Rosnilimab của AnaptysBio cho thấy triển vọng trong bệnh viêm khớp dạng thấp, nhưng lo ngại tài chính vẫn tồn tại

AnaptysBio vừa công bố kết quả giai đoạn 2b được cho là “ấn tượng” cho loại thuốc chính của họ là rosnilimab trong điều trị viêm khớp dạng thấp. Họ tuyên bố rằng đây là chỉ số hoạt động bệnh lý lâm sàng cao nhất từng được báo cáo cho phản ứng hoạt động bệnh thấp trong vòng sáu tháng. Nghe có vẻ tuyệt vời trên giấy, nhưng tôi hoài nghi về cơn sốt xung quanh những kết quả này.

Trong khi công ty đang ca ngợi điều này như một yếu tố có thể thay đổi cuộc chơi, họ lại thuận tiện bỏ qua tình hình tài chính đáng lo ngại của mình. Mặc dù có những kết quả thử nghiệm tích cực, họ đã báo cáo khoản lỗ ròng 39,3 triệu đô la cho quý 1 năm 2025. Vị thế tiền mặt của họ đã giảm 37,8 triệu đô la so với quý trước - đó là một tỷ lệ tiêu tốn đáng kể cần phải được chú ý.

Chắc chắn rồi, họ đã phê duyệt một chương trình mua lại cổ phiếu trị giá $75 triệu và tuyên bố có khả năng tồn tại đến năm 2027, nhưng với một khoản thâm hụt tích lũy hiện tại là 798,7 triệu đô la, tôi tự hỏi hoạt động của họ thực sự bền vững đến mức nào. Chương trình mua lại có vẻ như là một sự phân tâm khỏi những thách thức tài chính cơ bản của họ.

Doanh thu hợp tác của họ đã tăng từ 7,2 triệu đô la lên 27,8 triệu đô la so với năm trước, chủ yếu là do tiền bản quyền từ Jemperli của GSK và thỏa thuận cấp phép với Vanda. Nhưng những đối tác này chỉ có thể hỗ trợ tài chính của họ một thời gian nếu các chương trình cốt lõi của họ tiếp tục tiêu tốn nguồn lực.

Ngoài rosnilimab, họ đang tiến hành ANB033 và ANB101 qua các thử nghiệm Giai đoạn 1, với các cập nhật dự kiến vào cuối năm 2025. Dữ liệu thử nghiệm rosnilimab UC được lên lịch cho Quý 4 năm 2025. Đó là một khoản chi lớn với những khoản trả lại không chắc chắn.

Ban lãnh đạo có vẻ quá lạc quan, đặc biệt là CEO Daniel Faga, người đang vẽ ra một bức tranh tươi sáng trong khi công ty vẫn tiếp tục thua lỗ. Chương trình mua lại cổ phiếu có thể tạm thời nâng cao lòng tin của nhà đầu tư, nhưng điều đó không giải quyết vấn đề cơ bản là chuyển đổi các kết quả lâm sàng đầy hứa hẹn thành doanh thu bền vững.

Tôi sẽ theo dõi buổi thuyết trình của họ vào tháng Sáu một cách chặt chẽ. Nếu dữ liệu lâm sàng cập nhật không hoàn toàn ủng hộ những tuyên bố của họ, các nhà đầu tư có thể bắt đầu đặt câu hỏi liệu công ty này có thể đạt được lợi nhuận hay không, hoặc liệu đây chỉ là một công ty sinh học khác đang đốt cháy tiền mặt với những giấc mơ hão huyền.