đến việc đào sâu hơn, công cụ theo dõi của Sentora cho phép bạn phân tích các khoản nắm giữ theo loại thực thể và loại tài sản, trong khi các công cụ theo dõi công khai khác cung cấp cái nhìn bổ sung về kho bạc Bitcoin của các công ty và dự trữ của sàn giao dịch. Khi các con số tiếp tục thay đổi với những giao dịch mua mới, bản đồ đó sẽ là điều thiết yếu cho bất kỳ ai cố gắng đọc được nhu cầu của các tổ chức thực sự nằm ở đâu.