Cổ phiếu NTR tăng 28% tính từ đầu năm: Nhà đầu tư nên chơi cổ phiếu này như thế nào?

Cổ phiếu của Nutrien Ltd. đã tăng 28.1% từ đầu năm đến nay, vượt trội hơn cả ngành của nó (18.1%) và chỉ số S&P 500 (10.9%). Tôi đã theo dõi cổ phiếu này một cách chặt chẽ, và rõ ràng công ty đang tận dụng nhu cầu về phân bón cây trồng, các sáng kiến cắt giảm chi phí, và các thương vụ mua lại chiến lược, với giá phân bón cung cấp thêm động lực.

Nhìn vào các đối thủ, Công ty Mosaic đã tăng 32,6% trong khi CF Industries thực sự đã giảm 0,9% trong cùng thời gian. Không tệ cho một công ty phân bón trong thị trường này.

Các Chỉ Báo Kỹ Thuật Cho Tín Hiệu Trái Chiều

Bức tranh kỹ thuật khá thú vị - NTR đã giao dịch trên đường trung bình động 200 ngày của nó kể từ tháng 4, cho thấy sức mạnh lâu dài. Tuy nhiên, nó hiện đang dưới đường trung bình động 50 ngày. Chúng tôi đã thấy một sự giao nhau vàng vào tháng 2, với đường 50 ngày vượt lên trên đường 200 ngày, thường là một tín hiệu tăng giá. Nhưng tôi không hoàn toàn bị thuyết phục rằng điều này kể toàn bộ câu chuyện.

Nền tảng mạnh mẽ nhưng có một số dấu hiệu cảnh báo

Nutrien đang được định vị đẹp để tận dụng thị trường phân bón chật chội. Nhu cầu nông nghiệp toàn cầu vẫn mạnh mẽ, với lượng tồn kho thấp hỗ trợ giá cây trồng. Thị trường kali trông có vẻ đặc biệt mạnh - NTR thậm chí đã báo cáo khối lượng bán kali cao kỷ lục trong Q2 và nửa đầu năm 2025, dẫn đến việc họ nâng hướng dẫn lên 13,9-14,5 triệu tấn.

Việc mở rộng của họ ở Brazil thông qua việc mua lại trông có vẻ thông minh, và tôi ấn tượng với việc họ áp dụng nền tảng kỹ thuật số. Ban quản lý có vẻ cam kết sử dụng dòng tiền tự do cho việc mua lại trong lĩnh vực bán lẻ.

Các biện pháp cắt giảm chi phí cũng đang đi trước tiến độ, với khoảng $200 triệu trong tiết kiệm dự kiến trong năm nay. Đó là loại hiệu quả hoạt động mà tôi thích thấy.

Tình hình tài chính có vẻ vững chắc, nhưng tôi còn thận trọng

Với 1.4 tỷ đô la tiền mặt ( tăng 38% so với năm trước ) và dòng tiền hoạt động tăng vọt 40% lên 2.5 tỷ đô la trong Q2, bảng cân đối kế toán của Nutrien trông rất vững chắc. Họ đã trả lại 0.8 tỷ đô la cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại trong nửa đầu năm 2025.

Lợi suất cổ tức 3,9% đó rất hấp dẫn trong thị trường này, đặc biệt với tỷ lệ tăng trưởng cổ tức 5 năm 6,6%. Tỷ lệ chi trả 66% có vẻ như có thể quản lý được.

Mối Quan Tâm Của Tôi: Tỷ Lệ Hoạt Động và Chi Phí Đầu Vào

Đây là lúc tôi cảm thấy lo lắng. Mặc dù tỷ lệ hoạt động amoniac đạt kỷ lục trong nửa đầu năm 2025, công ty dự kiến tỷ lệ sẽ giảm từ 98% xuống khoảng 85% trong nửa sau do các kế hoạch bảo trì tại các nhà máy Bắc Mỹ. Điều này chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến khối lượng nitơ.

Tôi cũng lo lắng về sự biến động chi phí đầu vào. Nutrien phụ thuộc nhiều vào lưu huỳnh và khí tự nhiên, và chúng ta đều đã thấy tình hình Nga-Ukraine đã ảnh hưởng đến các thị trường này như thế nào. Chi phí đầu vào cao hơn có thể làm giảm biên lợi nhuận, đặc biệt nếu giá phân bón không theo kịp.

Định giá: Hợp lý nhưng không rẻ

Giao dịch với P/E kỳ vọng là 13.13X, NTR đang ở mức giảm nhẹ so với mức trung bình của ngành là 13.01X nhưng lại có mức giá cao hơn so với Mosaic và CF Industries. Cả ba đều có xếp hạng Zacks A, vì vậy mức giá cao hơn không hoàn toàn được biện minh theo quan điểm của tôi.

Quan điểm của tôi: Giữ lại tạm thời, nhưng theo dõi chặt chẽ

Trong khi Nutrien hưởng lợi từ nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ và giá phân bón đang cải thiện, những tỷ lệ hoạt động giảm và chi phí đầu vào biến động khiến tôi phải suy nghĩ. Cổ phiếu đã có một thời gian tốt, nhưng tôi không chắc bây giờ là thời điểm để nhảy vào.

Đối với các cổ đông hiện tại, việc nắm giữ là hợp lý. Cổ tức ổn định và các yếu tố cơ bản vẫn mạnh. Nhưng các nhà đầu tư mới có thể muốn chờ đợi một điểm vào tốt hơn hoặc có tín hiệu rõ ràng hơn về tỷ lệ hoạt động và chi phí đầu vào trước khi đưa ra quyết định. Đôi khi, sự kiên nhẫn là chiến lược đầu tư tốt nhất.