Cổ phiếu Salesforce giảm mạnh mặc dù có kết quả tốt: Mua vào hay chạy khỏi đây?

Ngày 07 tháng 9 năm 2025 — 04:52 sáng EDT Viết bởi Geoffrey Seiler

Điểm chính

• Cổ phiếu Salesforce đã giảm mặc dù vượt qua kỳ vọng, với các nhà đầu tư không ấn tượng bởi những điều chỉnh hướng dẫn nhỏ.
• Công ty đang đối mặt với sự hoài nghi ngày càng tăng về vị trí của mình trong cuộc cách mạng AI
• Các chỉ số định giá cho thấy cổ phiếu có thể bị định giá thấp một cách đáng kể

Salesforce đã công bố kết quả Q2 tốt hơn mong đợi, nhưng cổ phiếu vẫn giảm sau khi ban quản lý không nâng mức dự báo doanh thu lên. Thị trường dường như ngày càng nghi ngờ về cách AI sẽ ảnh hưởng đến mô hình kinh doanh của Salesforce trong tương lai. Với việc cổ phiếu giảm hơn 25% trong năm nay, tôi đang tự hỏi liệu Phố Wall có đang bỏ lỡ điều gì ở đây.

Đặt cược lớn vào các tác nhân AI

Trong khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi về sự liên quan của Salesforce trong một tương lai thống trị bởi AI, công ty không ngồi im. Họ đang “xây dựng lại từng sản phẩm [their] để trở thành có tính tác động,” theo cuộc gọi gần đây của họ.

Nền tảng Agentforce của họ hiện có hơn 6.000 thỏa thuận đã thanh toán và 12.500 triển khai tổng cộng. Thú vị thay, khoảng 40% số đặt chỗ đến từ khách hàng hiện tại, với mức tăng 60% theo tuần trong số người dùng chuyển từ thử nghiệm sang sản xuất đầy đủ. Mô hình giá mới dựa trên mức tiêu thụ, FlexCredits, dường như đang thu hút sự chú ý, chiếm 80% số đặt chỗ mới.

Dữ liệu Cloud vẫn là một điểm sáng khác, với doanh thu tăng vọt 120% so với năm trước lên 1,2 tỷ đô la và tăng trưởng khách hàng 140%.

Doanh thu tổng thể tăng 10% lên 10,23 tỷ đô la, vượt qua dự báo từ 10,11-10,16 tỷ đô la. Doanh thu từ thuê bao tăng 11% lên 9,69 tỷ đô la, với doanh số từ nền tảng (bao gồm Agentforce và Data Cloud) tăng 16%. Marketing và thương mại chậm lại với chỉ 3% tăng trưởng.

Trong số các sản phẩm đã mua, Tableau dẫn đầu với mức tăng trưởng 15%, trong khi Slack tăng 11% và Mulesoft tăng 9%.

EPS điều chỉnh tăng 14% lên 2,91 đô la, vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích là 2,78 đô la. Việc tạo ra tiền mặt vẫn mạnh mẽ, với $740 triệu đô la trong dòng tiền hoạt động và $605 triệu đô la trong dòng tiền tự do. Công ty kết thúc quý với 15,4 tỷ đô la tiền mặt so với 8,4 tỷ đô la nợ, trong khi chi 2,6 tỷ đô la cho việc mua lại cổ phiếu và cổ tức.

Các nghĩa vụ hiệu suất còn lại đã tăng 11% lên 29,64 tỷ đô la, cho thấy doanh thu tương lai lành mạnh.

Công ty đã tăng nhẹ mức thấp của dự báo doanh thu cả năm trong khi nâng cao dự báo EPS:

Chỉ số | Hướng dẫn Tài chính Hiện tại 2026 Doanh thu | 41,1 tỷ USD đến 41,3 tỷ USD Tăng trưởng doanh thu | 8,5% đến 9% EPS điều chỉnh | $11.33-$11.37

Trong quý 3, Salesforce dự kiến tăng trưởng doanh thu từ 8-9% lên 10.24-10.29 tỷ USD, với EPS điều chỉnh từ 2.84-2.86.

Đây có phải là cơ hội mua sắm không?

Tôi đã nhận thấy các nhà đầu tư ngày càng trở nên bi quan về các công ty SaaS dựa trên ghế ngồi trong kỷ nguyên AI. Nỗi sợ là AI sẽ giảm bớt lực lượng lao động, làm suy yếu mô hình kinh doanh của họ. Thật mỉa mai, chính Salesforce cũng đã giảm số lượng nhân viên dịch vụ khách hàng, thay thế công nhân bằng các đại lý AI của chính mình.

Tuy nhiên, Salesforce không đứng yên. Agentforce đang thu hút sự chú ý, và phương pháp FlexCredits có vẻ thông minh, kết hợp tiện ích của đại lý với chi phí. Mô hình dựa trên tiêu thụ này đã hoạt động tốt cho các công ty an ninh mạng, và những dấu hiệu ban đầu cho thấy nó cũng đang hoạt động tốt cho Salesforce.

Trong khi đó, tâm lý tiêu cực đã đẩy định giá của Salesforce xuống mức cực kỳ thấp. Dựa trên ước tính tài chính năm 2027, công ty này đang giao dịch với tỷ lệ giá trên doanh thu tương lai là 5, P/E là 19 và tỷ lệ PEG dưới 0.5. Để có bối cảnh, một tỷ lệ PEG dưới 1 thường cho thấy một cổ phiếu bị định giá thấp. Họ cũng có $7 tỷ đô la tiền mặt ròng ( 7.35 đô la mỗi cổ phiếu ).

Salesforce phải chứng minh rằng họ không phải là nạn nhân của AI, nhưng nếu thành công, cổ phiếu sẽ có tiềm năng tăng trưởng đáng kể ở mức hiện tại. Cá nhân tôi, tôi đang mua vào khi giá giảm.

Bạn có nên đầu tư $1,000 vào Salesforce ngay bây giờ?

Trước khi mua cổ phiếu Salesforce, hãy cân nhắc điều này:

Nhóm phân tích của Stock Advisor vừa xác định những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất cho các nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Salesforce không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu này có thể mang lại lợi nhuận lớn trong những năm tới.

Hãy xem xét khi Netflix lập danh sách này vào tháng 12 năm 2004 - một khoản đầu tư 1.000 đô la giờ đây sẽ trị giá 670.781 đô la! Hoặc khi Nvidia được khuyến nghị vào tháng 4 năm 2005 - khoản 1.000 đô la đó giờ đây sẽ trị giá hơn $1 triệu đô la!

Lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 1,052% so với 185% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ những lựa chọn hàng đầu mới nhất của họ.

Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 25 tháng 8 năm 2025