Token hóa RWAs giới thiệu các khái niệm mới cho tài chính toàn cầu - U.Today

• Lợi suất, niềm tin, hạ tầng: Những động lực mới
• Giải quyết những bất cập của thị trường truyền thống
• Xây dựng cho các tổ chức trước tiên
• Huyền thoại thanh khoản và thực tế của nhu cầu Sự hội tụ của lợi suất, niềm tin và công nghệ đang thúc đẩy một trong những chuyển biến lớn nhất trong tài chính hiện đại: sự gia tăng của các tài sản thế giới thực được mã hóa.

Theo một tài liệu trắng được Broadridge công bố, việc mã hóa đang chuyển từ lý thuyết sang thực tiễn trong lĩnh vực dịch vụ tài chính dựa trên Khảo sát Mã hóa năm 2025 của 300 tổ chức ở Bắc Mỹ và Châu Âu.

Cả Alexander Zahnd, CEO của Zilliqa, và Alex Buelau, CPTO & Đồng sáng lập của Rayls, đều xem đây là thời điểm mà tài chính truyền thống và blockchain cuối cùng gặp nhau theo cách có ý nghĩa và có thể mở rộng.

Lợi suất, niềm tin, cơ sở hạ tầng: Những động lực mới

Đối với Zahnd, sự gia tăng quan tâm hiện tại đối với RWAs xuất phát từ “sự hội tụ giữa lợi suất, niềm tin và hạ tầng.” Ông giải thích rằng việc token hóa “là một khái niệm tinh tế bị kìm hãm bởi những liên kết còn thiếu trong danh tính, tuân thủ và sự bảo quản - nhưng những khoảng trống đó giờ đã được lấp đầy.”

Với các khuôn khổ đang nổi lên tại Singapore, Thụy Sĩ và EU theo MiCA, việc phát hành tài sản kỹ thuật số được quản lý đang trở nên thực tế hơn. Kết hợp với áp lực về lãi suất toàn cầu, các nhà đầu tư ngày càng tìm kiếm cơ hội sinh lời thay thế trong các tài sản được mã hóa kết hợp giữa tính bảo mật và đổi mới.

Cả hai nhà lãnh đạo đều bác bỏ quan điểm rằng việc token hóa chỉ là một chu kỳ tiền điện tử khác. Zahnd gọi đó là “sự hiện đại hóa cơ sở hạ tầng vốn,” lưu ý rằng sự trưởng thành của backend — không chỉ là các ứng dụng giao diện hấp dẫn — đang thúc đẩy sự chuyển dịch. “Mọi tài sản tài chính có thể được token hóa cuối cùng sẽ được token hóa,” ông nói.

Buelau đồng tình: “Đây là một sự chuyển đổi cấu trúc, không phải là một trào lưu. Việc token hóa giải quyết những bất cập sâu sắc trong tài chính truyền thống từ việc thanh toán chậm đến việc quản lý tài sản phân mảnh và có sức bền thực sự với cơ sở hạ tầng vững chắc và quy định đang phát triển.”

Giải quyết những bất cập của thị trường truyền thống

Zahnd, người đã trải qua gần một thập kỷ trong tài chính truyền thống, đã chứng kiến thực tế sự rắc rối của các hệ thống lỗi thời. “Tài sản thế chấp vẫn di chuyển trên giấy, việc đối chiếu và thanh toán mất vài ngày, và kiểm tra tuân thủ thì bị cách ly,” ông giải thích. “Việc mã hóa giải quyết tất cả những bất cập này, chuyển thành rủi ro thấp hơn và chi phí thấp hơn cho các tổ chức.”

Buelau bổ sung rằng khi kết hợp với quyền riêng tư và tuân thủ, việc token hóa “có thể giảm thời gian thanh toán, cho phép tính thanh khoản phân đoạn và cắt giảm chi phí hoạt động,” biến đổi cách các đối tượng được quy định tương tác với tài sản.

Xây dựng cho các tổ chức trước tiên

Sự tham gia của các tổ chức vẫn là nền tảng của việc áp dụng chính thống.

“Chúng tôi chủ yếu xây dựng cho các tổ chức được quản lý — ngân hàng, quản lý tài sản, người lưu ký và sàn giao dịch,” Buelau nói. Zahnd đồng ý rằng các tổ chức là “bước đầu tiên để chứng minh rằng mô hình hoạt động,” vì họ đã có các khung quản trị và kiểm toán để hoạt động trong cả môi trường truyền thống và Web3. Khi hệ thống tuân thủ, lưu ký và danh tính được chứng minh, cả hai lãnh đạo đều thấy cơ sở hạ tầng tương tự mở rộng đến người dùng cuối, mở rộng sự bao gồm và khả năng tiếp cận tài chính.

Mặc dù có tiến bộ kỹ thuật nhanh chóng, sự rõ ràng về pháp lý vẫn là trở ngại lớn nhất. “Bạn có thể mã hóa một tài sản trong vài phút,” Zahnd lưu ý, “nhưng một thực thể pháp lý được công nhận để phát hành và thanh lý nó theo luật chứng khoán hiện hành vẫn là điều cần thiết.”

Tuy nhiên, các nhà quản lý đang trở nên thực dụng hơn. Những khu vực như Thụy Sĩ và Singapore đang thiết lập các tiền lệ khả dụng thay vì chờ đợi sự hoàn hảo.

“Kiến trúc thực dụng này đảm bảo sự rõ ràng về pháp lý và kiểm soát quyền sở hữu cho các tổ chức,” Buelau nói, “trong khi vẫn duy trì khả năng lập trình và khả năng kết hợp - những điểm mạnh cốt lõi của blockchain.”

Huyền thoại thanh khoản và thực tế của nhu cầu

Một hiểu lầm dai dẳng là token hóa tự động tăng tính thanh khoản. Tính thanh khoản chỉ cải thiện nếu có nhu cầu thực sự cho tài sản. Token hóa làm cho tài sản dễ tiếp cận hơn, nhưng nó không tự tạo ra sự quan tâm của thị trường.

Lợi thế thực sự nằm ở việc tạo ra niềm tin có thể lập trình — không chỉ số hóa quyền sở hữu, mà còn tạo ra các hệ thống có thể xác minh và tuân thủ liên kết giữa thế giới pháp lý và kỹ thuật số.